Только что заметил кое-что интересное в связи с недавним распродажей в платформах управления капиталом и торговых платформах. С тех пор, как инструменты налогового планирования на базе ИИ начали набирать популярность, возникла волна паники, все вдруг начали бояться дезинтермедиации. Но вот в чем дело — Bank of America Merrill Lynch недавно опубликовал исследование, в котором говорится, что рынок слишком сильно реагирует.

Основной аргумент довольно прост: ИИ не предназначен для замены советников, он создан, чтобы делать их работу лучше. Посмотрите на это с точки зрения состоятельных клиентов. Когда вы управляете серьезным состоянием — тем самым состоянием, которое, например, у Майкла Барри скопилось за десятилетия дисциплинированных инвестиций — вам не нужны просто алгоритмы. Вам нужно суждение, опыт и, честно говоря, доверие. Этот человеческий элемент не исчезает с появлением ИИ. Наоборот, ведущие компании по управлению капиталом активно внедряют ИИ в рабочие процессы своих советников для повышения эффективности и охвата. Это дополнение, а не замена.

Что упускается из виду — это структурная защита, которую создают отношения с клиентами с высоким уровнем капитала. Сложное финансовое планирование, межпоколенческий передача богатства, налоговая оптимизация — это не то, что можно просто передать чатботу. Профессиональное суждение и эмоциональное доверие, которое предоставляют советники? Это незаменимо. И отраслевые тренды не изменились. Мы все еще сталкиваемся с огромным разрывом в сбережениях, текущими межпоколенческими передачами богатства и регуляторными преимуществами. Ничего из этого не меняется просто потому, что ChatGPT стал умнее.

Теперь перейдем к тому, что интересно для торговых платформ. Те же инструменты ИИ, которые напугали управляющих капиталом, на самом деле могут стать для них поддержкой. Меньшие барьеры входа означают больше розничных участников. Более доступная финансовая информация — больше людей, готовых торговать. И эти платформы структурно выигрывают именно за счет этого — объема от самостоятельных инвесторов, которые хотят низкие комиссии и отсутствие затрат на консультации.

Настоящая проблема в том, что рынок склонен паниковать первым и думать потом, когда появляется новая технология. Этот нарратив о дезинтермедиации из-за ИИ? Он сильно переоценен. Данные показывают, что ИИ снижает барьеры для оказания услуг, активирует спрос и укрепляет отношения с клиентами. Текущая оценка компаний не соответствует реальным фундаментальным показателям. Для инвесторов, следящих за ситуацией, это может стать именно тем структурным окном возможностей, которое открывается после эмоциональных переоценок. Компании, которые были неправильно наказаны, могут найти реальные возможности, если уже подготовились к правильному использованию ИИ.