Риск снижения ставки ФРС увеличивается, поскольку Джанет Йеллен указывает на инфляцию, вызванную войной между США и Ираном?

Бывший министр финансов США Джанет Йеллен на этой неделе предупредила, что обострение конфликта между США и Ираном может усложнить усилия Федеральной резервной системы по снижению процентных ставок в 2026 году, поскольку геополитические риски сказываются на энергетических рынках и ожиданиях инфляции.

Резюме

• Трейдеры оценивают вероятность снижения ставки ФРС на мартовском заседании почти как нулевую.
• Рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке оказывает давление на инфляционные ожидания.
• Комментарии Йеллен усиливают осторожность, подталкивая рынки к ценам «выше дольше».

По данным Bloomberg, Йеллен заявила, что траектория цен на нефть и общий прогноз инфляции «зависит от того, как долго конфликт в Иране будет влиять на рынок нефти», что является тонким, но ясным сигналом о возможной задержке смягчения монетарной политики.

Эта осторожность возникает на фоне переоценки рынками своих ожиданий по снижению ставок на мартовском заседании ФРС.

Снижение ставок ФРС выглядит маловероятным

Данные CME Group FedWatch показывают, что трейдеры сейчас оценивают вероятность сохранения ставок без изменений (от 350 до 375 базисных пунктов) на 97,4% 18 марта, при этом вероятность снижения до конца месяца составляет около 2,6%.

На графике видно, как рынки отошли от ранних ожиданий по поводу краткосрочного смягчения.

Трейдеры предсказательных рынков подтверждают традиционные ожидания по ставкам перед мартовским заседанием ФРС. На Polymarket примерно 97% участников делают ставки на то, что ставка останется без изменений, согласно контракту под названием «Решение ФРС в марте».

Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке подтолкнула цены на нефть вверх, добавляя инфляционный «риск-премию», которая может удерживать показатели индекса потребительских цен (CPI) на высоком уровне в ближайшие месяцы.

Всплеск цен на энергоносители обычно отражается в основных компонентах инфляции, таких как транспорт, жилье и производственные товары, сокращая окно для смягчения политики ФРС. Глобальные рынки акций и облигаций уже почувствовали напряжение: азиатские акции снизились, нефть и безопасные американские казначейские облигации выросли, а волатильность резко возросла, что свидетельствует о повышенной осторожности инвесторов.

Комментарии Йеллен отражают более широкую озабоченность среди центральных банкиров тем, что устойчивое или возобновляющееся давление инфляции, особенно вызванное шоками со стороны предложения, такими как энергетика, делает снижение ставок менее вероятным в ближайшем будущем.

Даже если внутренняя инфляция вернется к трендовым уровням, задержка эффекта от шоков цен на нефть может изменить «зависимый от данных» расчет ФРС. Продолжительный конфликт на Ближнем Востоке усиливает этот риск, поскольку аналитики продолжают взвешивать препятствия для роста против инфляционных импульсов.

Рынки сейчас ожидают, что ФРС останется на паузе до 2026 года, если инфляция не снизится существенно, при этом геополитические риски все чаще называют ключевым фактором в решениях регуляторов.