Большинство людей думают, что бычьи и медвежьи рынки случайны.

Обычно это не так.
Рынок следует за EPS вверх и вправо в долгосрочной перспективе.
Когда он растягивается слишком далеко над линией — он возвращается.
Когда он растягивается слишком далеко под линией — он возвращается вверх.
Вот и всё. Вот и вся суть игры.
1999 — рынок был торговался на П/Э 24-25x.
Намного выше линии. Упал на 50%.
2022 — рынок растянулся выше линии.
Упал на 35%.
Прямо сейчас — рынок немного выше линии. Будущие доходы, вероятно, будут ниже тренда.
Вам не нужно точно определять вершину.
Вам не нужно точно определять дно.
Вам просто нужно знать, когда вы покупаете что-то дешёвое в сравнении с дорогим.
Когда дешёво — будьте алчны. Развёртывайте капитал. Продавайте путы. Покупайте коллы.
Когда дорого — будьте осторожны. Снижайте риск. Держите порох сухим.
Вот в чём суть игры.