Почему знаменитый проект Web3 Across Protocol решил отказаться от DAO?

原文标题：Что на самом деле означает предложение Across Protocol о приватизации для держателей его токенов и DAO

原文作者：Жаклин Мелинек

原文编译：Кен, ChainCatcher

Сегодня, на фоне того, что многие традиционные компании углубляются в изучение сферы токенизации, Across Protocol предлагает своим держателям токенов пойти по другому пути: выкупить их токены, чтобы сделать из проекта частную компанию, или конвертировать их в долю в капитале.

@AcrossProtocol, сооснователь @hal2001 Lambur, в подкасте @_TalkingTokens на @_TokenRelations заявил: «Протокол стремится к приватизации, потому что его структура DAO мешает развитию».

«Я всегда был максималистом по токенам», — сказал Lambur. «Мы запустили токен Across очень давно, когда капитализация была крайне низкой, и сделали по-настоящему масштабные раздачи, в основном потому, что мы хотели открыто строить и накапливать ценность для нашего сообщества и пользователей. Но я думаю, что макроэкономическая обстановка изменилась».

Across Protocol связывает несколько крупных сетей (включая @Ethereum и @Solana), позволяя пользователям осуществлять кроссчейн-бриджинг или обмен токенов. На данный момент он обработал объем сделок более чем на 35 млрд долларов.

Но по мере роста спроса со стороны институтов и компаний выяснилось, что эта структура стала узким местом. Lambur считает, что протоколу «поможет развитие с более традиционной структурой».

Насколько нам известно, предложение Across о собственной приватизации — редкий шаг, однако он происходит в тот момент, когда в отрасли начинают признавать, что DAO — это трудно функционирующая организационная модель.

В августе 2025 года, когда @UniswapFND предложил создать юридическое лицо DUNI, этот протокол заявил, что официальная структура даст больше «возможностей и более широкую автономию».

А в начале этой недели основатель @Aave @StaniKulechov написал о трении, возникающем при управлении DAO. «Как мы и делаем, управлять DAO очень сложно — и эта сложность отличается от той, которая связана со строительством сложных вещей. Сложность в том, что каждый день вам приходится бороться со своей собственной организационной структурой».

Для Across Risk Labs — это фонд и юридическое лицо, «которые сейчас отвечают за подписание контрактов» и создание протокола, но Lambur говорит, что DAO и это — разные сущности.

Сейчас протокол работает в рамках «классической токеновой структуры»: у вас есть on-chain-протокол и юридическое лицо, связанное с протоколом относительно свободно. Но Lambur говорит, что это две независимые структуры. «Это одна из причин, по которым люди критикуют модель DAO, а по сути мы пытаемся объединить эти две вещи», — добавил он.

Перед публикацией предложения в среду Across уже рассматривал этот шаг несколько месяцев. «Вот в чем дело: вы смотрите на макроэкономическую обстановку, оцениваете, насколько эти токены недооценены, а затем смотрите, с какими трениями вы сталкиваетесь, пытаясь вести бизнес более традиционным способом».

Предложение дает держателям токенов два варианта: конвертировать их токены ACX в капитал AcrossCo. или конвертировать их в USDC по средней рыночной цене за месяц. Пользователи, владеющие большим количеством токенов, могут напрямую конвертировать токены в акции, а пользователи с небольшими объемами — через особое целевое юридическое лицо без комиссии.

Lambur признает, что одним из самых заметных минусов предложения является ограничение на то, сколько держателей токенов смогут перевести свою позицию в потенциальную S-компанию через акции. «Это основано на законах США о ценных бумагах: мы спроектировали все так, чтобы оно было максимально инклюзивным, в рамках того, что мы можем предположить на практике».

«Американская C-компания не может иметь 5000 позиций в своей таблице капитализации», — поэтому нужно провести некоторую консолидацию, отметил он. Тем не менее он по-прежнему оптимистично считает, что это сработает.

Перед публикацией голосования или решения в сообществе у предложения будет двухнедельный период обсуждения.