Рынок кофе под давлением: Робуста падает на фоне сильных дождей в Бразилии, меняющих прогноз цен

Рынок кофе на этой неделе сталкивается с противоречивыми давлениями: контракты на арабику за март немного выросли, в то время как фьючерсы на робусту опустились до четырехнедельного минимума. Такое расхождение отражает внутренние напряжения в реакции кофейного товарного комплекса на прогнозы поставок и динамику запасов.

Мартовские фьючерсы демонстрируют разноречивые тенденции на фоне опасений по поводу поставок кофе

В конце февраля мартовские фьючерсы на арабику выросли на 0,39% (эквивалентно 1,30 пункта), в то время как мартовские контракты ICE на робусту потеряли 2,24% (-92 пункта), достигнув четырехнедельного минимума. Такая смешанная динамика подчеркивает разные давления, действующие на две основные разновидности кофе. Арабика получила умеренную техническую поддержку, отскочив от пятимесячных минимумов в прошлую пятницу, тогда как робуста продолжает снижение на фоне структурных проблем с поставками, которые трудно преодолеть.

Бразильские осадки выше среднего оказывают давление на цены и оценки урожая кофе

Основной фактор, снижающий стоимость кофе, — это аномально обильные осадки, охватившие бразильский кофейный пояс. Минейраш, поставляющий большую часть бразильской арабики, получил за неделю, завершившуюся 30 января, 69,8 мм осадков — что на 117% выше региональной исторической нормы. Такое изобилие влаги, по прогнозам, значительно повысит урожайность кофе, что уже несколько недель негативно влияет на ценовые ожидания.

Эти предположения стали яснее, когда официальный прогнозист урожая Бразилии, Conab, в начале декабря повысил оценку урожая 2025 года на 2,4%, до 56,54 миллиона мешков по сравнению с предыдущим сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Этот пересмотр отражает уверенность в производстве, несмотря на опасения по поводу засух в некоторых регионах в другие сезоны. Для трейдеров, отслеживающих динамику цен на робусту и арабику, увеличение бразильского урожая напрямую создает давление на мировые оценки стоимости.

Вьетнамский экспорт и рост запасов кофе усиливают медвежьи настроения

Вьетнам, крупнейший производитель робусты, добавляет к давлению на предложение за счет ускорения экспорта. 5 января Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,58 миллиона тонн. Производство в сезоне 2025/26 прогнозируется на уровне 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что станет четырехлетним максимумом. В октябре Ассоциация кофе и какао Вьетнама отметила, что благоприятные погодные условия могут увеличить урожай следующего сезона на 10% по сравнению с прошлым годом, что дополнительно подчеркивает избыток робусты, оказывающий давление на мировые цены.

Запасы, отслеживаемые биржами, подтверждают медвежью картину. Запасы арабики ICE после падения до 1,75-летнего минимума в 398 645 мешков 20 ноября восстановились до 2,5-месячного максимума в 461 829 мешков к середине января. Аналогично запасы робусты на ICE выросли с годового минимума в 4 012 лотов 10 декабря до 1,75-месячного максимума в 4 609 лотов в прошлую пятницу. Рост запасов обычно свидетельствует о достатке предложения и сдерживает рост цен на товар.

Слабые экспортные показатели Бразилии ограничивают поддержку цен

Один из факторов, оказывающих умеренную поддержку стоимости кофе, — недавнее снижение бразильских поставок. Согласно данным Cecafe, экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре сократился на 18,4%, до 2,86 миллиона мешков, при этом экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом, до 2,6 миллиона мешков, а робуста — упала на 61%, до 222 147 мешков. Такое замедление экспорта может быть временным, связанное с сезонными особенностями или логистическими ограничениями, но дает надежду, что в будущем может возникнуть дефицит предложения.

Глобальная цепочка поставок кофе указывает на рекордное производство и ценовое давление

В более широком международном контексте рынок кофе сталкивается с структурной поддержкой за счет сокращения глобальных запасов в краткосрочной перспективе, при этом долгосрочное производство остается высоким. Международная организация кофе (ICO) 7 ноября сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь — сентябрь) снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом, до 138,658 миллиона мешков. Однако это скромное снижение скрывает более сложную картину.

Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA в своем отчете от 18 декабря прогнозирует, что глобальное производство кофе в 2025/26 году достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, увеличившись на 2,0% по сравнению с прошлым годом. Это общее увеличение скрывает региональные различия: ожидается снижение арабики на 4,7%, до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9%, до 83,333 миллиона мешков. Урожай 2025/26 в Бразилии прогнозируется на уровне 63 миллионов мешков после сильных результатов 2024/25, а производство робусты во Вьетнаме, по прогнозам, увеличится на 6,2%, достигнув 30,8 миллиона тонн — четырехлетнего максимума, что будет оказывать давление на цены робусты.

Избыточное производство отражается в прогнозах по конечным запасам на 2025/26 год, которые ожидаются сокращением на 5,4%, до 20,148 миллиона мешков с 21,307 миллиона мешков в 2024/25. Это снижение запасов, хотя и умеренное, говорит о том, что рынок постепенно уравновесит текущий избыток, но не раньше, чем цены на кофе претерпят дальнейшее давление из-за краткосрочного избытка.