Интересный анализ появился относительно влияния роста рынка стейблкоинов на финансовую систему США. Согласно последнему отчету Standard Chartered Bank, рыночная капитализация стейблкоинов к концу 2028 года достигнет 2 триллионов долларов.

На данный момент рынок стейблкоинов составляет чуть более 300 миллиардов долларов, при этом доминируют Tether и Circle. Согласно последним данным, рыночная капитализация Tether составляет 185 миллиардов долларов, а USDC — 78,6 миллиардов долларов, что позволяет им контролировать большую часть рынка.

Здесь важно понять, где именно размещают свои средства компании, выпускающие стейблкоины. Они держат в качестве обеспечения выпущенных токенов крупные объемы краткосрочных государственных облигаций США (T-биллов). Только Tether обладает объемом краткосрочных облигаций, сопоставимым с масштабом средних суверенных инвестиционных фондов, а Circle также держит крупные суммы через фонды денежного рынка.

По расчетам Standard Chartered, при росте рынка стейблкоинов до 2 триллионов долларов спрос на краткосрочные облигации со стороны эмитентов увеличится примерно на 1 триллион долларов. В дополнение к этому, учитывая прогнозируемые покупки Федеральной резервной системой примерно на 1,2 триллиона долларов, совокупный спрос на новые краткосрочные облигации к 2028 году может достигнуть около 2,2 триллиона долларов.

Однако, предложение облигаций, по прогнозам, составит около 1,3 триллиона долларов, что приведет к расширению разрыва между спросом и предложением примерно на 900 миллиардов долларов. Аналитики отмечают, что для заполнения этого дефицита Минфин может увеличить выпуск краткосрочных облигаций и временно приостановить аукционы 30-летних облигаций.

Интересно, что означает такой сценарий для криптоиндустрии. По сути, капитал, поступающий через стейблкоины из криптовалютного рынка, будет поддерживать краткосрочные государственные финансы США. Новый спрос объемом в 1 триллион долларов может оказать значительное влияние на рынок процентных ставок в США.

В то же время, текущий рынок стейблкоинов испытывает некоторую стагнацию. Биткойн с октября прошлого года снизился с 126 000 до примерно 73 800 долларов. Такое снижение цен и уменьшение объемов торгов временно сдерживают спрос на стейблкоины. Однако Standard Chartered считает, что эти колебания — цикличные, и долгосрочный тренд роста к 2028 году останется неизменным.

Изменения в структуре рынка и движение связанных активов — это области, за которыми стоит следить, в том числе и на Gate.