От земли к власти: новая ставка Кевина О'Лири на инфраструктуру вместо криптотокенов

Сдвиг в стратегии инвестирования в криптовалюты становится все более очевидным: успешные игроки переключаются с спекуляций на токенах на контроль инфраструктуры. Инвестор из “Shark Tank” Кевин О’Лири иллюстрирует эту тенденцию, кардинально пересмотрев свой подход к инвестированию в цифровые активы — и он считает, что в конечном итоге институциональный капитал последует по тому же пути.

О’Лири обеспечил контроль над 26 000 акров земли, стратегически распределенной по нескольким регионам, с конкретной миссией: развитие участков, готовых к использованию для энергоемких операций. В портфеле уже есть 13 000 акров, раскрытых в Альберте, Канада, а также еще 13 000 акров в недоступных для публики местах, которые сейчас проходят процесс получения разрешений. Но его план не состоит в том, чтобы стать разработчиком дата-центров. Вместо этого он позиционирует себя как базовый слой — приобретая землю и заключая соглашения о поставке электроэнергии, а затем сдавая эти “готовые к копке” участки компаниям, готовым к строительству.

Стратегия “Земля прежде всего”: почему недвижимость важнее, чем кажется

Тезис О’Лири основан на кажущемся простом наблюдении: большинство объявленных за последние три года дата-центров так и не будет построено. Его объяснение прямо — происходит “захват земли без понимания, что для этого нужно”. Он утверждает, что игра инфраструктуры по сути зеркально отражает развитие недвижимости. Так же, как застройщики конкурируют за лучшие места для возведения офисных башен, майнеры биткоинов и компании, занимающиеся искусственным интеллектом, участвуют в той же борьбе за землю и ресурсы энергии.

Это осознание сформировало всю его инвестиционную философию. Он считает, что контракты на электроэнергию, доступные в определенных местах — предлагающие тариф ниже шести центов за киловатт-час — обладают более ощутимой ценностью, чем многие криптовалютные токены. Энергетическая составляющая — это не обсуждается: без огромных резервов земли и стабильных, доступных по цене источников энергии невозможно построить дата-центры для ИИ или майнинг-операции. Именно эти факторы являются настоящими узкими местами, а не регуляторные препятствия или рыночные настроения.

Его существующие инвестиции в инфраструктуру включают доли в Bitzero — компании, управляющей дата-центрами в Норвегии, Финляндии и Северной Дакоте, поддерживающей как майнинг биткоинов, так и высокопроизводительные вычислительные операции. Эта портфельная позиция отражает его убеждение, что контроль над физическим слоем инфраструктуры крипто- и ИИ-проектов приносит более устойчивую отдачу, чем гонка за ростом токенов.

Только биткоин и Ethereum: проверка институциональной реальности

По мере того как О’Лири становится все более скептичным по отношению к большинству криптопроектов, его рыночный анализ выявляет яркую концентрацию. Он утверждает, что институциональный капитал — деньги, которые реально двигают рынки — сосредоточен исключительно в двух активах: биткоине и Ethereum. Недавние запуски криптовалютных биржевых фондов привлекли розничных инвесторов, но с точки зрения институциональных игроков это остается маргинальным явлением.

Цифры подтверждают его позицию. Согласно анализу, который О’Лири часто цитирует, владение только биткоином и Ethereum захватывает 97,2% всей волатильности на рынке криптовалют с момента его основания. В то же время большинство альтернативных токенов остаются в глубоком падении, снизившись на 60–90% от своих пиковых значений. Во многих случаях эти обесценившиеся токены показывают признаки отсутствия восстановления.

Недавний отчет исследовательской компании Charles Schwab подчеркивает эту структуру рынка: примерно 80% оценочной стоимости рынка криптовалют в 3,2 трлн долларов сосредоточено в базовых блокчейнах, таких как Bitcoin и Ethereum. Несмотря на тысячи новых проектов, борющихся за внимание инвесторов и капитал, ценность индустрии остается мощно сосредоточенной в двух крупнейших сетях. По состоянию на февраль 2026 года, биткоин торгуется примерно по $77 350, а Ethereum — около $2 310.

Это концентрация говорит о том, что большинство новых проектов сталкиваются с тяжелым сопротивлением. Институциональные деньги не распределяются по диверсифицированному портфелю альтернативных токенов. Рынок ясно дал понять, какие сети заслуживают серьезных капиталовложений.

Регулирование как скрытый катализатор

Перспективы рынка О’Лири связывает с развитием регулирования, которое он считает ключевым поворотным моментом для институционального принятия. Он внимательно следит за проектом закона о структуре рынка криптовалют, разрабатываемым в Сенате США, считая его потенциально трансформационным. Однако он отметил важную проблему: в текущем проекте есть пункт, запрещающий предоставление доходных продуктов на счетах со стейблкоинами — ограничение, несправедливо выгодное традиционным банковским учреждениям и подрывающее конкурентные преимущества крипто-платформ.

Это регуляторное противоречие имеет последствия. Coinbase, крупная биржа, тесно связанная с эмитентами стейблкоинов, такими как Circle, ранее в этом месяце отозвала поддержку этого законопроекта, частично из-за этих ограничений на доходность. Компания сообщила, что за третий квартал 2025 года она получила доход в размере $355 миллионов от продуктов с доходностью по стейблкоинам, что подчеркивает экономические ставки.

О’Лири характеризует эту динамику как “несправедливое поле для игры”. Пока регуляторы не разрешат предлагать доходные продукты на базе стейблкоинов, позволяющие пользователям зарабатывать на своих активах, он считает, что предложенный законопроект застопорится. Однако этот регуляторный шаг может открыть драматическую точку перелома: институциональные инвесторы, нуждающиеся в инструментах с доходностью, получат механизм для систематического входа на рынок криптовалют. Эта смена может стать катализатором массовых потоков институционального капитала в биткоин и связанные с ним инфраструктурные активы.

Другие положения, касающиеся регулирования децентрализованных финансов, классификации ценных бумаг и надзорных функций, продолжают вызывать опасения у криптокомпаний. Тем не менее, О’Лири остается оптимистичным, что эти вопросы будут решены, в конечном итоге открывая путь для значительных институциональных инвестиций в ведущие цифровые активы.

Реальность портфеля: взвешивание инфраструктуры

О’Лири лично демонстрирует свою убежденность через распределение активов. Около 19% его портфеля сейчас приходится на инвестиции, связанные с криптовалютами, разделенные между цифровыми активами, инфраструктурными проектами и приобретением земли. Такое позиционирование отражает его веру в то, что в этом цикле настоящее богатство будет создаваться за счет развития инфраструктуры, а не спекулятивных позиций в токенах.

Его стратегия приобретения земли — наиболее осязаемое проявление этой идеи. Контролируя базовые ресурсы — электроэнергию, землю, оптоволоконные соединения и доступ к коммунальным услугам — он создает платформу, которая выигрывает за счет роста в нескольких секторах: расширения майнинга биткоинов, распространения гиперскейлеров дата-центров и возможного развития государственных дата-центров. Эти бизнесы объединяет одно требование: им срочно нужна земля с уже полученными разрешениями и обеспеченным доступом к электроэнергии — именно это он и собирает.

Эта стратегия признает фундаментальную реальность: дефицит инфраструктуры создает устойчивую экономическую ценность. Предложение токенов и рыночные настроения остаются волатильными. Но доступная земля с закрепленными контрактами на электроэнергию по конкурентным тарифам? Это действительно ограничено и действительно ценно. Именно это объясняет, почему О’Лири так решительно переключился на контроль физических и административных слоев этой новой экосистемы, а не гонится за циклами токенов.