Выступление заместителя председателя по надзору Боуэна о малом бизнесе

Введение

Добрый день, спасибо за приглашение присоединиться к вам на CBA LIVE 2026 Ассоциации Consumer Bankers Association, а также за вклад Линдси Джонсон и руководства CBA в развитие отрасли. В течение последних 9 месяцев мы были заняты работой вместе с Федеральной резервной системой и другими пруденциальными регуляторами, поэтому сегодня я хотел бы поделиться своими соображениями по некоторым аспектам этой работы.1

Конгресс поручил Федеральной резервной системе двойной мандат: содействовать максимальной занятости и стабильным ценам. Но хотя денежно-кредитная политика может поддерживать достижение экономических условий, необходимых для достижения этих целей, мы все знаем: ФРС не создает рабочие места в экономике — рабочие места создают предприятия. Здоровая экономика строится на прочной основе сильных компаний, которые инвестируют в будущее и создают рабочие места. Малый бизнес создает и поддерживает наибольшую долю этих новых рабочих мест.

Это лишь одна из многих причин, почему малые предприятия действительно являются опорой нашей экономики. В 2023 году они трудоустроили 59 миллионов американцев, что составляет почти половину всех рабочих мест в частном секторе. Только за этот год малые предприятия сгенерировали $16 трлн выручки и 44 процента валового внутреннего продукта (ВВП). После пандемии создание новых компаний резко ускорилось и с тех пор продолжает опережать темпы, которые были до пандемии.

Исследования показывают, что непропорционально большая доля роста занятости приходится на новые и быстрорастущие малые фирмы.2 Эти результаты демонстрируют, насколько жизненно важны американские предприниматели для нашей экономики. Запуски бизнеса и молодые компании лидируют в создании рабочих мест в США. Кроме того, быстрорастущие малые фирмы были одним из ключевых драйверов роста производительности в США: темп входа «компаний высокого качества» примерно на 25 процентов выше, чем в Европе.3

Будь то магазин у дома, микропредприятие во внутреннем городском районе или высокотехнологичный стартап — эти компании открывают пути к возможностям, наращиванию благосостояния и экономической мобильности. Доступ к капиталу и кредиту — один из ключевых факторов их успеха.

Текущая картина кредитования

Не должно вызывать удивления то, что общественные и более небольшие региональные банки играют значительную роль в поддержке активности малого бизнеса. Их уникальная модель отношений в бизнесе позволяет им работать с этими предпринимателями и оказывать им нефинансовую поддержку — от стадии идеи до финансирования. В настоящее время банки держат примерно $600 млрд бизнес-кредитов, которые были выданы на суммы менее $1 млн. Банки являются основным каналом финансирования для кредитования малого бизнеса. Важно отметить, что самые маленькие банки — те, у которых совокупные активы менее $10 млрд, — держат почти одну треть этих кредитов.

Хотя крупные банки менее концентрированы на кредитовании малого бизнеса, они также являются значительным источником кредита для малого бизнеса. По состоянию на второй квартал 2025 года крупнейшие банки — те, у которых активы превышают $700 млрд, — предоставили около 18 процентов бизнес-кредитов на суммы ниже $1 млн и 33 процента бизнес-кредитов на суммы ниже $100,000.

Даже при такой поддержке со стороны банковской отрасли кредитные условия для этих компаний остаются жесткими. Это означает, что банки применяют более строгий подход к одобрению кредита и условиям кредитования. Согласно последним данным Small Business Lending Survey Федерального резервного банка Канзас-Сити, 9 процентов банков, в чистом выражении, сообщили об ужесточении кредитных стандартов в третьем квартале 2025 года по коммерческим и промышленным (C&I) кредитам для малых фирм. Среди банков, сообщивших об ужесточении стандартов, 83 процента назвали экономическую неопределенность причиной ужесточения.

Несмотря на эти кредитные трудности, малые предприятия, похоже, настроены оптимистично. Согласно Small Business Index Торговой палаты США, 44 процента малых предприятий ожидают увеличения инвестиций в течение следующего года, а 42 процента ожидают увеличения штата сотрудников.

Учитывая жизненно важную роль малых предприятий в экономике США, обеспечение доступности кредитов для их поддержки критически важно для здорового рынка труда и экономического роста. Поэтому наши политические соображения, безусловно, должны включать обсуждение их наличия и результатов. Опрос Kansas City Fed также показал, что более сильное кредитование можно было бы стимулировать рядом соображений в области политики, включая более низкие процентные ставки и более дружественный подход к внедрению технологий, налоговую политику и банковские нормативные требования. Это подводит меня к роли банковских регуляторов.

Регуляторная среда и предложения по капиталу

Понимание нормативно-правовой базы является ключевым для расширения доступа малого бизнеса к кредитам. В рамках наших действующих стандартизированных правил капитала, взвешенного по риску, банки должны иметь капитал под свои кредитные портфели в зависимости от кредитного риска этих активов. Сегодня кредиты малому бизнесу, как правило, имеют вес риска 100 процентов, то есть кредиты малому бизнесу имеют те же требования к капиталу, что и многие банковские активы с более высоким риском. Наши предложения по капиталу Basel III и стандартизированному подходу разработаны так, чтобы побудить банки всех размеров поддерживать эти кредитные взаимосвязи.

В начале этого месяца Федеральный совет управляющих Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board) и другие федеральные банковские регуляторы опубликовали предложенные изменения к нашим правилам по капиталу. Наш подход к модернизации структуры капитала начался снизу вверх. Мы оценивали каждое требование по его достоинствам — проверяя, соответствует ли оно риску, достигает ли поставленную цель и не приводит ли к непреднамеренным последствиям.

В предложении по стандартизированному подходу вес риска по корпоративным кредитам снизился бы со 100 процентов до 95 процентов. Предложенные изменения в настоящее время находятся в периоде открытых публичных комментариев, и мы призываем заинтересованные стороны оставлять обратную связь по этому и другим изменениям.

Предложение по Basel III внесло бы три изменения. Во-первых, по кредитам малому бизнесу, превышающим $1 млн, предложение в целом снизило бы вес риска со 100 процентов до 65 процентов для малых предприятий, которые считаются инвестиционным уровнем со стороны кредитующего банка. Это высвободило бы капитал, который банки могут использовать, чтобы предоставлять дополнительный кредит малым предприятиям. Это также может сделать более крупные кредиты более доступными и более доступными по цене для растущих компаний, которым нужен капитал для расширения, покупки оборудования или найма.

Во-вторых, по кредитам малому бизнесу менее $1 млн предложение в целом снизило бы вес риска на 25 процентных пунктов — со 100 процентов до 75 процентов. Это более точно отражает более низкий риск диверсифицированных портфелей более мелких кредитов.

В-третьих, специально по кредитным картам для малого бизнеса предложение обеспечило бы режим регуляторного капитала, который лучше соответствует фактическому риску этих экспозиций, чем текущие правила, и опирается в большей степени на историю погашений. Мы также ищем комментарии о том, корректно ли предлагаемое отношение к неиспользованным кредитным линиям отражает риск этих экспозиций.

Кредитные карты для малого бизнеса в последние годы стали все более важным источником финансирования. Хотя они по-прежнему составляют относительно небольшую долю в общем объеме заимствований малого бизнеса, надзорные данные показывают, что и доля предприятий, имеющих возобновляемые остатки, и общий объем возобновляемых непогашенных остатков увеличились с 2020 года. Хотя часть этого роста, вероятно, отражает инфляцию и удобство такой формы кредита, это также может указывать на то, что у многих предприятий есть сложности с поиском других вариантов финансирования.

Регулирование всегда связано с компромиссами, и именно поэтому для нас важно услышать мнение заинтересованных сторон в рамках публичного периода комментариев. Ваш практический опыт, прозрения и представления о том, как эти изменения повлияют на кредитные практики, бесценны, поскольку мы работаем над тем, чтобы сделать все правильно.

Заключение

Поддержка кредитования малого бизнеса имеет решающее значение для нашей экономики. Когда мы оцениваем Basel proposals, нам нужно спросить: эти нормативные требования поддерживают или ограничивают кредитование малого бизнеса, который обеспечивает рост США и создает рабочие места. Наша нормативно-правовая база должна обеспечивать доступ к капиталу для этих компаний, чтобы наши правила поддерживали экономику. Когда малые предприятия добиваются успеха, успеха достигают и американские работники, и наша экономика.

1. Высказанные здесь взгляды — мои собственные и не обязательно отражают позиции моих коллег в Federal Reserve Board или Federal Open Market Committee. Я хотел бы поблагодарить Marco Cagetti, Traci Mach и Clara Vega за их помощь в подготовке этих замечаний. Вернуться к тексту

2. О роли новых компаний в росте занятости см. John C. Haltiwanger, Ron S. Jarmin и Javier Miranda, “Who Creates Jobs? Small vs. Large vs. Young,” US Census Bureau Center for Economic Studies Paper No. CES-WP-10-17 (US Census Bureau, August 1, 2010), http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1666157. О роли быстрорастущих компаний в росте занятости см. Ryan Decker, John Haltiwanger, Ron Jarmin и Javier Miranda, “The Role of Entrepreneurship in US Job Creation and Economic Dynamism (PDF),” Journal of Economic Perspectives, 28, no. 3 (2014). Вернуться к тексту

3. Oyun Adilbish, Diego Cerdeiro, Romain Duval, Gee Hee Hong, Luca Mazzone, Lorenzo Rotunno, Hasan Toprak и Maryam Vaziri, “Europe’s Productivity Weakness: Firm-Level Roots and Remedies (PDF),” IMF Working Paper (International Monetary Fund, February 2025). Вернуться к тексту