#Gate广场四月发帖挑战

2026年3月31日, Висин Цинко опубликовала финансовый отчет за 2025 год, показатели которого претерпели резкое изменение. В первой половине года компания также достигла чистой прибыли в 2,16 млрд юаней, однако к концу года зафиксировала чистый убыток в 560M юаней.

Это был самый сложный год в последние годы для компании. В связи с убытками совет директоров не рекомендует выплату дивидендов за текущий год.

Уровень просрочек почти удвоился, ежемесячные выдачи кредитов упали ниже 1B

В первой половине 2025 года Висин Цинко достигла общего дохода в 25 млрд юаней, что на 43,8% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль составила 2,16 млрд юаней, что на 79,5% выше, чем в прошлом году, демонстрируя хорошую прибыльную устойчивость.

Но во второй половине года ситуация в отрасли и бизнес-климат резко ухудшились. В итоге, за весь 2025 год Висин Цинко зафиксировала чистый убыток в 216M юаней, что означает, что за квартал во второй половине года убыток достиг 560M юаней — в 1,6 раза больше, чем чистая прибыль за весь 2024 год в 776M юаней, что полностью поглотило прибыль.

По масштабам, в 2025 году объем кредитных сделок Висин Цинко достиг 478M юаней, что на 4,8% больше по сравнению с предыдущим годом. Однако из-за внедрения новых правил по содействию кредитованию и общего повышения кредитных рисков на рынке объем выдачи кредитов во второй половине года значительно снизился, а на конец периода остаток кредитов снизился до 217,8 млрд юаней, что на 35,1% ниже по сравнению с концом первой половины 2025 года.

В 2026 году объем кредитных выдач Висин Цинко продолжает сокращаться. В статье «Баланс ниже 20B, новые кредиты в феврале — 0,2 млрд, помощь в кредитовании в среднем сегменте — в тяжелом положении» говорится, что в январе и феврале объем кредитов составлял примерно 20M и чуть более 1.2B юаней соответственно. В марте он снизился до 1B юаней, что ниже отметки в 900M.

Исходя из этого, можно предположить, что объем кредитных выдач за первый квартал составил более 1B юаней, что меньше по сравнению с аналогичными компаниями за месяц.

За сокращением масштабов стоит серьезное давление на качество активов. Показатели просроченных кредитов Висин Цинко достигли за последние годы максимума. В частности, показатель просрочек первого уровня вырос до 1,01%, что на 43 базисных пункта выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (0,58%); уровень просрочек более трех месяцев (то есть уровень дефолтов) вырос до 5,99%, что почти в два раза выше по сравнению с прошлым годом (3,02%).

Кроме того, по информации нескольких отраслевых экспертов, компания недавно объединилась с несколькими инвесторами для запуска программы «расширения срока» кредитов, чтобы отсрочить проявление рисков активов.

Высокий рост доходов от посреднических услуг, выход на рынок Индонезии и новые штрафы

Несмотря на давление на общие показатели 2025 года, бизнес Висин Цинко не лишен ярких моментов, среди которых рост доходов от промежуточных услуг и выход на зарубежные рынки.

Финансовый отчет показывает, что в разделе «прочие доходы» значительный рост показателя «технические и платформенные сборы» (ранее указанные как членские взносы, сборы за привлечение клиентов и другие услуги), который за год достиг 577M юаней, что на 155% больше по сравнению с прошлым годом, что стало важной поддержкой результатов.

Что касается зарубежных рынков, Висин Цинко достигла прогресса в 2025 году. В настоящее время компания делит свои зарубежные направления на три части: первая — успешное получение лицензии частного кредитора в Гонконге в 2023 году, запуск онлайн-кредитных услуг под брендом «CreFIT Висин», однако до сих пор компания не раскрыла операционные показатели этого бизнеса; вторая — инициирование приобретения банка BPG в Португалии в 2023 году, сделка по которому на апрель 2026 года еще не завершена; третья — официальный выход на рынок Индонезии в 2025 году, что стало новым направлением для международной экспансии.

Конкретно, в 2025 году Висин Цинко приобрела 85% акций индонезийской P2P-компании PT Doeku Peduli Indonesia за 15.73B индонезийских рупий (примерно 650 тысяч юаней), что обеспечило вход на рынок Индонезии.

По информации Бого, во второй половине 2025 года Висин Цинко достигла масштабирования кредитных операций в Индонезии, что свидетельствует о некотором успехе в международной экспансии.

Однако недавние ужесточения регулирования в Индонезии омрачают перспективы компании на этом рынке. Комиссия по контролю за коммерческой деятельностью Индонезии (KPPU) недавно оштрафовала 97 P2P-компаний на сумму более 6.5M юаней (статья «97 P2P в Индонезии оштрафованы на 300M, Висин — 41,65 млн, YangQianGuan — 19,99 млн»), а PT Doeku Peduli Indonesia, недавно приобретенная Висин Цинко, также попала в список штрафованных.

Первое появление на рынке Индонезии — штраф, что вызывает вопросы о своевременности и стратегии компании.

Инвестиции в платформы виртуальных активов

Помимо традиционного потребительского кредитования и зарубежной экспансии, Висин Цинко в последние годы активно инвестирует в криптовалюты и Web3.0, создавая экосистему виртуальных активов как важное направление трансформации бизнеса.

В 2024 году компания вложила около 16 млн гонконгских долларов в косвенную покупку 15% акций Thousand Whales Technology (BVI) Limited, платформы для торговли виртуальными активами, что является начальным этапом стратегии.

В 2025 году Висин Цинко увеличила инвестиции, вложив 300M гонконгских долларов в EXIO Group Limited (EX top IO blue), платформу, лицензированную Гонконгской комиссией по ценным бумагам и фьючерсам, которая является одной из первых лицензированных платформ для виртуальных активов (VATP) в Гонконге, ориентированную на микрокредиты и стейблкоины, позиционирующуюся как объединение традиционных финансов и Web3.0.

По характеру инвестиций, Висин Цинко не приобретает полностью активы, связанные с криптовалютами, а входит в них через стратегические доли, используя лицензированные платформы для разработки соответствующих финансовых услуг в области виртуальных активов, создавая синергию с основной деятельностью в сфере потребительского кредитования.

Все больше отечественных кредитных компаний расширяют свои активы в криптовалютной сфере и за границу, как, например, недавно упомянутый Yirendai. Этот тренд сопровождается тем, что все больше руководителей кредитных платформ уезжают за границу и не возвращаются. Ранее Бого анализировал, что часть этого связана с достижением пика в внутреннем интернет-кредитовании, а также с каналами вывода капитала за границу.