Почему акции AI создают лучшую возможность для покупки за последние годы

Индустрия программного обеспечения переживает то, что многие инвесторы назвали бы паникой, но опытные участники рынка понимают, что это нечто совершенно иное. Индекс технологий Северной Америки S&P, отслеживающий 111 крупных софтверных компаний, упал на 30% с пиков сентября — что соответствует официальной границе медвежьего рынка. В центре этого падения стоит одна проблема: искусственный интеллект и его потенциал нарушить существующие программные продукты и бизнес-модели.

Тем не менее лидеры отрасли отвергают этот нарратив. Генеральный директор Nvidia Jensen Huang недавно охарактеризовал реакцию рынка как в корне «нелогичную», утверждая, что компании-разработчики программного обеспечения с заниженными оценками несправедливо наказывают. «Есть множество компаний, чьи акции находятся под давлением, потому что как-то AI собирается их заменить. Это самое нелогичное в мире», — заявил он на недавнем мероприятии. Этот разрыв между рыночным настроением и бизнес-фундаментами создал привлекательные точки входа для нескольких акций AI — особенно для инвесторов с терпением и убежденностью.

Понимание рыночной дислокации

Обвал рынка программного обеспечения резко ускорился в этом году, когда помощники на базе AI начали демонстрировать реальные показатели повышения производительности. Беспокойство было не теоретическим — оно основывалось на ощутимых доказательствах концепции. Выпуск Anthropic разговорных AI-инструментов, способных автоматизировать рабочие процессы в отделах продаж, финансов, маркетинга и юриспруденции, показал, что disruption AI — реальность. Однако то, что рынок не распознал, — это важное различие: AI не заменяет компании-разработчики софта — он значительно повышает ценность их продуктов.

Крупные аналитические и исследовательские фирмы все чаще рассматривают текущие оценки как привлекательные. Microsoft торгуется по 26-кратной скорректированной прибыли с ожиданиями 15% ежегодного роста прибыли до 2027 года. ServiceNow оценивается в 29 раз по прибыли с прогнозом 18% роста в следующем году, расширяясь до 19% ежегодно до 2027-го. Эти мультипликаторы выглядят разумными с учетом траекторий роста, однако акции остаются значительно недооцененными по сравнению с недавними максимумами.

Microsoft: где внедрение корпоративного AI ускоряется

Microsoft является главным бенефициаром внедрения AI в корпоративном секторе. Компания интегрировала возможности генеративного AI во весь свой софт, кардинально улучшая работу бизнеса. Особенно заметен рост платных мест для Microsoft 365 Copilot — на 160% за квартал, что свидетельствует о реальном спросе клиентов на AI-решения для повышения продуктивности, а не о спекулятивных ожиданиях.

Возможности выходят за рамки приложений для повышения эффективности. Azure продолжает захватывать долю рынка в области облачных вычислений, достигнув 21% расходов на инфраструктуру и платформенные услуги (против 20% в сентябре). Этот рост обусловлен двумя мощными движущими силами: во-первых, масштабными инфраструктурными проектами для AI, требующими значительных вычислительных ресурсов; во-вторых, эксклюзивным партнерством Azure с OpenAI — предоставляющим доступ к последним крупным языковым моделям, powering ChatGPT и другие продвинутые инструменты, что создает решающее конкурентное преимущество.

Гибридные облачные решения — еще одно структурное преимущество. Аналитик Morningstar Дэн Романов отмечает, что возможность Azure легко переносить отдельные рабочие нагрузки в облако и поддерживать гибридные среды создает барьеры для переключения, что способствует долгосрочной доле рынка. Средняя целевая цена аналитиков в 600 долларов за акцию предполагает 50% потенциала роста от текущих уровней, что говорит о том, что рынок в конечном итоге учтет эти фундаментальные показатели AI-акций более справедливо.

ServiceNow: позиционирование для автономных корпоративных операций

ServiceNow показывает, как акции AI могут трансформировать целые отрасли, а не угрожать им. Компания доминирует в критически важных сегментах ИТ-программного обеспечения — управление активами, операциями и сервисами — предоставляя инструменты для автоматизации сложных бизнес-процессов. Недавняя проверка пришла от Gartner, который признал ServiceNow лидером в области AI-приложений для управления ИТ-сервисами.

Отличительной чертой является агентный AI, демонстрирующий полуавтономное поведение. По оценке Gartner, ServiceNow «выделяется как один из немногих поставщиков, способных продемонстрировать полуавтономное поведение через свой агентный AI. Его AI Agent Studio позволяет создавать управляемых и автономных агентов с прозрачными объяснениями решений». Эта технология ставит ServiceNow на передовую автоматизации предприятий — именно там ускоряются инвестиции клиентов.

Финансовые показатели подтверждают эту гипотезу. В четвертом квартале ServiceNow зафиксировала выручку в 3,5 миллиарда долларов (рост на 20%), а некорректированная операционная маржа расширилась на 150 базисных пунктов до 31%, а прибыль на акцию выросла на 26% до 0,92 доллара. Заявление генерального директора Билла МакДермотта ясно отражает позиционирование: «Нет ни одной компании в сфере AI для предприятий, лучше подготовленной к устойчивому, прибыльному росту доходов, чем ServiceNow». Акции упали на 52% от рекордных максимумов, а медианная целевая цена аналитиков в 185 долларов за акцию предполагает потенциал роста на 83%.

Инвестиционная идея для AI-акций прямо сейчас

Текущая рыночная ситуация создает редкое совпадение: лучшие AI-акции по классам торгуются по заниженным оценкам, при этом фундаментальная бизнес-сила сохраняется. И Microsoft, и ServiceNow показали, что интеграция AI усиливает, а не угрожает их основным ценностным предложениям. По мере ускорения внедрения AI-инструментов в корпоративный сектор в 2026 году и далее разрыв между текущими оценками и обоснованными должен значительно сократиться.

Для инвесторов, ищущих возможность участия в трансформации AI по разумным ценам, эта коррекция представляет стратегическую точку входа в проверенных лидеров — не в спекулятивные ставки на непроверенные технологии, а в устоявшиеся AI-акции с ясным потенциалом значительного восстановления.