Сегодня последний день февраля, пора подводить месячные итоги. На данный момент ситуация не очень оптимистична: в пятницу американский рынок и BTC одновременно снизились, как и говорилось в последние дни, настроение на рынке может стимулироваться финансовой отчетностью, но ликвидность не улучшится из-за нее, особенно учитывая тенденцию к массовым распродажам со стороны институциональных инвесторов и общего рынка, что подтверждает текущую ситуацию. Основная повестка остается в дефиците ликвидности, а недостаток капитала — это следствие. Для решения этой проблемы всё еще необходима денежно-кредитная политика.

Вчерашние данные по PPI также были не очень хорошими: хотя они и ниже предыдущих значений, но превысили ожидания. Месячный показатель выше предыдущего и ожидаемого, а годовые показатели по основному PPI также превысили предыдущие и прогнозные значения. Инфляция, которая снижается уже два месяца, в этом месяце может столкнуться с некоторыми трудностями, что вызывает опасения у инвесторов. Рост PPI, скорее всего, приведет к росту PCE, что не является хорошей новостью для американской денежно-кредитной политики. Негативные данные по PPI могут повлиять на настроение в выходные, а ликвидность в эти дни оставляет желать лучшего, поэтому надеемся, что никаких неожиданных событий не произойдет, и на этом всё.

Но в долгосрочной перспективе я не очень беспокоюсь: с одной стороны, введенные США тарифы, сдерживающие снижение ставок ФРС, уже дали свои результаты, и после исчезновения угрозы тарифов вероятность снижения инфляции увеличилась. С другой стороны, приближение июня делает председателя ФРС Трампа очень важной картой. Во второй половине 2026 года есть шанс продолжить политику смягчения для подготовки к среднесрочным выборам.

Возвращаясь к данным по BTC, сегодня снова наблюдается снижение объема торгов и оборота — это уже не удивляет. Настроение инвесторов к покупкам отошло от финансовой отчетности, и цены возвращаются туда, откуда выросли. Это и есть недостаток ликвидности: каждое повышение — это, скорее всего, выход капитала институциональных инвесторов и хедж-фондов.