Как играть в SaaS-обломки для получения дивидендов (и потенциальной прибыли)

Есть один важный вывод для нас, поскольку ИИ быстро проникает на рынок, разрушая сектор за сектором:

Активно управляемые фонды — особенно закрытые фонды (CEF) — лучший способ играть на этом.

Фонды с человеческими менеджерами часто воспринимаются ИИ-сообществом и поклонниками низкозатратных ETF как динозавры, но это не так. Потому что, когда речь идет о вложениях в такой сложный и быстро меняющийся сектор, как технологии, нам нужно иметь инсайдера, который заметит и опередит следующую смену, прежде чем она произойдет.

Получайте уведомления о повышениях аналитиков:

Подписаться

Я говорю о реальном человеке, который общается с другими профессионалами в отрасли и использует свой личный технический опыт, чтобы выявлять инсайты, которые упускают другие.

Это было первое, о чем я подумал, когда несколько дней назад взглянул на три технологических закрытых фонда в нашем портфеле CEF Insider: BlackRock Science and Technology Term Trust (BSTZ), BlackRock Science and Technology Trust (BST) и Columbia Seligman Premium Technology Growth Fund (STK).

За последние три месяца — трудное время для технологий, особенно в сегменте программного обеспечения — все три фонда уверенно обошли State Street Technology Select Sector SPDR ETF (XLK), который является хорошим индикатором сектора в целом.

Это видно на графике ниже, где STK лидирует (фиолетовый), за ним идут BST (оранжевый) и BSTZ (синий).

«Фонды с управлением человеком» побеждают индекс — уверенно

Это довольно ясная картина силы команд управления этих фондов, которые проводят свою должную проверку, анализируют сектор в целом и используют эти данные, чтобы опередить две текущие ротации в технологиях.

Именно так: чрезмерная паника по поводу акций SaaS (программное обеспечение как услуга) — не единственный сдвиг в секторе (хотя об этом мы тоже поговорим чуть позже).

Другой — гораздо важнее: изменение дискуссии вокруг ИИ в целом, от вопроса, находится ли технология в пузыре, к более зрелому диалогу о том, не будут ли эти технологии приносить выгоду экономике, а о насколько велики будут эти выгоды.

Это перемена, которую мы приветствуем, и мы видим ее в реальном времени по очень публичному индикатору:

Пузырь разговоров о пузыре ИИ лопается

Этот график показывает популярность темы «ИИ пузырь» по данным Google Trends, и видно, как до Дня благодарения в разговоре о пузырях был настоящий бум, который резко снизился.

Это отличная новость для нас, так как показывает, что аудитория наконец-то приходит к более разумной точке зрения, которую мы придерживаемся в CEF Insider с тех пор, как начали обсуждать ИИ еще в 2020 году.

Другой сдвиг — это движение, к которому мы сейчас применяем контринтуитивный подход: инвесторы уходят от акций программного обеспечения и переключаются в области, такие как производители чипов, полупроводники и поставщики аппаратного обеспечения.

Это вызвано выпуском новых инструментов ИИ, которые вызывают опасения, что любой человек без опыта программирования сможет создавать свои собственные приложения, что потенциально снизит необходимость в таких компаниях, как Microsoft (MSFT) и Salesforce.com (CRM).

Пламя подогревается СМИ, которые сообщают, что потери рабочих мест в технологическом секторе — это предвестник этого сдвига.

Но так ли это на самом деле? Если бы ИИ действительно мог заменить эти компании, мы бы увидели это в виде увольнений, верно?

Пока этого не видно в данных — по крайней мере, пока.

Данные с Layoffs.fyi показывают, что число увольнений в технологическом секторе фактически снижается по сравнению с 2022 и 2023 годами, и тенденция указывает на отсутствие значительного снижения спроса на рабочую силу в секторе.

Иными словами, данные говорят противоположное тому, что пугает рынки сегодня.

Возвращение в 90-е

Есть одна причина, почему рабочие места не исчезают, даже когда ИИ совершенствуется: технологии давно создают рабочие места. И именно это, по моему мнению, мы увидим по мере роста технологического сектора — и внедрения ИИ — в ближайшие месяцы и годы.

Когда в 1990-х годах компьютеры стали важной частью бизнеса, ходили опасения, что компьютеры уничтожат начальные рабочие места. Но график показывает, что произошло на самом деле: компьютеры вызвали взрыв в численности административных ассистентов.

Мой вывод, исходя из всего этого, — что ИИ, скорее всего, создаст больше рабочих мест, чем уничтожит. Это лишь один из признаков того, что ИТ-специалисты и, что важнее для нас, SaaS-компании, которые их нанимают, скорее будут победителями, чем проигравшими.

(К тому же, эти компании предоставляют собственную инфраструктуру, информацию и экспертизу — один «vibecoder», создающий свои собственные приложения, не сможет их полностью заменить.)

Как играть на чрезмерных страхах о крахе SaaS

Наши три технологических закрытых фонда остаются отличным способом играть на крахе SaaS.

Например, STK сейчас дает доход около 4,6%. Это чуть ниже среднего по CEF, который платит около 8%, но фонд компенсирует это высоким совокупным доходом, как мы видели ранее.

Нам также нравится STK за его первоклассную команду управления. CIO Пол Вик создал команду из 12 человек для управления всеми технологическими фондами Columbia Seligman. Команда использует опыт Пола (он управляет фондами технологий уже 30 лет) и экспертизу аналитиков для выбора активов.

В отличие от команд многих других фондов, с которыми я взаимодействовал, меня больше всего впечатлила ориентация команды STK на долгосрочную перспективу и общую картину, игнорируя краткосрочный шум.

Например, они любят обсуждать, как именно ИИ изменит современный медиарынок, а не увязать в разговоры о пузыре ИИ.

Эта команда знает, где есть рост, и, что самое важное, знает, кого игнорировать, чтобы сосредоточиться на его захвате. Сейчас их основные активы — это такие компании по производству аппаратного обеспечения, как NVIDIA (NVDA), Broadcom (AVGO) и Marvell Technology (MRVL). Но у них есть и доля в программном обеспечении — в виде Alphabet (GOOGL) и Microsoft.

Это хорошее положение для фонда, так как оно оставляет больше пространства для покупки недорогих акций программного обеспечения.

Дисконт к NAV у фонда немного сократился и составляет около 3,6% на момент написания. Это хорошая сделка для этого фонда, который за последние пять лет имел средний премиум в 2,9%. А учитывая его опытное управление и текущие низкие цены на SaaS-акции, эта сделка выглядит еще привлекательнее.

Мой 4-фондовый AI-портфель — отличная покупка сейчас (и готов к росту)

Нам нравится, что STK ориентирован на аппаратное обеспечение, потому что, как я уже отметил, это дает ему много возможностей переключиться на программное обеспечение, когда в этом есть выгода.

Но, как мы также упомянули, его дисконт мог бы быть и больше. Поэтому мы будем терпеливо ждать следующего падения, чтобы купить его по выгодной цене.

Однако это не значит, что мы должны полностью оставаться в стороне. В мире закрытых фондов всегда найдется выгодная сделка. И в данном случае — это мой специально сформированный 4-фондовый портфель, созданный для использования бумов ИИ.

Эта коллекция фондов сейчас дает доход значительно выше STK — целых 9,3% на момент написания — и благодаря чрезмерной распродаже SaaS их дисконты стали шире, чем несколько недель назад.

Это наш шанс — и возможность приобрести этот портфель из четырех лучших разработчиков ИИ и компаний, все больше использующих технологии в своих бизнесах, — пока цены еще доступны по выгодной цене.

Нажмите здесь, и я расскажу вам о четырех доходных акциях, основанных на ИИ, и предоставлю бесплатный специальный отчет с их названиями и тикерами.

Куда сейчас инвестировать $1000?

Прежде чем совершить следующую сделку, послушайте это.

MarketBeat отслеживает лучших аналитиков Уолл-стрит и их рекомендации по акциям, которые они советуют своим клиентам ежедневно.

Наша команда выделила пять акций, о которых ведущие аналитики тихо шепчут своим клиентам покупать сейчас, пока рынок не заметил… и в списке нет крупных имен.

Они считают, что эти пять акций — лучшие компании для инвесторов прямо сейчас…

Смотрите пять акций здесь

Снизьте риск

Рынки падают — и многие инвесторы в этом видят повод для опасений, и не зря. Хотите узнать, как снизить этот риск? Нажмите на ссылку, чтобы узнать больше о использовании бета для защиты вашего портфеля.

Получите этот бесплатный отчет