#StrategyBitcoinPositionTurnsRed StrategyBitcoinPositionTurnsRed Институциональный BTC под давлением

Биткойн вошел в фазу, когда даже крупнейшие институциональные держатели испытывают заметный стресс. Торгуясь в диапазоне $74 500–$75 500, средняя цена приобретения Strategy в $76 052 перевела его позицию в зону нереализованных убытков. Обладая примерно 713 502 BTC при общей стоимости базы в $54,2 млрд, рыночная стоимость теперь опустилась ниже уровня покупки, создавая как психологическое, так и стратегическое давление.
Основным катализатором падения BTC ниже стоимости Strategy является резкий макроэкономический сдвиг. Назначение Кевина Верша председателем Федеральной резервной системы 30 января вызвало опасения по поводу более жесткой монетарной политики. Следом за этим последовал укрепление доллара США, что вызвало поведение «продажи рисков» на рынках и оказало сильное давление на Биткойн наряду с другими активами с высоким уровнем риска.
Геополитическая динамика не смогла оказать поддержку. Несмотря на обострение напряженности между США и Ираном, Биткойн не вел себя как актив-убежище. Вместо этого инвесторы продавали ликвидные позиции, чтобы повысить наличность, что привело к снижению BTC вместе с акциями, а не к его роли цифрового золота.
Кредитное плечо усилило нисходящий тренд. За выходные было ликвидировано примерно $2,5 млрд заемных позиций, что вызвало механическую цепочку распродаж. Эти принудительные ликвидации ускорили нисходящий импульс и пробили ключевые институциональные уровни.
С стратегической точки зрения, позиция Strategy остается структурно устойчивой. Риск маржин-колла отсутствует, поскольку биткойн-активы не заложены, что минимизирует риск неплатежеспособности. Однако снижение премии за риск акций существенно. Акции Strategy торгуются примерно на 70% ниже своего пика, что значительно ограничивает возможность компании финансировать дополнительные покупки Bitcoin за счет выпуска акций.
Институциональная уверенность сейчас испытывается в более широком масштабе. Оттоки из спотового ETF на Bitcoin свидетельствуют о том, что даже долгосрочные стратегии HODL сталкиваются с давлением, поскольку волатильность сохраняется. Хотя основные тезисы могут оставаться в силе, терпение профессиональных портфелей явно подвергается испытанию.
3 февраля 2026 года может стать решающим стресс-тестом для институциональных держателей Bitcoin. Главный вопрос уже не в том, насколько низко может упасть Bitcoin, а в том, как долго крупные держатели, такие как Strategy, смогут удерживать позиции ниже стоимости. Текущие сигналы указывают на рост давления, однако стратегическая уверенность остается ключевым фактором, который определит следующую фазу.