Иранский парламент официально принял законопроект о взимании платы за проливы; экспорт на Ближний Восток обрушился на 71%, а глобальный нефтяной дефицит распространяется из Азии

(Источник: Институт исследований промышленного парка «Синъюань»)

1 апреля международные цены на нефть на фоне резких колебаний продолжают удерживаться на высоких уровнях. По состоянию на закрытие 31 марта цена фьючерсов на легкую нефть марки WTI с поставкой в мае на Нью-Йоркской товарной бирже составила 101,35 доллара за баррель, а фьючерсы на нефть марки Brent — 103,72 доллара за баррель. Внутридневно котировки Brent однажды подскочили выше 116 долларов, затем откатились примерно к 103 долларам; рынок снова и снова метался между «надеждами на переговоры» и «жесткой реальностью блокады».

Боевые действия перешли на 33-й день. За последние 72 часа произошли коренные изменения: 31 марта Национальный совет безопасности иранского парламента официально одобрил план управления Ормузским проливом, закрепив за вооруженными силами Ирана роль в контроле, а также четко запретив судам из США, Израиля и стран, вводящих в отношении Ирана односторонние санкции, проход через этот пролив. Это означает, что институциональный переход Ормузского пролива из «международного водного пути» в «контролируемый Ираном водный путь» уже прошел стадию законодательных процедур.

Одновременно глава Международного энергетического агентства Фатех Бироль озвучил шокирующую серию данных: текущий глобальный дефицит ежедневных поставок нефти составляет 11 млн баррелей — больше, чем суммарные потери поставок, вызванные двумя кризисами 1973 года, связанными с нефтяным эмбарго арабских стран, и кризисом 1979 года — Исламской революцией в Иране. Это крупнейший в современной истории масштабный перерыв в поставках нефти.

Сегодня мы рассмотрим это с точки зрения аналитика: по данным, разложим по полочкам ключевые изменения с момента наступления «полного месяца» боевых действий.

1. Объекты и нефтяные месторождения, уничтоженные США и Ираном

Иран: парламент принял закон, официально закрепив роль в управлении проливом

31 марта Национальный совет безопасности иранского парламента официально одобрил план управления Ормузским проливом — самый весомый сигнал эскалации обстановки. Согласно плану, вооруженные силы Ирана закрепляют за собой контролирующую роль в проливе и устанавливают запрет на проход через Ормузский пролив судов США, Израиля и стран, вводящих в отношении Ирана односторонние санкции. Все суда, пересекающие пролив, должны согласовать это с Ираном, а судовые документы подлежат тщательной проверке.

Верховный руководитель Ирана по иностранным делам Алаяти Вераайати предупредил, что любые наземные вторжения против Ирана в любой регион столкнутся с «историческим» провалом. Первый вице-президент Ирана Ареф заявил прямо: президент США Трамп может решить направить войска на остров Халк, но вопрос о том, смогут ли эти люди вернуться, «больше не будет зависеть от него».

На военном уровне Корпус стражей исламской революции Ирана заявил, что разработал долгосрочный план, чтобы продолжать ослаблять военную мощь Израиля и американских сил в регионе. В рамках 88-й волны наступательной операции «Реальные обязательства-4» Иран нанес удары по целям в центральной, южной и северной частях Израиля. Также иранские силы ПВО заявили, что беспилотник MQ-9 «Сайда/Риппер» «Жнец» («Смерть») «вражеской стороны» был сбит над районом Исфахан.

Удары США и Израиля: цели — 70% иранской военной промышленности

Израиль утверждает, что действия США и Израиля в отношении Ирана «уже прошли более половины пути». В заявлении израильских сил обороны говорится, что израильские ВВС завершат 1 апреля нанесение ударов по всем «ключевым» активам иранской отрасли военного производства. По данным израильской стороны, все ключевые объекты, используемые Ираном для разработки оружия, угрожающего Израилю (примерно 70% сектора военного производства Ирана), станут целями ударов. В дальнейшем другие, не ключевые объекты военного производства также могут быть включены в список целей.

Премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху в интервью сказал, что с точки зрения выполнения задачи «мы уже прошли более половины пути». Военные США и Израиля нанесли удары по «ключевым элементам военных возможностей Ирана», включая ракетные системы, оружейные заводы и персонал, связанный с ядерными проектами. Нетаньяху отметил: нынешний фокус — это «их (Ирана) запасы обогащенного урана», и президент Трамп уже потребовал вывезти эти материалы из Ирана.

Распространение конфликта: кувейтский нефтеналивной танкер атакован в открытом море у Дубая

31 марта офис СМИ в Дубае (ОАЭ) сообщил, что кувейтский нефтеналивной танкер, стоявший на якоре в открытом море у Дубая, подвергся нападению и загорелся. Спасательные и пожарные службы Дубая успешно потушили возгорание; инцидент не привел к жертвам и не вызвал утечки сырой нефти. Этот эпизод показывает, что конфликт распространился на страны в районе Персидского залива, а значит, «окно риска» для цепочек поставок энергоресурсов расширилось.

Земля говорит: за последние три дня главные изменения — то, что 1) иранский парламент официально принял закон об управлении проливом. Это не временная мера, а институциональная трансформация: запрет на проход судов США и Израиля, и все суда должны согласовывать проход с Ираном. 2) Израиль заявил, что намерен вывести из строя 70% иранской военной промышленности. Дойдя до 33-го дня боев, обе стороны наращивают ставки, и отступать никому некуда.

2. Экспортный объем потерь нефти по странам Ближнего Востока; прирост экспорта нефти в других регионах мира

Резкое «обрывное» падение экспорта с Ближнего Востока: с 25,13 млн баррелей/сутки до 9,71 млн баррелей/сутки

Фактическая блокировка Ормузского пролива прижала экспорт нефти с Ближнего Востока до исторически минимального уровня. По данным Kpler, среднесуточный объем экспорта сырой нефти, конденсатов и нефтепродуктов восьми стран — Саудовской Аравии, Кувейта, Ирана, Ирака, Омана, Катара, Бахрейна и ОАЭ — снизился с 25,13 млн баррелей в феврале до 9,71 млн баррелей, то есть падение на 61%. Данные другой структуры Vortexa еще более поразительны: на прошлой неделе экспорт упал до 7,5 млн баррелей/сутки — на 71% меньше, чем 26,10 млн баррелей/сутки в феврале.

Это крупнейший в мире за всю историю масштабный разрыв поставок нефти. До начала конфликта эти восемь стран в сумме составляли 36% общего объема морского экспорта нефти в мире. По мере того как мощности по хранению нефти у стран близятся к насыщению, общий масштаб сокращения добычи на Ближнем Востоке продолжает увеличиваться. Аналитики оценивают, что совокупное сокращение добычи сырой нефти на Ближнем Востоке уже достигает 7–10 млн баррелей в день.

Глава Международного энергетического агентства Фатех Бироль прямо заявил: глобальный дефицит поставок нефти составляет уже 11 млн баррелей в день — больше, чем суммарные потери, вызванные двумя кризисами арабского нефтяного эмбарго 1973 года и Исламской революцией в Иране 1979 года.

Сокращения по странам: добыча ОАЭ — минус более половины, с 3,4 млн баррелей в сутки; самое сильное падение у Ирака — добыча на 70% ниже уровня до конфликта; Саудовская Аравия как крупнейший в мире экспортер нефти также сократила добычу примерно на 20%.

Глобальная «гонка за нефтью»: покупатели из Восточной Азии бешено скупают американскую нефть

Поскольку нефть с Ближнего Востока не доходит, глобальным покупателям приходится искать нефть повсюду. Покупатели из Восточной Азии в этом месяце уже закупили 60 млн баррелей американской сырой нефти — рекорд по самой высокой месячной отметке за последние три года. В обычных условиях Восточная Азия покупает американскую нефть примерно 35 млн баррелей в месяц.

По ценам: покупатели платят невероятно высокий оверпрайс. Партии нефти, направляемые в Восточную Азию, имеют премию к спотовому бенчмарку Brent до 12–13 долларов за баррель; другие грузы имеют премию к бенчмарку Дубая порядка 18 долларов за баррель, тогда как в прошлом месяце премия по сделкам такого же типа составляла всего 5–6 долларов.

Некоторые марки сырой нефти, производимые Норвегией, Алжиром, Ливией и Казахстаном, по отношению к спотовой нефти Северного моря уже находятся на рекордно высоком уровне. По данным медиа-группы Argus, тендеры по норвежской нефти Johan Sverdrup поднялись до премии на 11,30 доллара к спотовому Brent, а премия по американской нефти Mars достигла 11 долларов.

Нефть Омана: барометр цен в Азии

Поскольку Оман экспортирует нефть через порты за пределами Ормузского пролива, став одним из немногих ближневосточных сортов, которые все еще могут нормально загружаться, ее цена становится «термометром» дефицита в Азии. 17 марта оманская нефть взлетела почти до 154 долларов за баррель. 19 марта она уже пробила уровень 166,96 доллара за баррель, установив исторический максимум.

Земля говорит: экспорт с Ближнего Востока обвалился на 71%, ежедневно меньше на 11–16 млн баррелей нефти. Покупатели из Восточной Азии сошли с ума: бешено покупают американскую нефть, 60 млн баррелей — максимум за три года, премия выросла с 5 долларов до 18. Норвежскую нефть, алжирскую нефть и нефть Казахстана раскупили по рекордным ценам. США стали главным победителем в этой кризисной истории.

3. Мировые цены на сырую нефть, изменения в ценах и меры, принятые странами

Динамика цен на нефть: сильная рассинхронизация между фьючерсами и спотом, премия по нефти Омана к Brent — 51 доллар

По состоянию на 31 марта нефть Brent стоила 103,72 доллара за баррель, а WTI — 101,35 доллара за баррель. Однако спотовые цены, которые реально отражают закупочные затраты азиатских НПЗ, куда более шокирующие, чем рынок фьючерсов: оманская нефть в какой-то момент пробила 166 долларов, а спотовая цена на легкую саудовскую нефть достигла 158,5–164,5 доллара за баррель.

Руководитель направления товарных стратегий в сырьевых рынках банка Сaпбо/Савтё (S p b o) Оле Хансен отметил: «Сейчас создается ощущение, что фьючерсный рынок и спотовый рынок окончательно разошлись. Это (самый серьезный) разрыв поставок со времен 1970-х, а Brent почти не удается удержаться выше 100 долларов».

Аналитики Huatai Securities указали: реальная цена нефти на «доставке» в Азию существенно выше финансовых бенчмарков; расхождение между спотом и финансовыми ценами крайне заметно. Если взять финансовую цену нефти 170 долларов за баррель, то, учитывая транспортные расходы и страхование, азиатская цена «на доставке» может достигать 181 доллара за баррель. Премия по оманской нефти к Brent составляет до 50 долларов за баррель; стоимость фрахта для перевозки Middle East–China на VLCC достигала максимумов 517WS, что соответствует примерно 8 долларам за баррель; надбавка за риск войны выросла с 0,25% до 1–1,5%, что соответствует дополнительным 2,5–3,5 доллара на баррель страховых расходов.

Изменения в ценах: от удобрений до пластика — повсюду резкий рост

Ормузский пролив обеспечивает примерно треть мирового морского оборота по торговле удобрениями. По данным Международного института исследований продовольственной политики (IFPRI), 30% всех удобрений перевозятся через Ормузский пролив. Аналитики рынка отмечают: вклад стран Ближнего Востока в общий мировой экспорт карбамида составляет около 35–40%, и эта доля даже выше, чем доля мирового экспорта нефти из региона. С момента начала конфликта цены на карбамид выросли примерно на 35%, а рост в какой-то момент был выше, чем рост по нефтяным фьючерсам.

Почти 25% экспорта полиэтилена (PE) и полипропилена (PP) приходится на район Персидского залива; экспорт полимеров практически остановился, и во многих рынках Азии цены на PE и PP уже поднялись более чем на 200 долларов за тонну. Цены на этилен в Азии взлетели на 80% до 1280 долларов за тонну.

Прекращение поставок катарского природного газа привело к тому, что мировые цены на гелий удвоились; как ключевой материал для производства полупроводников, это повышение напрямую вызвало тревогу из‑за запасов у корейских чипмейкеров. Сера, нафта/спиртовой бензин (нафталин?) и другие базовые химические сырьевые материалы также из‑за разрыва поставок подорожали, из-за чего нижестоящие химические заводы массово сокращают выпуск и останавливают работу.

Меры реагирования, принятые странами

Международное энергетическое агентство: объявило, что 32 государства-члена единогласно согласились высвободить 400 млн баррелей стратегических запасов нефти для преодоления глобальной нехватки поставок нефти. Но 400 млн баррелей хватит лишь на 4 дня мирового потребления — это только мера на «снятие симптомов», а не решение по существу.

Япония: с 26 марта начнет высвобождать 8,5 млн килолитров сырой нефти (примерно 80 млн баррелей). Это эквивалент месячного потребления. Одновременно с 1 апреля Япония временно снимет ограничения на верхний предел коэффициента использования мощностей на неэффективных угольных электростанциях на 50% сроком на один год; ожидается сокращение потребления СПГ примерно на 0,5 млн тонн в год.

Южная Корея: если цена на нефть превысит 120 долларов, правительство может ввести меры, ограничивающие использование автомобилей населением; это будет впервые после войны в Персидском заливе 1991 года ограничение на вождение. Правительство Южной Кореи повысило уровень предупреждения о кризисе ресурсной безопасности с «внимание» до «озабоченность/предупреждение».

Австралия: объявила о снижении акциза на топливо вдвое на три месяца для ответа на ситуацию, когда цены на бензин установили максимум за 20 лет.

Индия: вводит экспортную пошлину на дизель 21,5 рупии за литр (примерно 23 цента), а на авиационное топливо — экспортную пошлину 29,5 рупии за литр; одновременно понижает внутренние налоги на бензин и на дизель на 10 рупий за литр каждый.

Вьетнам: крупнейшие авиакомпании объявили о значительном сокращении провозных мощностей с апреля; Vietnam Airlines приостановит семь внутренних маршрутов; в следующем квартале планируется сократить 10–20% рейсов в месяц.

Таиланд: дефицит специального субсидийного фонда — около 38 млрд тайских батов; финансовый предел находится на грани.

Польша: объявила о снижении НДС на топливо с 23% до 8%, а акциз на топливо — до минимального уровня, требуемого правилами Евросоюза.

Филиппины: обязала государственных служащих, кроме сотрудников экстренных служб, работать по четыре дня в неделю в ответ на дефицит энергии.

Земля говорит: IEA выпустило 400 млн баррелей — этого хватит на 4 дня, чтобы миру «пить». Южная Корея готовится впервые за 30 лет ограничить вождение; Япония выпускает запас на месяц; Австралия снижает налоги; Индия вводит экспортные пошлины; Вьетнам режет рейсы; Таиланд «сжигает» субсидии до дна. Wood Mackenzie предупреждает: субсидийный фонд во Вьетнаме закончится уже в начале апреля, у Таиланда дефицит; финансовые пределы во многих странах Азии все ближе.

4. Прогноз: если война продлится 2 месяца или будет носить долгосрочный характер, влияние на мир

Согласно данным начала апреля, банк Фэйсинь (ФЭХСИНЬ/или F e x i n g — ???) повысил целевую цену на апрель до 125 долларов — это не эмоции, а «жесткий» нижний предел, рассчитанный на основе затрат в цепочке поставок.

1. Краткосрочно (в ближайшие 1–3 месяца) — оценка трений на споте

Базовый сценарий (вероятность 55%–60%): изоляция «красного моря» повышенного риска

Прогноз: Brent удержится в диапазоне 115–135 долларов за баррель; WTI — 102–120 долларов за баррель.

Логика: война не будет продолжать ухудшаться, но и не прекратится. Дополнительные «полмесячные» сроки доставки и высокие премии за страхование станут неизбежной реальностью; долгосрочные покупатели будут вынуждены «запирать» поставки на спотовом рынке с высокой премией, а 125 долларов станут справедливым центром рынка.

Сценарий повышенного риска (вероятность 25%–30%): существенное расширение боевых действий на ключевые зоны

Прогноз: Brent в одностороннем режиме пойдет вверх до 135–150 долларов за баррель.

Логика: если прилетающие снаряды попадут в инфраструктуру объектов третьих сторон в глубоководных портах, основные взаимные ассоциации судовладельцев отдадут распоряжение о полном запрете навигации в регионе Ближнего Востока — рынок перевозок окажется в состоянии абсолютного шока.

Экстремальный «хвостовой» сценарий (вероятность 10%–15%): жесткое двустороннее физическое «расцепление» двух узких горлышек

Прогноз: Brent пробьет крайние значения и выйдет на 160–180 долларов за баррель.

Логика: два главных морских коридора будут жестко закрыты из-за затопленных судов или мин. Глобально произойдет резкое сокращение на 20% фактических поставок сырой нефти — это приведет к энергетической катастрофе века.

2. Среднесрочно и долгосрочно (в ближайшие 1–3 года) — привязка макроцен

Базовый сценарий (вероятность 45%–50%): закрепление «высокой стоимости» на долгом цикле

Прогноз: среднегодовой якорь для Brent будет удерживаться в центре 105–125 долларов за баррель.

Логика: старые добывающие мощности разрушены, и мир из последних сил поддерживает шаткую логистику. Пробой 100 долларов больше не станет позитивным стимулом — это будет пассивное принятие долгосрочного трения в цепочках поставок.

Сценарий «мягкого охлаждения с оговорками» (вероятность 30%–35%): достижение компромисса в «темном кабинете/на подпольных торгах»

Прогноз: Brent будет медленно снижаться до 95–110 долларов за баррель.

Логика: даже если стороны силой остановят огонь, крах доверия и повреждение инфраструктуры означают, что премия за риск почти не сможет быть возвращена. Умеренные цены в районе 80 долларов до войны окончательно станут историей.

Сценарий ухудшения (вероятность 15%–20%): чередующаяся «нормализация» блокировок

Прогноз: нижняя граница Brent поднимется до 125 долларов, а на частых коротких отрезках котировки будут пробивать вверх 150 долларов за баррель.

5. Итог

Разложим по пунктам ключевые данные «полного месяца» боевых действий:

Первое: иранский парламент официально принял закон об управлении проливом. Запрет прохода судов США и Израиля; все суда должны согласовывать проход с Ираном. Это фундаментальный переход от «военных мер» к «институциональным изменениям».

Второе: США и Израиль заявляют, что действия против Ирана «уже прошли более половины пути». Изведение ВВС Израиля завершит удары по 70% отрасли военного производства Ирана, с фокусом на запасы обогащенного урана.

Третье: экспорт с Ближнего Востока рухнул на 71%. Ежедневный экспорт восьми стран снизился с 25,13 млн баррелей в феврале до 7,50–9,71 млн баррелей; ежедневные потери поставок составляют 11–16 млн баррелей. Международное энергетическое агентство называет это «крупнейшим по масштабу разрывом поставок в истории мирового нефтяного рынка».

Четвертое: глобальная «охота за нефтью», и США — главный победитель. Покупатели из Восточной Азии бешено закупают 60 млн баррелей американской нефти — максимум за три года; премия выросла с 5 долларов до 18. Премия по оманской нефти к Brent доходила до 51 доллара.

Пятое: в Азии этилен взлетел на 80% до 1280 долларов за тонну. Южнокорейская YNCC навсегда закрывает две установки крекинга, сокращение мощностей по этилену — на 60%; в Японии 6 заводов по производству этилена сокращают выпуск, что затрагивает 64% от национальной общей мощности.

Шестое: страны принимают экстренные меры, но финансовые пределы уже поджимают. Южная Корея готовится впервые ограничить вождение за 30 лет; Япония выпускает запас на месяц; Вьетнам субсидирует фонд — он должен закончиться уже в начале апреля; у Таиланда уже дефицит.

Седьмое: последствия для боевой ситуации серьезные и длительные. Фэйсинь (Fe xing) прогнозирует: средняя цена Brent в апреле составит 125 долларов, максимум — 150 долларов. Данные ООН: потери ВВП за месяц — 186 млрд долларов США, 3,7 млн безработных, 4 млн человек впали в бедность. OECD ожидает, что темпы роста глобального ВВП снизятся до 2,9%, а инфляция вырастет до 4,0%. Goldman Sachs предупреждает: если пострадают мощности, в будущем на протяжении ближайших двух лет цена на нефть может удерживаться выше 100 долларов.

Масштабные новости, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance