Host Hotels превосходит цели по AFFO за 4 квартал, ускоряет программу продажи стратегических отелей

Host Hotels & Resorts опубликовала впечатляющие результаты за четвертый квартал, которые не только превзошли прогнозы Уолл-стрит, но и сигнализировали о важном сдвиге в стратегии активов. Этот премиальный REIT по размещению превзошел ожидания по прибыли и росту выручки, одновременно осуществляя значительную переориентацию портфеля через стратегические распродажи элитных отелей.

Стратегическая продажа активов: продажа премиальных отелей меняет состав портфеля

Деятельность компании в портфеле показывает ускорение стратегии оптимизации активов за счет продажи премиальных отелей. В феврале 2026 года Host Hotels продала Four Seasons Resort Orlando at Walt Disney World Resort (444 номера) и Four Seasons Resort and Residences Jackson Hole (125 номеров) за совокупную сумму 1,1 миллиарда долларов. Всего за месяц до этого, в январе 2026 года, компания продала The St. Regis Houston за 51 миллион долларов. Эти сделки подчеркивают дисциплинированный подход руководства к формированию портфеля, сосредотачивая капитал на объектах с более высоким потенциалом RevPAR и сильным позиционированием бренда. Продажа роскошных объектов, таких как бренды Four Seasons и St. Regis, демонстрирует готовность Host Hotels корректировать структуру портфеля для достижения оптимальной отдачи.

Превзошли ожидания Уолл-стрит по прибыли и росту выручки

Host Hotels объявила о скорректированных средствах от операционной деятельности (AFFO) на акцию в размере 51 цента, превзойдя консенсус-прогноз Zacks в 47 центов — на 4 цента или на 8,5%. Этот показатель вырос на 13,3% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о стабильном бизнес-движении. По выручке, общий доход вырос до 1,60 миллиарда долларов, превысив прогноз Zacks в 1,54 миллиарда долларов на 60 миллионов. Выручка увеличилась на 12,3% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, в основном благодаря росту RevPAR в сравнимых отелях. Генеральный директор Джеймс F. Risoleo подчеркнул качество операций, отметив, что «общий рост RevPAR в сравнимых отелях за четвертый квартал 2024 года составил 5,4%, а за полный год — 4,2%, что отражает увеличенный спрос транзитных гостей и улучшения в доходах от питания и напитков, а также дополнительных услугах». За полный 2025 год AFFO на акцию достигла 2,07 доллара, что выше прошлогодних 2,00 доллара и превысило консенсус в 2,03 доллара на 4 цента.

Операционные показатели показывают смешанную загрузку и сильный рост тарифов

В четвертом квартале RevPAR сравнимых отелей составил 227,14 доллара, увеличившись на 4,6% по сравнению с прошлым годом. Этот рост в основном обусловлен ростом тарифов, средняя цена за номер выросла на 4,7% до 339,44 доллара с 323,78 доллара. Показатели загрузки показывают более сложную картину: сравнимая загрузка снизилась на 20 базисных пунктов до 66,9%, несмотря на устойчивые показатели сегмента транзитных туристов. Ночей по контрактным сделкам стало больше на 8,7%, в то время как бронирования транзитных гостей практически остались на уровне +0,2%. Групповые бронирования сократились на 2,5% по сравнению с прошлым годом. EBITDA сравнимых отелей выросла на 4,1% до 411 миллионов долларов, однако маржа EBITDA сократилась на 30 базисных пунктов до 28%, поскольку однократные преимущества, признанные в 2024 году, усложнили сравнение.

Сильная ликвидность и планы по капиталовложениям

Host Hotels продемонстрировала устойчивое финансовое положение на начало 2026 года. На конец 2025 года наличные и их эквиваленты достигли 768 миллионов долларов, увеличившись на 42% по сравнению с 539 миллионами долларов в сентябре 2025 года. Общая ликвидность составила 2,4 миллиарда долларов, включая 167 миллионов долларов в резерве по FF&E и 1,5 миллиарда долларов доступных кредитных линий. В 2025 году компания инвестировала 644 миллиона долларов в капитальные расходы — из них 282 миллиона долларов на инвестиционные проекты, 287 миллионов — на обновление и замену, а 75 миллионов — на восстановление после повреждений объектов.

Руководство прогнозирует дальнейший рост в 2026 году

В будущем Host Hotels прогнозирует полный 2026 год с AFFO на акцию в диапазоне 2,03–2,11 долларов, при этом консенсус-прогноз Zacks составляет 2,05 доллара. Руководство ориентируется на сравнимый RevPAR в диапазоне 382–388 миллионов долларов (примечание: вероятно, речь идет о совокупных или тарифных показателях, а не о RevPAR на единицу). Ожидаемый скорректированный EBITDAre — от 1,74 до 1,80 миллиарда долларов. Планируемые капитальные затраты на 2026 год — в диапазоне 525–625 миллионов долларов. Risoleo выразил оптимизм относительно сегментов люкс и верхнего сегмента в 2026 году, отметив, что «богатые потребители продолжают отдавать предпочтение расходам на впечатления», что должно поддержать ценообразование и рост транзитного спроса.

Общие отраслевые тенденции: конкуренты REIT показывают хорошие результаты

В более широкой экосистеме REIT конкуренты также продемонстрировали устойчивые результаты. Iron Mountain Incorporated объявила о четвертом квартале AFFO на акцию в размере 1,44 доллара, превзойдя прогноз в 1,39 доллара на 3,6% — рост на 16,1% по сравнению с прошлым годом, что отражает силу в сегментах хранения, услуг, глобальных RIM и дата-центров. Cousins Properties зафиксировала в четвертом квартале 2025 года FFO на акцию в 71 цент, совпав с ожиданиями и показав рост на 2,9% год к году, благодаря активной аренде несмотря на давление со стороны увеличенных процентных ставок.

Стратегическая переориентация Host Hotels через продажу премиальных отелей, в сочетании с операционной динамикой и сильной финансовой позицией, создает хорошие предпосылки для устойчивого роста AFFO в 2026 году.