#创作者冲榜 Слухи об американо-иранском перемирии взорвали рынок "великой трансформацией": золото и серебро взлетели более чем на 6%, нефть рухнула ниже 87 долларов

Глобальный рынок сырьевых товаров в среду (25 марта) продемонстрировал экстремальные "ледяные и огненные" контрасты. Под влиянием двойного эффекта слухов о переговорах американо-иранского перемирия и возобновления ожиданий снижения ставок ФРС кривые риск-активов и защитных активов полностью развернулись. На момент подготовки материала фьючерсы на серебро на COMEX (серебро в сентябре) пробили отметку 74 доллара/унция, вскочив на внутридневной основе на 6,37%; спотовое золото достигло 4560 долларов/унция, прибыль за день 1,98%. В резком контрасте нефть марки Brent упала ниже 94 долларов/барреля, упав за день на 6,30%; WTI упала ниже 87 долларов/барреля, упав за день на 5,89%.

I. Геополитический "чёрный лебедь" перестраивается: война дорожает, спрос на защиту восстанавливается
Основной движущей силой текущего движения является драматическая нормализация геополитической ситуации на Ближнем Востоке. Согласно CCTV News со ссылкой на источники, правительство США передало Ирану через Пакистан "план разрешения конфликта" с 15 условиями и предложило месячные переговоры о перемирии. Это сообщение полностью разрушило накопившуюся "надбавку войны" на нефть, вызванную блокадой Ормузского пролива.
Логика нефти: рынок ожидает, что при достижении перемирия около 20% мировых нефтяных поставок, находящихся под блокадой, вернутся на рынок, и разрыв предложения-спроса немедленно сомкнётся. Цена WTI упала по прямой линии с высоты 95 долларов в начале недели, пробила поддержку на 87 долларов, установив максимальное однодневное падение за последний месяц.
Логика золота и серебра: стремительный рост цен на нефть ранее подстегивал инфляционные ожидания, ограничивая пространство для снижения ставок, из-за чего золото и серебро столкнулись с неловкой ситуацией "отказа защиты". Теперь обвал цен на нефть облегчил "панику стагфляции", и рынок вместо этого делает ставку на преждевременное снижение ставок ФРС в результате замедления экономики, при этом ожидания падения реальных ставок становятся прямым топливом для насильственного отскока цен на золото и серебро. Серебро имеет более крупные скачки debido его большей волатильности.

II. Потоки капиталов: экстремальная коррекция после взаимного истребления быков и медведей
С точки зрения финансирования, это движение является типичным совпадением "покрытия коротких позиций" и "паники длинных позиций". На рынке нефти длинные позиции, делавшие ставку на эскалацию конфликта, были вынуждены стоп-лоссироваться ниже 87 долларов, что усугубило падение. На рынке драгоценных металлов хедж-фонды, бравшие шорты на золото и серебро из-за среды высоких процентных ставок, были вынуждены закрывать позиции по мере роста ожиданий снижения ставок, что спровоцировало сжатие коротких позиций.

III. Перспективы: будьте осторожны с "покупайте слухи, продавайте факты"
Несмотря на интенсивную внутридневную волатильность, аналитики обычно предупреждают, что текущие рынки полностью движимы эмоциями. Если переговоры о перемирии впоследствии столкнутся с осложнениями (например, Иран отклонит условия), цена на нефть может в любой момент совершить ответный отскок. Что касается золота и серебра, то золото на уровне 4560 долларов и серебро на уровне 74 доллара находятся в перекупленной зоне, и краткосрочный риск погони выше. Инвесторам необходимо внимательно следить за данными EIA о запасах сырой нефти в США и выступлениями должностных лиц ФРС, публикуемыми сегодня вечером по пекинскому времени, чтобы проверить, поддерживаются ли фундаментальные факторы текущим экстремальным движением.