В последнее время заметил, что на американском фондовом рынке произошла довольно заметная коррекция. Индекс S&P 500 снизился на 0.43%, Nasdaq упал еще сильнее — на 0.92%, а Dow Jones Industrial Average потерял наиболее значительно — на 1.05%. Три основных индекса коллективно снижаются, что не так часто бывает, и говорит о том, что настроение на рынке действительно начало меняться.

Посмотрел на объемы торгов — они явно превышают средний за 30 дней, что говорит о реальном участии в распродаже, а не о слабом падении. Все 11 секторов S&P 500 показывают рост, при этом технологический и промышленный сектора испытывают наибольшие давления, а защитные сектора, такие как коммунальные услуги и потребительские товары первой необходимости, относительно устойчивы. Такая модель смены секторов — типична, институциональные инвесторы явно избегают рисков.

Причины распродажи, вероятно, связаны с несколькими факторами. Во-первых, опасения по поводу инфляционных данных, рынок переоценивал вероятность того, что ФРС сохранит высокие ставки. Во-вторых, доходность десятилетних государственных облигаций растет, что делает облигации более привлекательными по сравнению с акциями. В добавок, в последнее время вновь появились геополитические тревоги, и опасения по поводу цепочек поставок снова обострились. В период отчетности компаний также было тихо, не было никаких сюрпризов, которые могли бы стимулировать рынок.

Исторически такие масштабы коррекции на американском рынке вполне нормальны. Средний годовой откат S&P 500 составляет примерно 14%, и сегодняшнее падение все еще в пределах волатильности. Однако психология рынка очень подвержена колебаниям: несколько дней с ограничением торгов и инвесторы могут перейти от жадности к страху. Индекс страха VIX заметно вырос, что отражает рост ожиданий волатильности на рынке опционов.

Аналитики сейчас сосредоточены на вопросе, является ли это однократной коррекцией или началом более глубокой коррекции. Судя по текущим сигналам, скорее, это переоценка и переустановка рынка. В долгосрочной перспективе фундамент американского рынка остается стабильным, просто рынок заранее закладывает более осторожные ожидания на следующий квартал. Когда появятся финансовые отчеты компаний и экономические данные, станет ясно, является ли эта коррекция возможностью для покупки или сигналом к осторожности.