#加密市场小幅下跌 Падение ниже 68000 долларов! Продажа Bitcoin замедляется, медвежий рынок входит в среднюю стадию, но дно еще не подтверждено

7 марта, после периода волатильности и коррекции, цена Bitcoin временно стабилизировалась, а рыночное настроение постепенно перешло от крайней паники к рациональности. В этот момент аналитик CryptoQuant Axel разместил на платформе X ключевое суждение — давление на продажу Bitcoin значительно ослабло, но общее дно еще не подтверждено, и очень вероятно, что мы вошли в среднюю стадию этого медвежьего цикла. Это суждение вызвало горячие обсуждения: означает ли ослабление распродаж, что пора покупать на спаде? В чем именно заключается состояние среднего медвежьего рынка? Является ли это фазовой поддержкой или временным отскоком?
Основная интерпретация: ключевые сигналы в заявлении аналитика
Оценка Axel основана на ключевом индикаторе — гармоническом комплексном индексе NUPL–MVRV. В настоящее время этот показатель составляет 0.33, в то время как исторические данные показывают, что дны циклов Bitcoin обычно достигают около 0.5. Эти два числа могут казаться абстрактными, но при разборе они вполне понятны: проще говоря, гармонический комплексный индекс NUPL–MVRV измеряет панические настроения на рынке, давление на продажу и зоны дна. Чем ниже значение, тем сильнее паника и ближе к дну; чем выше — тем более эйфоричное настроение рынка и ближе к вершине. Текущий показатель 0.33 значительно выше исторического дна в диапазоне 0.5, что указывает на то, что рынок еще не достиг стадии «полной распродажи», и дно еще не подтверждено полностью. Однако стоит отметить, что график показывает начало восходящей тенденции в медвежьем цикле, что также подтверждает суждение о «ослабевшем давлении на распродажу» — предыдущая экстремальная распродажа стала мягче, и рынок больше не доминирует паника. Быки и медведи начинают балансировать, что является основой для фазы «среднего медвежьего рынка».
Краткое резюме: текущий рынок Bitcoin похож на временное спокойствие после бури — самые интенсивные распродажи завершены, но небо еще не прояснилось, и возможны осадки, поэтому рекомендуется проявлять осторожность.
Какова текущая ситуация на рынке?
С одной стороны, давление на продажу действительно ослабевает. Исходя из недавних рыночных данных, ранее Bitcoin опустился около $63,000, затем постепенно восстановился до примерно $67,984.94, без продолжительного пробоя; одновременно объем спотовой торговли увеличился, ордера на покупку и продажу становятся более сбалансированными, что указывает на снижение числа инвесторов, безрассудно продающих активы, и на вход в фазу консолидации. Кроме того, недавние притоки в спотовые ETF на Bitcoin и институциональные инвестиции оказали некоторую поддержку ценам, дополнительно ослабляя давление на продажу.
С другой стороны, сигналы о неподтвержденном дне также очень ясны. Помимо того, что индикатор NUPL–MVRV не достиг зоны исторического дна, в текущем рынке присутствует множество неопределенностей: глобальные макроэкономические колебания, геополитическая напряженность и продолжающаяся необходимость институцион hedging, все это может вызвать новую волатильность; в то же время данные по рынку опционов показывают, что ожидания резкого краткосрочного восстановления низки, и наблюдается повышенная бдительность к дальнейшим коррекциям, что говорит о том, что доверие к рынку еще не полностью восстановлено. Еще более важно, что основная характеристика этого медвежьего рынка — парадокс «институты медвежьи, но увеличивающие свои позиции» — некоторые институты, несмотря на оценку рынка как находящегося в медвежьей фазе, все же постепенно увеличивают свои позиции. Это предотвращает повторение предыдущей «капитуляционной распродажи», но также усложняет быстрое разворот, что ведет к постепенному усвоению давления внутри фазы консолидации, что типично для среднего медвежьего рынка.