#Gate廣場發帖領五萬美金紅包

Следующая остановка рынка криптовалют: от «веры к возвращению к ценности»

Биткойн сократился с пика в 126 000 долларов до около 60 000 долларов, Ethereum опустился ниже 2000 долларов, рыночные настроения достигли точки замерзания. Но эта коррекция отличается от любой предыдущей — мы становимся свидетелями самой глубокой трансформации рынка криптовалют: от «веры к возвращению к ценности».

Старые нарративы теряют силу

Нарратив «цифрового золота» пошатнулся. За последний год биткойн не демонстрировал независимого роста, а скорее был тесно связан с индексом Nasdaq. Он уже не является активом-убежищем, а представляет собой другой рискованный актив.

Ожидания «бычьего рынка институциональных инвесторов» также не оправдались. После одобрения спотового ETF, институции действительно вошли, но и начали продавать. За последние несколько месяцев из ETF на биткойн в США было выведено значительное количество средств, и институциональные инвесторы больше не являются «спасителями», которые покупают и не продают.

Закон «обязательно рост после халвинга» был нарушен. После халвинга 2024 года биткойн не вырос, а упал. Исторические закономерности существуют потому, что в них верит достаточно много людей. Когда все ждут резкого роста после халвинга, эта закономерность срабатывает заранее, и она теряет силу.

Формируются новые логики

Рынок переходит от «рассказывания историй» к «анализу данных». Инвесторы больше не довольствуются видением из белых книг; они хотят видеть реальных пользователей, реальные доходы и реальную ценность.

DeFi-протоколы начинают делиться доходами с держателями токенов: Aave направляет все доходы от своих продуктов в DAO-казну; рыночная капитализация стабильных монет скоро превысит 1 триллион долларов, становясь настоящим платежным инструментом; масштаб токенизации RWA превысил 170 миллиардов долларов, и такие традиционные гиганты, как JPMorgan и BlackRock, активно участвуют.

Это и есть настоящая «ценность» — не ожидания будущего, а текущие результаты.

Рынок проходит через очистку, а не завершение

Спекулянты уходят, строители остаются. Рост балансов на биржевых кошельках говорит о том, что розничные инвесторы продают; но адреса долгосрочных держателей начинают увеличиваться, что свидетельствует о привлечении «умных денег».

Это болезненный процесс очистки, но он необходим для зрелости рынка. Когда杠杆 будет устранен, когда спекулянты выйдут, когда нарратив перестанет доминировать в ценах — останется более здоровый рынок.

Заключение

Следующая остановка криптовалют — это не суперцикл и не нулевой уровень, а возвращение к здравому смыслу: активы, поддерживаемые реальным спросом, останутся, а те, что его не имеют, будут забыты.

Для инвесторов самое опасное — не падение рынка, а использование прошлых логик для прогнозирования будущего. $BTC ‌$ETH ‌

---

免责声明：本文不构成投资建议。