Только что заметил кое-что интересное о том, как Билл Акман сейчас формирует свой портфель. Этот парень явно полностью погружен в нарратив ИИ, и я имею в виду действительно полностью.

Глядя на последний отчет 13F компании Pershing Square, почти половина инвестированного капитала Акмана сосредоточена всего в трех акциях, связанных с ИИ. Это тот тип уверенной ставки, который не увидишь каждый день, даже у такого человека, как он, известного концентрацией позиций. Распределение портфеля показывает точно, в каком направлении он смотрит на всю эволюцию ИИ.

Alphabet составляет около 19% управляемых им активов. Это логично — Google Cloud показывает рост на 47% по сравнению с прошлым годом, а у компании есть наличные на сумму 126,8 миллиарда долларов. У них есть мощь инвестировать активно в ИИ, при этом выплачивая дивиденды и выкупая акции. Конкурентное преимущество Google Search и YouTube в области рекламы дает им денежный поток, чтобы финансировать все, что будет дальше.

Затем идет Amazon — 8,7% портфеля. AWS — ведущая платформа облачной инфраструктуры в мире, которая приносит примерно треть всех расходов на облака. Они активно используют ИИ для ускорения роста — мы видим 24% постоянного роста продаж в этом сегменте. Плюс их рекламная и Prime экосистемы приносят дополнительный доход.

Но вот что действительно интересно. Самая крупная ставка Акмана — это Uber Technologies, которая составляет около 20% его портфеля. И у нее совершенно иная гипотеза, чем у двух предыдущих.

Рынок такси и совместных поездок, по прогнозам, вырастет с менее чем $88 миллиарда в 2025 году до $918 миллиарда к 2033 году. Это десятикратное расширение. Uber занимает примерно 76% рынка США, и ИИ абсолютно фундаментален для работы их платформы — динамическое ценообразование, оптимизация маршрутов, подбор водителей и пассажиров. Это не только такси. Uber Eats и их логистический бизнес по грузоперевозкам тоже зависят от ИИ и выигрывают от экономического расширения.

Что удивительно в этой части позиционирования Билла Акмана, так это то, что он ставит не просто на ИИ как технологический тренд. Он ставит на ИИ как операционный каркас конкретного рынка, который вот-вот взорвется по масштабам. Это другой уровень уверенности, чем у облачных инфраструктурных компаний.

Концентрация здесь довольно смелая. Три акции, почти половина портфеля, три совершенно разных подхода к ИИ. Хотите вы в это верить или нет, это явный сигнал о том, куда серьезные деньги видят возможности.