В последнее время я изучаю сектор возобновляемых источников энергии, и акции геотермальной энергетики постоянно всплывают в разговорах. Интересно то, что даже Berkshire Hathaway тихо формирует портфель в этом секторе, что говорит о том, куда умные деньги видят долгосрочную ценность.

Геотермальная энергия всё ещё составляет примерно 5% производства возобновляемой энергии, но вот в чем дело — она невероятно эффективна. Потери энергии — это в основном трение турбины. Это поразительно по сравнению с другими возобновляемыми источниками. Несколько лет назад бывший технический директор Halliburton высказал важную мысль о том, что геотермальная энергия больше не является нишей. Она масштабируема в значимом масштабе. И сейчас мы видим, как крупные нефтяные компании готовятся к своему крупнейшему за три десятилетия развитию геотермальной энергетики.

Так что, если вы задумываетесь о позиционировании в акциях геотермальной энергетики, есть несколько имён, которые стоит рассмотреть. Я слежу за Ormat Technologies, которая полностью сосредоточена в этой области. Они достигли $128 в 2021 году, значительно откатились, но их планы роста выглядят надежными. Они недавно приобрели крупные геотермальные активы в Неваде, включая Dixie Valley — один из крупнейших заводов там. Цель расширения — достичь 1182-1202 МВт к 2023 году — примерно 27-29% ежегодного роста. С $493 миллионами наличных и ожидаемой скорректированной EBITDA около $400 миллиона, у них есть финансовые ресурсы для реализации планов.

Затем есть Polaris Infrastructure, которая, честно говоря, кажется, остается вне поля зрения большинства. Торгуется по P/E 11,14 с дивидендной доходностью 3,9%. У них 72 МВт геотермальной энергии в Никарагуа и гидроэнергетика в Перу. Финансовое положение крепкое — 109,7 миллиона долларов наличными, и они активно ищут приобретения для расширения портфеля. При таких оценках, вероятно, есть еще потенциал роста.

Третья сторона — BP. Крупные нефтяные компании перераспределяют капитал в сторону возобновляемых источников, и BP нацелена на этот переход. Они совместно инвестировали $40 миллионов с Chevron в Eavor Technologies — канадскую геотермальную компанию, которая планирует обеспечить энергией 10 миллионов домов к 2030 году. BP ставит цель достичь 50 ГВт чистой возобновляемой мощности к 2030 году — смесь солнечной, ветровой и геотермальной энергии. Это масштабное перераспределение капитала в ближайшие годы.

Общий контекст выглядит очень убедительно. В США уже есть 3,7 ГВт геотермальной мощности — 24% от мирового объема. И вот поразительный факт: всего 0,1% от общего теплового содержания Земли может обеспечить цивилизацию энергией на 2 миллиона лет. Проблема не в ресурсах, а в масштабировании технологий и вложениях капитала.

Если вы строите портфель возобновляемых источников энергии, акции геотермальной энергетики заслуживают серьезного внимания. Их эффективность, масштабируемость и приток крупного капитала свидетельствуют о том, что это не просто хайп.