От 8% до 30%! Расходы на память стремительно растут

Очевидно, это обусловлено спросом на ИИ.

Ожидается, что SemiAnalysis: к 2026 году расходы на память составят около 30% от совокупных капитальных затрат гипермасштабируемых дата-центров, что выше примерно 8% в 2023 и 2024 годах. Компания прогнозирует, что в 2027 году эта доля продолжит расти; это означает, что всего за четыре года, по мере того как цены на DRAM подскочат до трудновообразимых уровней, а поставки HBM по‑прежнему будут крайне ограниченными, доля расходов на память увеличится почти в четыре раза.

Ожидается, что SemiAnalysis: в 2026 году цены на DRAM вырастут более чем вдвое, а в 2027 году средняя отпускная цена также покажет двузначный рост. Контрактные цены на LPDDR5 с первого квартала 2025 года уже выросли более чем втрое; компания оценивает, что в этом квартале публичные рыночные цены могут превысить 10 долларов/ГБ.

Согласно результатам опроса SemiAnalysis, вертикально уложенная память HBM — ключевой компонент ИИ-ускорителей — по-прежнему будет испытывать дефицит поставок в 2027 году, в то время как память сейчас уже занимает значительную часть — примерно 250 млрд долларов — в объеме ожидаемых в текущем году дополнительных расходов гипермасштабируемых дата-центров.

Это уже отражено в ценообразовании ИИ-серверов. SemiAnalysis отмечает, что из‑за серьезного роста затрат на память цена серверов B200, как ожидается, к концу года вырастет до 20%. Это согласуется с тенденцией по всей отрасли: производители на недавних телефонных конференциях по финансовым результатам признавали существенный рост затрат на компоненты. Главный операционный директор Dell Джефф Кларк в ходе телефонной конференции по отчету о прибылях за III квартал 2025 финансового года в прошлом ноябре охарактеризовал темпы роста затрат как «беспрецедентные».

Ранее Counterpoint Research отдельно прогнозировала, что к концу 2026 года цена модулей DDR5 64GB RDIMM может составить удвоенный уровень по сравнению с началом 2025 года. Из‑за большого количества памяти, необходимого каждому серверу, наибольший рост цен ожидается у AI-серверов, построенных на платформе Nvidia LPDDR.

SemiAnalysis указывает на интересное явление: Nvidia получает от поставщиков так называемое «VVP» (Very Very Preferred, то есть «крайне предпочтительное») DRAM-ценообразование — «существенно ниже цен, которые гипермасштабируемые дата-центры и весь рынок платят в целом». SemiAnalysis считает, что это сокращает собственные серверные издержки Nvidia и снижает ориентир ценообразования на всем рынке, маскируя проблему острого дефицита поставок, с которой на практике сталкиваются другие пользователи.

Ситуация в AMD — прямо противоположная: для их AI-ускорителей SKU обычно устанавливается более высокая цена за единицу, поэтому они не могут рассчитывать на такие же выгодные условия от поставщиков. Продажи AI-ускорителей AMD намного ниже, чем у Nvidia, что делает AMD «более уязвимой к росту затрат на память при том, что масштаб AI-ускорителей значительно меньше, чем у Nvidia». Иными словами, масштабы закупок Nvidia по HBM и традиционному DRAM дают ей преимущество, недоступное мелким покупателям.

Вывод SemiAnalysis заключается в том, что хотя основные облачные операторы в своих рекомендациях по капитальным затратам на 2026 год уже частично учли рост цен на память, ожидания Уолл-стрит пока не отразили переоценку в 2027 году. Samsung, SK Hynix и Micron все переориентировали мощности на HBM и высокомаржинальную корпоративную DRAM, из‑за чего предложение традиционных DDR5 и LPDDR5 оказалось ограниченным. Кроме того, завод HBM в Хиросиме, в который Micron инвестировала 9,6 млрд долларов, а также расширительные проекты SK Hynix в Лицюане и Чуцинь — самое раннее — смогут выйти на существенное серийное производство только в 2027 или 2028 году.

Источник статьи: Обзор индустрии полупроводников

Уведомление о рисках и отказ от ответственности

        На рынке есть риски; инвестируйте с осторожностью. Данная статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует рассмотреть, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, изложенные в статье, их конкретным обстоятельствам. В связи с инвестициями ответственность несет сам инвестор.