Только что услышал интересную точку зрения экономиста Хенрика Зеберга, которая заслуживает внимания. Он выдвигает довольно сильное предположение, что рецессия уже на подходе, и, честно говоря, доказательства, на которые он ссылается, трудно игнорировать.

Основная часть его аргумента сосредоточена на том, что большинство людей, вероятно, пропустили в общем шуме — пересмотрах данных по занятости. В октябре показатели по числу рабочих мест были значительно скорректированы, показывая 173 000 уволенных работников вместо первоначальных 105 000. В ноябре ситуация оказалась еще слабее — добавлено всего 56 000 новых рабочих мест. Это не мелкие корректировки. Когда такие последовательные понижения происходят, это сигнализирует о том, что рынок труда слабее, чем казалось по заголовкам.

Но вот что действительно привлекло мое внимание. Зеберг сосредоточился на 12-месячной скользящей средней по созданию рабочих мест — метрике, которая исторически очень надежно предсказывает рецессии. С 1970-х годов каждое экономическое сползание было предшествовано тем, что эта скользящая средняя опускалась ниже критического порога. И по его анализу, мы только что пересекли этот уровень.

Что делает это особенно важным, так это то, что даже несмотря на то, что сегодня рынок труда технически значительно больше, чем в прошлых циклах, эта средняя все равно опустилась до уровня, характерного для входа в рецессию. Вот настоящий тревожный сигнал.

Отчет по занятости за декабрь немного подтверждает эту тенденцию. Работодатели добавили примерно 50 000 рабочих мест, что избегает полного сокращения, но это один из самых слабых декабрьских показателей за десятилетия, не считая реальной рецессии. В сочетании с резкими потерями в октябре и мягким ростом в ноябре картина становится довольно ясной — мы наблюдаем замедление рынка труда, а не его стабилизацию.

Зеберг уже давно придерживается осторожной позиции по поводу экономики и предупреждает, что инвесторам стоит подготовиться к возможному историческому краху. Время его наступления — главный вопрос. Интересно, что перед таким сценарием он считает, что несколько секторов, включая акции и криптовалюты, могут еще достигнуть новых рекордных максимумов.

Итак, главный вопрос, который сейчас задают все — наступит ли рецессия или нет. Данные по рынку труда, похоже, действительно дают повод воспринимать это всерьез. Следить за этим стоит в ближайшие месяцы.