В последние несколько дней новости о том, что частная инвестиционная компания BlueOwl столкнулась с кризисом ликвидности и объявила о продаже активов на сумму 1,4 миллиарда долларов, вызвали волну в финансовых рынках. На первый взгляд это может показаться обычной корпоративной новостью, но среди наблюдателей за рынками звучат мнения, что это очень похоже на предвестники кризиса 2008 года — крах хедж-фондов Bear Stearns, предшествовавший мировой финансовой кризису.

Если смотреть на влияние на рынок акций, цена акций BlueOwl за эту неделю упала примерно на 14%, а с начала года — более чем на 50%. Крупные частные инвестиционные компании, такие как Blackstone, Apollo Global и Ares, также переживают значительные падения. Для инвесторов, переживших 2008 год, эти сигналы достаточно ясны и вызывают воспоминания о том страшном кошмаре.

В августе 2007 года два хедж-фонда Bear Stearns понесли огромные убытки по субстандартным ипотечным облигациям и рухнули. В то же время BNP Paribas приостановила вывод средств, сославшись на трудности с оценкой американских ипотечных активов. Кредитный рынок остановился, и одно событие переросло в глобальный финансовый кризис. Сейчас ситуация с BlueOwl — это, возможно, «первый доминошный эффект», или же это просто внутренние проблемы компании — пока судить трудно.

Если сценарий повторения истории действительно начнется, это может стать очень интересным развитием для инвесторов в биткоин. Биткоин по сути связан с финансовым кризисом. 3 января 2009 года создатель биткоина Сатоши Накамото вставил в генезис-блок сообщение: «Министр финансов на грани второго спасения банков». Это было заголовком лондонской газеты The Times, и именно на фоне реакции правительства на кризис 2008 года родился биткоин.

Тогда правительства и центральные банки влили в экономику триллионы долларов. Биткоин задумывался как противовес бесконтрольному денежному предложению и централизованной финансовой системе. В краткосрочной перспективе ужесточение кредитных условий может негативно сказаться на рисковых активах, включая биткоин. В начале пандемии 2020 года он пережил резкое падение примерно на 70%. Однако благодаря масштабной денежной политике после этого, цена биткоина выросла с менее чем 4000 долларов до более чем 65000 долларов за год.

Текущий сценарий тоже может развиваться по тому же сценарию. Стресс на кредитных рынках, хаос на фондовых биржах и, в конечном итоге, масштабное вмешательство центральных банков. Если это произойдет, биткоин может вновь обрести свою изначальную идею. Сейчас цена биткоина около 74500 долларов, и дальнейшее развитие финансовой ситуации станет ключом к следующему сценарию.