Миллиардер Мандель, фонд Lone Pine Capital, полностью выходит из Meta и переключает внимание на Taiwan Semiconductor в последней отчетности 13F

Самое важное финансовое раскрытие за квартал поступило 17 февраля 2026 года, когда институциональные инвесторы, управляющие активами на сумму 100 миллионов долларов и более, подали свои квартальные формы 13F регуляторам. Эти документы дают представление о инвестиционных решениях, принятых самыми опытными менеджерами портфелей Уолл-стрит за последние три месяца. Одним из самых заметных решений по перераспределению активов стало решение хедж-фонда Lone Pine Capital, основанного на принципах ценностного и роста инвестирования, который недавно совершил кардинальный стратегический разворот.

Одним из наиболее заметных шагов в этих квартальных отчетах стало полное ликвидирование позиции в Meta Platforms, которая приносила значительную прибыль за последние два года. Одновременно Taiwan Semiconductor Manufacturing стал новым крупнейшим активом портфеля, что связано с ускорением роста стоимости чипового сектора, вызванным спросом на искусственный интеллект.

Почему Стивен Мандел из Lone Pine Capital полностью вышел из позиции в Meta

На конец третьего квартала 2025 года Мандел управлял 1 322 260 акциями Meta, что примерно соответствует 971 миллиону долларов инвестированного капитала и составляет 7,1% общего портфеля фонда. К концу 2025 года все акции этого социального гиганта были выведены из портфеля.

Решение о выходе кажется многогранным. Во-первых, вероятно, сыграло роль простое фиксация прибыли. Meta находилась в портфеле с третьего квартала 2023 года, и за это время акции более чем удвоились в цене. Обычно фонды Мандела держат позиции в среднем около 16,5 месяцев, что говорит о готовности менеджмента зафиксировать прибыль при значительном росте оценки.

Однако сроки этого выхода указывают на наличие дополнительных факторов, помимо простой фиксации прибыли. В конце октября акции Meta резко снизились после того, как компания опубликовала прогноз по расходам на искусственный интеллект, превысивший ожидания Уолл-стрит. Марк Цукерберг систематически увеличивает инвестиции в AI почти каждый квартал, что, по всей видимости, вызвало обеспокоенность инвестиционного комитета Мандела. Масштаб и темпы инвестиций Meta в инфраструктуру AI вызывают вопросы о сроках получения значимой финансовой отдачи от этих затрат.

Это решение, возможно, в итоге окажется ошибочным для портфеля. Meta сохраняет мощные рекламные активы, которые позволяют компании получать премиальные цены от маркетологов по всему миру. Даже если большая часть инвестиций в AI потребуется еще несколько лет, чтобы существенно повлиять на финансовые показатели, выход кажется преждевременным, учитывая устойчивые конкурентные преимущества компании в сфере социальных медиа.

Taiwan Semiconductor Manufacturing становится новым крупнейшим активом Lone Pine

После полного исключения Meta из портфеля, Taiwan Semiconductor Manufacturing, более известная как TSMC, стала крупнейшей позицией по рыночной стоимости в Lone Pine Capital. Этот переход особенно заметен, поскольку фонд Мандела систематически сокращал свою долю в ведущем производителе чипов за последние три года. Перемещение произошло исключительно потому, что цена акций TSMC выросла настолько значительно, что даже меньшая по размеру позиция теперь занимает первое место по рыночной стоимости в портфеле.

Основным драйвером этого роста является революция в области искусственного интеллекта. Глобальный спрос на графические процессоры (GPU) резко вырос, что вынудило TSMC расширить свои ежемесячные мощности по производству чипов на беспрецедентных темпах. В условиях, когда спрос на AI-оборудование значительно превышает предложение, Taiwan Semiconductor пользуется высоким спросом на заказы и обладает значительной ценовой гибкостью на свои передовые продукты.

Однако важно понимать, что бизнес-основа TSMC выходит далеко за рамки текущего бума AI. Компания является ключевым поставщиком передовых полупроводников для смартфонов, ПК и устройств Интернета вещей — сегментов, обеспечивающих стабильные и предсказуемые доходы независимо от динамики AI.

Мандел также обращает внимание на оценочную эффективность TSMC. По прогнозному мультипликатору P/E около 21, это разумная цена для компании с рыночной капитализацией почти 2 триллиона долларов, ожидающей роста продаж на 24% в 2027 году. Совокупность факторов — долгосрочные драйверы роста, краткосрочные благоприятные условия для AI и разумные показатели оценки — создают убедительный инвестиционный кейс для опытных управляющих, ищущих возможности в полупроводниковом секторе.

Стратегический сдвиг: от социальных медиа к передовым полупроводникам

Переключение инвестиций с Meta на TSMC отражает более широкую рыночную переориентацию на отрасли и компании, которые наиболее прямо выигрывают от развития инфраструктуры AI. Платформы социальных медиа, хотя и получают выгоду от AI в области модерации контента и таргетинга, требуют огромных первоначальных капиталовложений, прежде чем начнут приносить ощутимую прибыль. В отличие от них, производители чипов находятся в основе AI-инфраструктуры, получая доходы сразу по мере расширения дата-центров.

Этот стратегический разворот Lone Pine Capital показывает, как даже опытные институциональные инвесторы переоценивают свои портфели в условиях ускоряющегося спроса на полупроводники. Решение выйти из прибыльной позиции в Meta и позволить оставшейся доле в TSMC приносить доходы — несмотря на постепенное сокращение — демонстрирует масштаб текущего цикла инвестиций в AI-чипы.

Инвестиционная команда Motley Fool выделила 10 лучших акций для инвесторов в текущих условиях. Несмотря на недавний рост, Taiwan Semiconductor Manufacturing не вошла в этот список. Эти 10 акций обладают потенциалом для значительной долгосрочной доходности, что показывает, что даже очень дорогие полупроводниковые компании могут не предлагать наиболее привлекательный соотношение риск/доход при текущих ценах.