Объем новых публичных фондов за первые два месяца превысил 210 миллиардов юаней, достигнув рекордных за последние 4 года показателей как по объему, так и по количеству.

Год лошади встречает Новый год: в самом начале года рынок публичных фондов первым делом встретил «первый тёплый день».

Согласно самым свежим данным Wind, по состоянию на 27 февраля 2026 года число новых публичных фондов с начала года достигло 230 (по дате начала подписки), а общий объём размещения превысил 210B юаней (по дате создания фонда). По сравнению с предыдущими периодами это также стало историческим максимумом за последние четыре года в тот же период.

«Масштаб вновь выпускаемых фондов в этом году установил новый максимум за последние четыре года в тот же период; основной причиной является проявление “эффекта заработка” на рынке акций: результаты фондов, ориентированных на акции, складываются благоприятно, что подталкивает инвесторов к восстановлению склонности к риску, а средства ускоренно перетекают от сбережений к фондовым активам». Ву Зевэй, приглашённый научный сотрудник Сушанского банка, отметил, что рынок капитала переживает глубокие структурные изменения: каналы, по которым жители превращают сбережения в инвестиции, продолжают расширяться, принося рынку заметные дополнительные средства. Новые фонды, которые раньше в большей степени доминировали в облигационном рынке, переходят к доминированию акций: доля пассивных индексных продуктов и ETF существенно выросла; это отражает усиление эффективности рынка. Инвесторы в большей степени предпочитают прозрачные и низкозатратные инструменты, а экосистема рынка капитала становится более разнообразной и зрелой.

Плотный выпуск активных фондов акционерной направленности

Проведение 2026 года на рынке A-shares в начале года характеризуется колебаниями индексов с восходящим трендом и ростом объёма торгов; рынок выпуска публичных фондов также сохраняет «горячее» состояние.

Данные Wind в сравнении показывают, что количество вновь выпущенных фондов в первые два месяца 2026 года увеличилось на 29,94% до 177 фондов за аналогичный период 2025 года; по сравнению с 212 фондами за аналогичный период 2024 года рост составил 8,49%; по сравнению с 189 фондами за аналогичный период 2023 года — 21,69%.

Особого внимания заслуживает то, что после праздничных каникул по случаю Весеннего фестиваля ажиотаж вокруг новых выпусков фондов ещё больше усилился, сформировав волну плотного размещения.

Согласно статистике Wind, в первый торговый день Года лошади (24 февраля) уже было запущено централизованное размещение с подпиской 18 новых фондов, охватывающих множество типов, включая активные фонды акционерной направленности, пассивные индексные, облигационные и FOF и др.; в первый торговый период после праздников (с 24 по 27 февраля) количество новых продуктов, планирующих стартовать выпуск, достигло 36, то есть темп размещения заметно ускорился по сравнению с аналогичным периодом прошлых лет. Отдельные фонды даже сократили период сбора средств до 1 дня, что подчёркивает оперативное улавливание фондовыми компаниями рыночных возможностей и высокий энтузиазм инвесторов к участию.

С точки зрения структуры продуктов, новые фонды, запущенные в начале 2026 года, демонстрируют отчётливую особенность «акционерная направленность как основа и многообразное дополнение», что очень согласуется со структурной конъюнктурой текущего рынка A-shares. В частности, акционные продукты (фондовые + смешанные) стали основным ядром выпуска: их доля в количестве составила 71,37%, в объёме — 60,09%. При этом подогрев пассивных инвестиций продолжается: вместе акции ETF и пассивные индексные фонды выпущены в количестве 156 штук с объёмом 88.09B юаней. Они охватывают сразу несколько популярных ниш, включая цветные металлы, батареи, качественный «дивиденд/волатильность-качество» (red yili zhi liang), а также гонконгские интернет-акции, предоставляя инвесторам инструменты для рыночного позиционирования с низкой стоимостью и высокой эффективностью.

Эффект доминирования отраслевых лидеров особенно заметен в этой волне выпусков. В частности, фонд 广发基金 разместил 13 продуктов с объёмом почти 24 млрд юаней, заняв первое место по объёму выпуска. 易方达基金 и 景顺长城基金 следуют сразу за ним: объём их выпусков также превышает 100 млрд юаней.

Скриншот данных Wind

По мнению Ву Зевэй, ярко выраженная «головная» модель на рынке новых выпусков фондов — это неизбежный результат созревания отраслевой конкурентной борьбы на основе рыночных механизмов; и это также означает, что публичная фондовая индустрия полностью переходит от эпохи лицензионных дивидендов к эпохе дивидендов компетенций. Хотя такая структура усиливает отраслевую дифференциацию, она также оптимизирует распределение ресурсов. Жёсткая конкуренция вынуждает все организации уделять больше внимания повышению профессиональных возможностей, в итоге продвигая развитие всей отрасли на основе высококачественного роста.

Он также отметил, что у топ-компаний по фондам в структуре новых выпусков преимущества особенно выражены: опираясь на влияние бренда, доверие каналов и зрелую систему исследований и инвестирования (投研), они эффективно выстраивают линейки продуктов по акциям и индексам и способны быстро адаптироваться к запросам рынка. Средние и малые фондовые компании должны идти по маршруту дифференциации: сосредоточиться на углублённой разработке ниш — таких как технологии, медицина, квант(количественные) стратегии — и создать отличительные показатели; при этом используя возможности интернет-каналов, точно выходить на целевые группы, формируя ключевую конкурентоспособность в узких сегментах.

Общий объём новых выпусков превысит 200B юаней в течение года

Как один из важных источников дополнительного капитала для рынка капитала, ажиотаж вокруг новых фондов напрямую отражает рыночные настроения и направления движения средств.

По объёму размещения: с начала года он уже достиг 210.2B юаней. По сравнению с 149B юаней за аналогичный период 2025 года, 126.8B юаней за аналогичный период 2024 года, 151.6B юаней за аналогичный период 2023 года и 1B юаней за аналогичный период 2022 года, рост был существенным. За четыре года масштаб почти удвоился, а тенденция поступления дополнительных средств на рынок является особенно заметной.

Плотный выпуск активных фондов акционерной направленности привносит на рынок капитала, открывающий Год лошади, немало дополнительных средств.

По данным Wind, в течение всего 2026 года было создано 78 активных фондов акционерной направленности, суммарный объём привлечённых средств — около 7.22B юаней.

В частности, 24 активных фонда акционерной направленности в течение года привлекли более 10 млрд юаней каждый. Среди них фонд 广发研究智选 с объёмом привлечения 72,21 млрд юаней занимает первое место. Следом идут 华宝优势产业 и 银华智享: каждый привлёк более 3B юаней; также есть ещё четыре фонда: 大摩沪港深科技, 广发成长回报, 易方达平衡精选 и 景顺长城景气驱动 — суммарные объёмы привлечения каждого из них превышают 30 млрд юаней.

Если добавить 28 фондов, которые сейчас находятся в процессе размещения или вот-вот будут выпускаться, активные фонды акционерной направленности могут принести на рынок денежные средства на уровне порядка триллиона юаней.

Ву Зевэй, приглашённый научный сотрудник Сушанского банка, прогнозирует: в 2026 году на рынке новых выпусков фондов по-прежнему доминировать будут фонды акционерной направленности. Темп выпуска и масштаб будут тесно связаны с рыночным «эффектом заработка», и «медленный растущий рынок» (slow bull market) продолжит стимулировать жителей направлять свои сбережения на рынок. По структуре продуктов продолжится «жар» вокруг пассивных инвестиций; акцент на планировании будет сделан на характерные индексные продукты. В сегменте 固收+ одновременно открываются возможности. Усиливается эффект доминирования в отрасли: средние и малые учреждения будут выбирать маршрут на основе узких ниш и отличительных особенностей. В целом рынок смещается от фокуса на вес к фокусу на качество, уделяя больше внимания результатам и опыту удержания, переходя к высококачественному развитию.

Публикация/许楠楠 Редактура/徐楠

(Редактор：许楠楠)

Ключевые слова：