#EthereumL2Outlook

Перспективы Ethereum L2

Экосистема Ethereum Layer 2 в феврале 2026 года кажется переживает серьезную проверку реальности, и честно говоря, это давно назрело. Недавние комментарии Виталика Бутерина произвели впечатление — он в основном заявил, что старый «дорожная карта, ориентированная на rollup» уже не так актуальна, поскольку масштабирование L1 идет быстрее, чем ожидалось, благодаря обновлениям вроде Fusaka и PeerDAS, которые снижают комиссии и увеличивают лимиты газа. Стоимость транзакций в основном сети сейчас часто составляет менее одного цента, а активность пользователей снова выросла: количество активных адресов на L2 снизилось с примерно 58 миллионов в середине 2025 года до всего 30 миллионов, в то время как активных адресов в основной сети Ethereum выросло более чем на 40%, достигнув 15 миллионов. Люди возвращаются к L1, потому что он дешев и достаточно надежен для повседневных задач.

Это не конец для L2 — это дарвинизм. Base доминировал во всем: TVL достигла пика более 5,6 миллиарда долларов в конце 2025 года (примерно 46-48% всей TVL DeFi на L2), доля транзакций превышала 60%, а доходы за недели (иногда превышали 80% прибыли L2). Arbitrum стабильно занимает около 31% доли TVL как институциональный центр DeFi, а Optimism выигрывает от Superchain, но отстает в розничной популярности. Вместе эти три платформы обрабатывают почти 90% транзакций L2. Между тем, более 50 других rollup-решений — это по сути зомби: использование резко сократилось после окончания стимулирующих программ, TVL значительно снизилась, и по данным 21Shares и других, многие из них не переживут 2026 год. Мечта о «тысяче rollup-ов» умерла; мы движемся к консолидации вокруг устойчивых, специализированных цепочек.

Поворот Виталика заставляет команды L2 пересмотреть свои ценностные предложения. Вместо того чтобы быть просто «брендированными шардами» для масштабирования Ethereum, им нужны уникальные преимущества — экстремальная пропускная способность (как MegaETH), приватность (Aztec), пользовательские виртуальные машины, AI-работы или реальные приложения, которые L1 не может легко воспроизвести. Общие токены L2 без сильных механизмов захвата доходов или сжигания комиссий рискуют к концу года полностью исчезнуть. С другой стороны, победители могут процветать: такие как биржевые проекты вроде Base, высокопроизводительные решения и те, кто добивается институционального принятия (стейблкоинов, RWAs, токенизированных активов, масштабируемых крупно).

Для держателей ETH ситуация неоднозначная, но в долгосрочной перспективе скорее положительная. Меньшие комиссии означают меньше сжигания, если активность в экосистеме не взорвется, но при этом L2 обрабатывают десятки миллиардов объемов и TVS около 40 миллиардов долларов+, реальные экономические кейсы растут. Если устойчивые L2 смогут стимулировать принятие в платежах, DeFi и за их пределами, ETH может подняться выше 4000 долларов в этом году, поскольку масштабируемость увеличивается, не уничтожая ценность базового слоя. Я осторожно настроен оптимистично — «шок» краткосрочно негативно скажется на настроениях, но он очищает слабых участников и создает более зрелое, сфокусированное будущее масштабирования. Специализация побеждает; хайп уходит. Ethereum не умирает — он развивается, и сильные L2 будут вести его вперед. Будьте избирательны, следите за лидерами и не ставьте против сети, которая постоянно доказывает свою устойчивость в каждом цикле.