Только что понял кое-что о опционах, с чем у многих новичков возникают путаницы — разница между внутренней и внешней ценностью на самом деле очень важна для понимания того, за что вы платите.

Итак, вот в чем дело. Когда вы смотрите на цену опциона, вы фактически видите два компонента, смешанных вместе. Одна часть — это внутренняя ценность — это немедленная прибыль, которую вы получите, если сейчас выполните опцион. Для колл-опциона это когда цена акции выше вашей страйк-цены. Для пут-опциона — когда цена акции ниже вашей страйк-цены. Всё просто.

Позвольте привести конкретный пример. Акция торгуется по $60, у вас есть колл с страйком $50 . Внутренняя ценность — это буквально $10 ($60 минус $50). Это гарантированная прибыль, если вы выполните сегодня. Но вот в чем большинство людей упускает — это не вся цена, которую вы платите за опцион.

Остальная часть — это внешняя ценность, также называемая временной ценностью. Здесь становится интересно. Вы платите дополнительно, потому что еще есть время. Базовый актив может двигаться дальше в вашу пользу до истечения срока. Рынок волатилен. Есть потенциал для роста. Именно это и представляет собой внешняя ценность.

Так что если тот же самый опцион торгуется по $8 total, и $10 из этого — внутренняя ценность... подождите, это не работает. Переформулирую — если опцион торгуется по $8 , а ваша внутренняя ценность составляет $5, тогда у вас есть $3 внешней ценности. Трейдеры готовы платить $3 дополнительно просто за шанс, что ситуация может стать еще лучше до истечения срока.

Вот почему понимание разницы между внутренней и внешней ценностью действительно важно для вашей стратегии. По мере приближения к дате истечения срока эта внешняя ценность просто... тает. Она исчезает. Время работает против вас, если вы держите опционы. Но оно работает в вашу пользу, если вы продаете их, когда внешняя ценность еще велика.

Волатильность тоже играет огромную роль. Когда рынок колеблется и неопределен, внешняя ценность выше, потому что есть больше шансов на крупные движения. Когда все спокойно, эта временная ценность уменьшается. Поэтому трейдеры, знающие, что делают, продают опционы во время всплесков волатильности и покупают их, когда ситуация стабилизируется.

Разница между внутренней и внешней ценностью также говорит вам о риске. Если вы покупаете опцион вне денег, у вас нулевая внутренняя ценность — вы полностью ставите на внешнюю ценность и распад времени, который работает в вашу пользу. Это более рискованно, но и потенциальная прибыль выше. Внутриденьговые опционы имеют этот внутренний запас, так что они «безопаснее», но за это вы платите больше.

Я бы сказал, что самая большая ошибка — это неправильное учёт распада времени. Люди держат опцион, думая: «У меня еще есть время», — но эта внешняя ценность убывает каждый день. К моменту истечения срока, даже если акция пошла в нужном направлении, эта временная ценность исчезает, и они не получили прибыль, как думали.

Итог — если вы серьезно относитесь к опционам, вам нужно это хорошо понять. Разница между внутренней и внешней ценностью — это не просто теория. Она напрямую влияет на ваши точки входа, время выхода и то, платите ли вы справедливо за риск, который берете. Проведите немного времени, разбираясь на примерах с реальными акциями, которыми вы следите. Как только это станет ясно, весь ваш подход к опционам станет более острым.