Только что понял, что мы сейчас находимся в точке, где прогноз Рауля Пала по биткоину должен начать реализовываться. Генеральный директор Real Vision предсказал бычий рынок криптовалют, продлящийся до второго квартала 2026 года, и вот мы здесь. Интересно то, что его тезис основан не только на графических паттернах или повторяющихся исторических циклах — он опирается на гораздо более глубокие вещи: макроэкономические условия, которые большинство людей игнорируют.

Вся аргументация Пала строится на сравнении текущего рынка с 2017 годом, но не в очевидной форме. Он отметил, что сходство «поразительно похоже», если смотреть на основные экономические силы, а не только на ценовые движения. Основной показатель, который он отслеживает, — это его индекс делового цикла, который измеряет глобальное экономическое здоровье. Когда этот показатель остается ниже 50(, восстановление занимает очень долго. Это означает, что активы с риском, такие как криптовалюты, остаются поддержанными дольше, чем предполагают обычные циклы.

Также есть аспект слабости доллара. Когда доллар ослабевает, он, как правило, толкает капитал в альтернативные активы — сырье, развивающиеся рынки, крипту. Всё просто: слабый доллар делает эти активы относительно дешевле для международных покупателей и укрепляет нарратив о криптовалюте как о хеджировании против девальвации валюты. Пала видит в этом мощный движущий фактор, который может поддерживать рыночный импульс гораздо дольше, чем предсказывают традиционные модели циклов халвинга.

Что делает этот прогноз Рауля Пала по биткоину особенно убедительным, так это то, что он выходит за рамки обычного консенсуса «пик в конце 2024 или начале 2025 года», который доминировал в обсуждениях. Вместо того чтобы сосредотачиваться только на событии халвинга, он добавил макроэкономические факторы, чтобы показать, что цикл может быть продлён. Медленное движение делового цикла и ослабление доллара создают совершенно другой временной горизонт.

Практический вывод? Если рамки Пала оправдаются, то речь идет не о панической распродаже на ближайшем пике. Речь идет о том, что макрообстановка может дать нам больше времени, чем мы думали. Но «дольше» не означает «без волатильности» — она всегда присутствует. Однако его тезис заслуживает внимания, особенно потому, что мы буквально находимся в точке, где его прогноз по биткоину должен был реализоваться. Будет ли всё идеально — другой вопрос, но логика в этом есть.