Только что прочитал заметки нескольких компаний инфраструктуры рынка, которые отметили серьезные проблемы с токенизированными ценными бумагами. Оказывается, проблема не только в технологии, а скорее в экономике и фрагментации рынка.

Итак, если ценные бумаги продолжают токенизировать, но отсутствует межоперабельность между платформами, то в итоге расходы становятся выше, а ликвидность разбросанной. Представьте, у вас есть активы на разных блокчейнах или платформах, но их невозможно легко торговать в одном месте. Вот это их главная озабоченность.

Интересно, что это предупреждение исходит от тех, кто напрямую заинтересован в инфраструктуре рынка. Они видят, что если фрагментация продолжится, эффективность рынка снизится. Транзакционные издержки могут вырасти, и институциональные инвесторы задумаются дважды, прежде чем входить.

Это, пожалуй, важная записка для регуляторов и разработчиков проектов, которые активно продвигают токенизацию. Если это действительно должно стать мейнстримом, межоперабельность уже не опция, а необходимость. Иначе токенизированные ценные бумаги могут остаться нишевым продуктом, а не тем, что все ожидают — настоящим изменением правил игры.