Партнер Pantera: Быстрое распространение AI-агентов благоприятно для блокчейна, большинство инвесторов недооценивают возможности в этом направлении

Автор: Cosmo Jiang & Sam Lehman

Перевод: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Введение: Партнер Pantera Capital в этой статье ясно излагает свою позицию: AI-агенты на ранних этапах автоматизации не требуют блокчейна, но как только наступает этап полной автономной торговли агент против агента, традиционные финансовые модели полностью теряют свою актуальность.

Это не просто общие рассуждения, а конкретные аргументы по трем направлениям: идентичность, платежи, доверие. Для читателей, желающих понять, почему концепция «AI + криптовалюта» так актуальна, эта статья заслуживает внимательного прочтения.

Полный текст ниже:

27 февраля 2026 г. | Cosmo Jiang, Sam Lehman

Вспышка популярности OpenClaw (ранее Clawdbot) ознаменовала собой скачок в развитии автономных систем. Когда эти AI-агенты начинают взаимодействовать друг с другом — вести переговоры и совершать сделки — будущее агентной экономики превращается из научной фантастики в реальность.

OpenClaw — лишь начало ускоренного пути. В AI-секторе сейчас вкладывается триллионы долларов. Только в США расходы крупнейших облачных провайдеров на AI, по прогнозам, к 2026 году превысят 650 миллиардов долларов, что в десять раз больше скорректированных на инфляцию затрат на программу «Аполлон».

Начав с простых чат-ботов, системы AI быстро эволюционируют в полностью автономных агентов. Эти AI-агенты — не просто создают контент, а становятся экономическими субъектами — умеют рассуждать, действовать, торговать, вести дебаты, координироваться и делать это без постоянного контроля человека. Эта революция повсюду, но особенно глубоко она затронет бизнес-среду.

По оценкам, к 2030 году глобальный рынок потребительских бизнесов с участием AI-агентов достигнет 3–5 триллионов долларов. Даже если только 10% из них перейдут к программируемой торговле агент против агента, ежегодный объем транзакций на машинной основе достигнет сотен миллиардов долларов.

Естественно возникает вопрос: какая финансовая и координационная инфраструктура действительно подходит для бизнеса с AI-агентами?

Сегодняшний бизнес ориентирован на человека: он включает идентификацию, банковские посредничества, юридические контракты, расчетные циклы и человеческий контроль. Автономное программное обеспечение не сможет открыть счет в банке, подписать документы вручную или ждать несколько дней для зачисления через ACH. Инфраструктура для агентов должна быть программируемой, всегда доступной, глобальной, без разрешений и по умолчанию проверяемой машинами.

Блокчейн способен удовлетворить эти требования, и мы уже видим проявление этой динамики.

В то же время, когда OpenClaw стал популярным в январе, объем транзакций и активных адресов на Solana начал расти. Доказательства в социальной сети AI-агентов Moltbook показывают, что активность агентов могла способствовать этому росту.

x402 — это протокол платежей, разработанный Coinbase, позволяющий AI-агентам мгновенно оплачивать цифровые ресурсы без аккаунтов и сложных процедур аутентификации. С момента запуска в 2025 году его объем транзакций постоянно растет.

На ранних стадиях, эти кейсы скорее ориентировочные, чем окончательные. Но если инвесторы заинтересованы в потенциале AI-инноваций, то не стоит игнорировать причины, по которым мы считаем, что блокчейн станет фундаментом для полного автономного мира агентов.

Многие правильно укажут, что сегодня AI-агенты не требуют блокчейна. В краткосрочной перспективе это так, но мы считаем, что это короткий взгляд.

Недавно McKinsey представила рамочную модель, разделяющую автоматизацию AI-бизнеса на шесть уровней: от базового помощника по подписке (уровень 0) до полностью автономных бизнесов агент против агента (уровень 5). Главное — уровни 0–4 не требуют новых финансовых моделей. В каждом случае за транзакциями стоит человеческая идентичность. Пользователи уже прошли аутентификацию в ChatGPT, Amazon или Perplexity, привязали кредитные карты. Когда агент совершает сделки, он действует от имени этого человека, наследуя его личность, платежные данные и юридический статус.

Инфраструктура таких бизнесов — совместные платежные токены, системы отказа от платежа, системы обнаружения мошенничества — уже существуют через Visa или Stripe и работают достаточно хорошо.

Только на уровне 5 и выше становится критически важным использование блокчейна: когда агент взаимодействует напрямую с другим агентом без человеческих команд; когда нет наследуемой человеческой идентичности; когда платежи должны быть программируемыми, условными и осуществляться за миллисекунды; и когда агенту необходима переносимая репутация по разным платформам.

Пока человек остается ответственным за экономические действия, традиционная инфраструктура достаточна. Но как только агент становится самостоятельным экономическим субъектом, условия кардинально меняются.

Чтобы понять, где накапливается ценность и почему важен блокчейн, нужно представить конечную логику AI-агентов. Мы движемся к миру, где агенты — не просто помощники человека, а независимые экономические субъекты. Некоторые создаются компаниями или личностями, другие — генерируются самими агентами, формируя всё более автономные системы, способные рассуждать, распределять капитал и торговать без постоянного контроля человека.

Если не задавать агентам каналы для сделок (например, через банки, Stripe или блокчейн-кошельки), они будут рационально выбирать самые быстрые, надежные, глобально доступные и с минимальными барьерами платформы. Когда альтернативой является открытие счета в банке и ожидание ACH в рабочие часы, агент выберет безразрешенную, круглосуточную блокчейн-инфраструктуру.

Мы считаем, что три ключевых ограничения будут стимулировать переход агентов на блокчейн-инфраструктуру:

Идентичность и доступ: как отслеживать уникальную личность AI-участника, взаимодействующего с другими? Когда традиционные системы идентификации основаны на государственных документах, физических подписях и других доказательствах, предполагающих наличие юридического человека, что делать с новыми системами репутации?

Деньги и платежи: что потребуется, когда агент совершает миллионы микроплатежей, условных платежей и расширяет трансграничную коммерцию? Когда агент не может открыть счет в банке, какие формы аккаунтов нужны?

Минимизация доверия: как AI-агенту избегать необходимости в арбитраже или централизованных доверительных систем, которые он не может или не хочет подключать?

Идентичность и доступ

Перед оплатой агент должен знать, с кем и чем он взаимодействует.

Традиционные системы идентификации созданы для людей. Они полагаются на государственные документы, физические подписи и другие доказательства, предполагая, что на другой стороне — человек с юридической ответственностью.

Автономные AI-агенты лишены этого. Они не могут открыть счет в банке или подписать контракт в юридическом смысле. Но если мы хотим, чтобы они могли торговать самостоятельно, им нужно доказать свою легитимность и полномочия.

Если связать агента с банковским счетом, возникнут дополнительные сложности. Как провести AML-проверки? Кто несет ответственность, если агент действует автономно? Что делать, если его взломают?

В простых сценариях агент может наследовать все права владельца (например, через ChatGPT Checkout). Но такой подход не масштабируется. Несколько агентов требуют разделимых прав и лимитов расходов. Необходимо уметь изолировать проблемное поведение без блокировки всех агентов. Для этого агентам нужны собственные проверяемые идентификаторы, а не заимствованные у человека.

Здесь на помощь приходит блокчейн. С помощью криптографических технологий агент может доказать свою полномочность представлять конкретное лицо или компанию, не раскрывая при этом чувствительную информацию. Это можно представить как цифровую доверенность, которую любой может мгновенно проверить без обращения к юристам или базам данных.

Стандарты вроде ERC-8004 на Ethereum позволяют создавать on-chain реестры, где агент может регистрировать проверяемые сертификаты и накапливать историю транзакций и репутацию. Агент, успешно завершивший тысячи сделок без споров, будет иметь значимую репутацию, в отличие от нового агента без истории — и эта репутация будет переносимой между платформами.

Это важно, потому что доверие — основа бизнеса. Компании годами создавали системы для защиты от ботов и скреперов. В агентной экономике им нужно понять, как разрешить работу именно с правильными роботами. Безопасная и проверяемая криптографией идентичность позволяет бизнесу устанавливать доверие без человеческих гарантий.

Программируемые деньги и микроплатежи

Традиционные платежные системы созданы для транзакций между людьми. Оплата кофе или джинсов с помощью кредитки — это небольшие комиссии (обычно 2–3% плюс около 30 центов за транзакцию).

Но бизнес-операции между агентами — совсем другого масштаба. Агент, пишущий код, может инициировать 10 000 API-запросов за один раз. Агент, сравнивающий цены, может обращаться к сотням поставщиков данных. Платежи должны проходить за миллисекунды, часто и на очень маленькие суммы — доли цента.

Классические платежные сети не оптимизированы под такие сценарии. Минимальные комиссии делают микроплатежи экономически невыгодными. Системы мошенничества могут заморозить аккаунты с высокой частотой операций. В сравнении с высокопроизводительными блокчейн-протоколами скорость транзакций разительно отличается.

Здесь особенно полезны стейблкоины и программируемые валюты. Транзакции на блокчейне могут делиться на очень мелкие единицы, а стоимость расчетов — почти нулевая. Более того, платежи могут быть условными: платить только при получении валидных данных API; высвобождать средства только после завершения вычислительной задачи; осуществлять потоковые платежи в реальном времени вместо предоплаты за неиспользованный лимит.

Программируемость повышает эффективность капитала. Сегодня для доступа к новым сервисам нужно заранее вносить депозиты, оценивать объемы и блокировать капитал. С помощью смарт-контрактов и залогов на блокчейне агент может подтвердить платежеспособность до начала услуги, не переводя деньги заранее.

Блокчейн создает финансовую инфраструктуру, которая соответствует способу работы агентов: автономной, высокой частоты, условной, с высокой капитализацией.

Минимизация доверия в сделках

Традиционный бизнес строится на доверии к посредникам. Обработчики платежей управляют отказами, банки обеспечивают расчет, суды разрешают споры. В конечном итоге — все зависит от юридической системы.

Когда миллиарды мелких транзакций проходят через разные юрисдикции, эта модель становится неэффективной. AI-агент, взаимодействующий с другим AI-агентом, может не иметь доступа к юрисдикционной системе или не желать ей доверять. Межгосударственные правовые процедуры могут быть медленными, дорогими и неопределенными по результатам.

Блокчейн с помощью смарт-контрактов напрямую кодирует исполнительную логику, уменьшая зависимость от ненадежных доверительных систем. Например, смарт-контракт может условно удерживать средства и высвобождать их только при выполнении заданных условий. Расчеты — детерминированные, без риска отказа. Правила прозрачны и могут быть проверены заранее. Нет необходимости в судебных разбирательствах.

Для масштабных автономных агентов снижение зависимости от централизованных посредников и арбитража уменьшает трение, повышает предсказуемость и позволяет автоматизировать бизнес-процессы. Такая инфраструктура с меньшими издержками может расширить границы невыгодных в традиционной системе экономических активов. Агентный бизнес на базе блокчейна способен ускорить рост глобального ВВП.

Вопрос не в том, появится ли агентный бизнес, а в том, на какой инфраструктуре он будет базироваться.

По мере того как AI-агенты станут самостоятельными экономическими субъектами, число участников в мировой экономике будет расти экспоненциально. Агентам потребуется цифровая финансовая инфраструктура — набор технологий для программируемых расчетов, высокочастотных микроплатежей, безразрешительных координаций и минимальных систем идентификации. Эти принципы лежат в основе дизайна блокчейна.

Можно с уверенностью сказать: быстрое распространение AI-агентов — это мощный долгосрочный тренд для блокчейн-активов. Уже есть первые признаки этого, и мы считаем, что большинство инвесторов недооценивают потенциал создания стоимости, заложенный в этой тенденции.