Прибыль Oracle: стабильное выполнение плана обеспечивает достижение целевого уровня доходов и снижает опасения инвесторов

Ключевые метрики Morningstar для Oracle

• Оценка справедливой стоимости

  : $220

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★★

• Рейтинг экономического рва Morningstar

  : Узкий

• Рейтинг неопределенности Morningstar

  : Очень высокий

Что мы подумали о прибыли Oracle

Oracle ORCL представила выдающиеся результаты за третий квартал, превзойдя ожидания: совокупная выручка выросла на 22% до $17 млрд, а выручка от облака — на 44% до $9 млрд. Самое главное: выручка от облачной инфраструктуры увеличилась на 84% до $5 млрд, и это основной вклад в опережение Oracle своих квартальных показателей.

Почему это важно: Мы довольны темпами Oracle по расширению своей площадки центров обработки данных. Спрос на обучение и инференс для ИИ продолжает обгонять предложение, что поддерживает нашу ускоряющуюся оценку темпов роста для Oracle Cloud Infrastructure. Выручка OCI должна вырасти на 77% в фискальном 2026 году и на 117% в фискальном 2027 году.

• Девяносто процентов из 400-мегаваттной мощности дата-центров, которую Oracle поставила в квартале, было на уровне графика или с опережением. Учитывая масштаб развертывания OCI, сильный послужной список поставок в срок является свидетельством надежного исполнения, которое должно поддерживать доверие клиентов и обеспечивать более быстрое достижение выручки.

Итог: Мы повышаем нашу оценку справедливой стоимости для Oracle с узким рвом до $220 с $215 ранее — на основе более высокого, чем ожидалось, спроса в ближайшей перспективе на ИИ-вычисления. Акции выглядят недооцененными после роста на 8% в ходе вечерней торговой сессии.

• Ясность в отношении финансирования Oracle и рыночного спроса может снизить опасения инвесторов по поводу будущего роста OCI. Однако мы повторяем наш рейтинг неопределенности Morningstar как Очень высокий для Oracle, поскольку спрос и конкурентная среда для ИИ-облака могут быстро меняться в долгосрочной перспективе.
• В базовом сценарии мы исходим из того, что ИИ-инфраструктура продолжит сталкиваться с высоким спросом, который позволит Oracle достичь своей цели по выручке в $225 млрд к фискальному 2030 году. В этом случае существует понятный путь для того, чтобы акции Oracle сошлись с нашей оценкой справедливой стоимости благодаря поставкам мощностей в срок каждый квартал.

Что дальше: Помимо повторения своего прогноза по общей выручке на фискальный 2026 год в размере $67 млрд и прогноза по капитальным затратам в размере $50 млрд, руководство повысило прогноз по выручке на фискальный 2027 год до $90 млрд — это увеличение на $5 млрд по сравнению с октябрьской встречей с инвесторами.