#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets Как февральский 2026 года технологический крах стимулирует глобальный цикл «риска-оф» — и почему криптовалюты ощущают его сильнее всего

Глобальный распродаж технологического сектора в начале февраля 2026 года был быстрым, агрессивным и крайне разрушительным, вызвав потрясения на рынке рискованных активов по всему миру. Особенно ведут себя криптовалюты — как расширение с использованием заемных средств роста Nasdaq, усиливая страх и волатильность. То, что мы наблюдаем, — это не случайный хаос, а классическая ротация «риска-оф», вызванная стрессом оценки, распродажей заемных средств и изменением макроэкономических ожиданий.
📉 Разгром в технологическом секторе — обновленная рыночная реальность
Индекс Nasdaq Composite оказался в центре спада. С конца января по начало февраля давление на продажу резко усилилось. 5 февраля индекс закрылся около 22 540 пунктов после резкого однодневного снижения примерно на 1,6%, что стало одним из худших сессий за последние месяцы. Несколько последовательных сессий показывали убытки от 1,8% до 2,5%, что сопоставимо по severity с крупными откатами, наблюдавшимися во время прошлых макрошоков.
С начала года технологически ориентированные индексы — включая Nasdaq 100, индексы полупроводников и ETF, сфокусированные на программном обеспечении — снизились на 8%–14%. Компании, связанные с программным обеспечением и искусственным интеллектом, пострадали сильнее всего, многие ведущие имена снизились на 18%–30% от своих максимумов 2025 года. В короткий срок было стерто триллионы долларов рыночной капитализации.
Основным катализатором стала растущая озабоченность по поводу того, что искусственный интеллект может нарушить традиционные бизнес-модели программного обеспечения. Новое поколение AI-инструментов угрожает устоявшимся структурам доходов SaaS, а крупные капитальные затраты на инфраструктуру AI вызывают сомнения в краткосрочной прибыльности. Эта комбинация вызвала «продажу, основанную на программном обеспечении», стерев почти $1 триллиона стоимости с рынка программных активов.
Следовал ралли облегчения 6–7 февраля, когда Nasdaq вырос более чем на 2%, индекс S&P 500 поднялся примерно на 2%, а индекс Dow зафиксировал одну из своих сильнейших сессий за историю. Несмотря на активные покупки на падениях, общий тренд остается хрупким, недельная динамика все еще отрицательная.
📊 Почему технологический сектор управляет глобальным настроением риска
Технологические акции остаются основой глобального аппетита к риску. Институциональные портфели сильно ориентированы на рост и активы, связанные с AI, в то время как розничные инвесторы продолжают рассматривать технологии как будущее инноваций и создания богатства. Когда технологии растут, следуют сектора с высоким бета-коэффициентом. Когда они падают, страх быстро распространяется.
Корреляция биткоина с Nasdaq выросла во время недавних фаз «риска-оф», часто достигая экстремальных уровней в краткосрочных окнах. Хотя долгосрочные корреляции колеблются, в периоды стресса ценовые движения, как правило, синхронизируются. Это укрепляет роль криптовалют как высоковолатильного расширения риска акций.
Текущая ситуация отражает классическую ротацию в сторону безопасности. Капитал уходит от волатильных активов и направляется в золото, государственные облигации, защитные акции и наличные деньги. Нет одного катастрофического триггера. Вместо этого сливаются оценки, распродажа заемных средств, замедление ожиданий по смягчению политики ФРС, отрицательные потоки ETF, сильный доллар США и геополитическая неопределенность.
₿ Биткоин и криптовалюты — усилитель рыночного стресса
Биткоин поглотил удар более яростно, чем большинство классов активов.
После пика около $126 000 в октябре 2025 года BTC упал до диапазона $60 000–$62 000, что составляет снижение более чем на 50%. 5 февраля биткоин зафиксировал свое самое крупное однодневное снижение с 2022 года, упав на 12%–15% и кратковременно опустившись ниже $61 000.
К 7 февраля BTC восстановился в диапазон $69 900–$70 500, показав сильное краткосрочное восстановление более чем на 10%. Однако этот отскок возник из глубоко перепроданных условий, а не из-за возобновления структурной силы.
Общий рынок криптовалют потерял от своего пика 2025 года от $1,2 трлн до $2 трлн в капитализации. Альткоины пострадали еще сильнее, многие снизились на 65%–85% от максимумов. Чрезмерное использование заемных средств усилило спад: за три дня было ликвидировано более $1,8 млрд — $3,2 млрд.
Отрицательные ставки финансирования, принудительные ликвидации и коллапс ликвидности создали самоподдерживающийся цикл. Панические распродажи ускорялись, объем торгов увеличился в несколько раз по сравнению с обычным. Ниже $70K ликвидность быстро истощалась, что позволяло ценам падать до появления сильных покупателей около $60K–$62K.
Фактически, биткоин торгуется как заемные технологии — страдая disproportionately, когда энтузиазм вокруг AI и роста ослабевает.
🌐 Макроэкономические силы усиливают давление
Макроэкономические условия усилили рыночный стресс.
Более осторожная позиция Федеральной резервной системы снизила ожидания по краткосрочным снижением ставок, укрепляя опасения «больше — дольше». Отрицательные потоки ETF по спотовому биткоину убрали институциональную поддержку. В то же время сильный доллар, волатильные товарные рынки и геополитические риски добавляют неопределенности.
Это не кризис, вызванный одной неудачей. Это результат сжатия оценки, распродажи заемных средств и растущей осторожности, происходящих одновременно.
🔍 Итог — что дальше
Это не только крах криптовалют. Это глобальный пересмотр оценки рисков, возглавляемый технологическими акциями, при этом криптовалюты испытывают наибольший удар из-за своей заемной и настроенческой природы.
Исторически такие экстремальные фазы страха часто совпадают с важными точками перехода в циклах биткоина. Слабые руки выходят под давлением, в то время как терпеливый капитал начинает тихо накапливаться. Значительные развороты тренда часто происходят после явного истощения продаж.
Недавний отскок — с возвращением BTC к $70K и ростом акций — показывает, что покупатели на падениях остаются активными. Однако восстановление все еще хрупкое и требует устойчивого объема, улучшения макроэкономических сигналов и возобновления институционального участия.
Ключевые уровни и индикаторы для отслеживания включают техническую поддержку Nasdaq, удержание биткоином зоны $68K–$70K , тренды потоков ETF и изменения ожиданий Федеральной резервной системы. Эти факторы определят, превратится ли текущий отскок в устойчивое восстановление или останется временным ралли на облегчение.