Кофе в продаже: рынок усваивает глобальный рост производства

Фьючерсы на арабику закрылись в среду с понижением на 0,65 пункта (-0,23%), в то время как майские фьючерсы на робусту ICE выросли на 63 пункта (+1,73%), поскольку рынок кофе стабилизировался после недель давления на продажу. Смешанная ценовая динамика отражает борьбу рынка за определение направления в условиях противоречивых сигналов: рекордных прогнозов по производству и поддерживающих движений валюты. Глобальные фундаментальные показатели кофе значительно изменились: цены на оба сорта достигли многомесячных минимумов — арабика опустилась до 15-месячного минимума, а робуста — до 6,5-месячного, — на фоне заметного улучшения глобальной ситуации с поставками.

Глобальные прогнозы по поставкам меняются на фоне рекордных урожаев

Основным фактором, оказывающим давление на цены кофе, является значительное повышение оценки глобального производства. Агентство по прогнозу урожая Бразилии Conab сообщило 5 февраля, что производство кофе в стране в 2026 году вырастет на 17,2% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 66,2 миллиона мешков. В этом объеме арабика составит 44,1 миллиона мешков — рост на 23,2%, а робуста — 22,1 миллиона мешков, увеличившись на 6,3%. Эти рекордные прогнозы отражают улучшение условий выращивания в основных кофейных регионах Бразилии.

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, также создает давление на цены. Экспорт кофе в январе вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом и составил 198 000 тонн, что свидетельствует о сильных поставках на мировой рынок. Еще более тревожным для цен является полный объем производства кофе во Вьетнаме в 2025 году, который увеличился на 17,5% и достиг 1,58 миллиона тонн. В будущем, по прогнозам, производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 году вырастет на 6% и достигнет рекордных за четыре года 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что значительно увеличит запасы робусты на мировом рынке.

На глобальном уровне прогноз USDA по иностранным сельскохозяйственным ресурсам (FAS) на 2025/26 год показывает рост мирового производства кофе на 2,0% по сравнению с прошлым годом и достижение рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако за этим скрывается существенный сдвиг: производство арабики ожидается снизится на 4,7% и составит 95,515 миллиона мешков, тогда как производство робусты — увеличится на 10,9% и достигнет 83,333 миллиона мешков. FAS прогнозирует, что конечные запасы на конец 2025/26 года снизятся на 5,4% и составят 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25, хотя восстановление запасов в краткосрочной перспективе уже началось.

Поддержка со стороны валютных курсов и региональных изменений в производстве

Несколько факторов пытаются поддержать цены на кофе на фоне медвежьего сценария по поставкам. Бразильский реал вырос до нового 1,75-летнего максимума по отношению к доллару в среду, что делает бразильский экспорт кофе менее привлекательным в иностранной валюте и снижает стимулы к экспорту для производителей. Этот рост валюты ограничил масштабы недавних ценовых потерь.

Недавние осадки в основных кофейных регионах Бразилии также оказали поддержку производству, но оказались нейтральными или негативными для цен. Метеорологическая служба Somar сообщила, что регион Минейрашес, крупнейшая арабика в Бразилии, получил за неделю, завершившуюся 13 февраля, 62,8 мм осадков — что составляет 138% от исторической нормы. Такой обильный влажностной режим обеспечивает хорошее развитие урожая.

В положительном ключе для цен арабики, ситуация с производством кофе в Колумбии значительно ухудшилась. Национальная федерация производителей кофе сообщила, что в январе производство снизилось на 34% по сравнению с прошлым годом и составило 893 000 мешков, что создает некоторую поддержку. Также Министерство торговли Бразилии 5 февраля сообщило, что экспорт кофе в январе снизился на 42,4% и составил 141 000 тонн, что указывает на ограниченность ближайших экспортных поставок.

Что стоит наблюдать: восстановление запасов и рыночные фундаментальные показатели

Восстановление запасов кофе, отслеживаемых ICE, вызывает тревогу относительно дальнейших цен. Запасы арабики, достигшие минимума за 1,75 года — 396 513 мешков 18 ноября, — восстановились до 3,75-месячного максимума — 461 829 мешков по состоянию на 7 января. Аналогично запасы робусты снизились до 14-месячного минимума — 4 012 лотов 10 декабря, — и выросли до 2,75-месячного максимума — 4 662 лота по состоянию на 26 января. Такое восстановление запасов в сочетании с ростом прогнозов по производству создает препятствия для дальнейшего повышения цен.

Международная организация кофе (ICO) 7 ноября сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились всего на 0,3% и составили 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сравнительно стабильных экспортных потоках несмотря на ценовое давление. Участники рынка внимательно следят за тем, продолжит ли сочетание рекордных прогнозов по производству, восстановления запасов и роста экспорта оказывать давление на цены арабики и робусты в ближайшие месяцы.