Итак, Биткойн только что был полностью обрушен — упал более чем на 40% от своего рекордного уровня прошлого года, и честно говоря, нарратив вокруг него начинает трещать в неожиданных направлениях.

Позвольте мне объяснить, что на самом деле происходит. Мы держим около 1,5 триллионов долларов в рыночной капитализации Биткойна, что все еще огромно. Но вот что привлекло мое внимание: в прошлом году, когда ФРС имела дефицит бюджета в 1,8 триллиона долларов и страхи инфляции витали в воздухе, Биткойн рухнул, а настоящий золото выросло на 64%. Это огромный сигнал. Биткойн должен был стать цифровым золотом — хранилищем стоимости, верно? Ну, когда инвесторы действительно нуждались в безопасном убежище, они отказались от крипты и купили настоящее золото.

Майкл Сэйлор продолжает закупаться — вложил еще $204 миллионов в Биткойн через MicroStrategy, теперь он держит около 3,6% всей эмиссии. Значит, у крупных игроков все еще есть вера. Но я вижу трещины в бычьей теории, которые трудно игнорировать.

Кэти Вуд снизила свою целевую цену на Биткойн к 2030 году с 1,5 миллиона долларов до 1,2 миллиона, потому что теперь она уверена, что стейблкоины — это настоящее будущее. И честно говоря? Данные это подтверждают. Объем транзакций со стейблкоинами достиг 3,5 триллионов долларов только в декабре — больше, чем Visa и PayPal вместе взятые. Половина американских потребителей говорит, что использовала бы стейблкоины, а для поколения Z этот показатель составляет 71%. Это реальное внедрение, а не теория.

Исторически, Биткойн восстанавливался после каждого падения с 2009 года. Но в 2017-2018 и 2021-2022 годах он терял более 70% от пика. Так что это падение на 40% может даже не быть близко к дну.

Настоящий вопрос для инвесторов, которые думают о том, когда продавать крипту или когда покупать — и это очень важно — заключается в том, держатся ли основные ценностные предложения Биткойна. Аргумент о сохранении стоимости получил удар. Аргумент о платёжной валюте становится слабее, поскольку стейблкоины забирают у него рынок. Так что если вы собираетесь покупать на падении, я бы советовал делать это умеренно. История может указывать на скорое восстановление, но фундаментальные основания кажутся менее надежными, чем год назад. Это уже не тот же момент для Биткойна, что раньше.