Три уровня формирования капитала: как новые механизмы запуска виртуальных активов соответствуют потребностям создателей

Рынок агентов — это не универсальное решение для всех. Когда протокол становится достаточно крупным, чтобы поддерживать разнообразных разработчиков, ему необходимо эволюционировать за пределы односторонних моделей. Протокол Virtuals усвоил этот урок за три года итераций: ранний фокус на скорости и валидации (2024), этап демократизации, подчеркивающий справедливость и доступ (2025), и сейчас — признание того, что устойчивое формирование капитала требует подбора механизмов в соответствии с уровнем зрелости разработчика. Эта эволюция завершилась в 2025-2026 годах введением трех уровней запуска — Pegasus, Unicorn и Titan — каждый из которых решает разные задачи на различных этапах пути разработчика.

Почему одна модель запуска недостаточна

Модель Genesis была создана для ответа на важный вопрос: можем ли мы сделать запуск токенов справедливым в масштабах? Ответ был да. Genesis демократизировал доступ, награждая за вклад, а не за капитал, и обеспечил прозрачность всех запусков. Но справедливость сама по себе не стимулирует рост. Команды проектов поняли две вещи: во-первых, что равные возможности не гарантируют устойчивых путей финансирования, и во-вторых, что разные разработчики сталкиваются с принципиально разными ограничениями.

На ранней стадии стартапу нужна скорость выхода на рынок и быстрое привлечение пользователей. Команде на стадии роста необходим надежный доступ к капиталу без ущерба для согласованности основателей. Для зрелого проекта, ищущего интеграцию в экосистему, требуется институциональный уровень ликвидности и рыночная репутация с первого дня. Это не одни и те же задачи. Один механизм не может решить их все.

Именно здесь на сцену выходят Pegasus, Unicorn и Titan — не как конкуренты, а как дополняющие друг друга пути внутри единой экосистемы. Каждый механизм воплощает уроки, извлеченные из поведения реальных разработчиков и рыночной динамики. Вместе они формируют согласованную структуру, которая уважает автономию разработчика, одновременно поддерживая совместную ликвидность, единство владения токенами и целостность экосистемы.

Pegasus: Распределение в первую очередь, пусть рынок решает

Pegasus создан для разработчиков, которые хотят быстро запустить проект и проверить соответствие продукта рынку через реальное принятие, а не через капиталовложения. Нет предпочтительного распределения токенов, нет зарезервированных пулов для основателей и автоматизированных механизмов финансирования. Это дизайн, ориентированный на распределение.

Модель Pegasus распределяет почти весь запас токенов между ликвидностью и сообществом, оставляя минимальные части для аирдропов экосистемы. Основатели, желающие сохранить токены, должны зарабатывать их, покупая по тем же рыночным условиям, что и любой другой участник. Это не ограничение — это согласование. Владение командой подтверждается рыночной производительностью, а не обещаниями.

Обнаружение цены происходит прозрачно через бондинг-кривую, которая автоматически переходит к торговле на Uniswap после достижения порогов ликвидности. Pegasus ясно отвечает на один фундаментальный вопрос: действительно ли рынку нужен этот агент? Если да — сообщество быстро формируется. Если нет — неудача наступает быстро, с полной прозрачностью и минимальными нарушениями экосистемы.

Unicorn: Когда убежденность встречается с формированием капитала

Unicorn ориентирован на разработчиков, желающих привлечь значительный капитал без ущерба для согласованности с сообществом. Все запуски Unicorn начинаются открыто — без пресейлов, без белых списков, без барьеров. Участие действительно доступно всем.

Механизм вводит защиту от снайперов, которая превращает волатильность ранней торговли в внутренние выкупы протокола, укрепляя ликвидность. Но ключевое нововведение Unicorn — Автоматизированное формирование капитала (ACP).

Вот как это работает: часть токенов команды автоматически и прозрачно выпускается только после достижения проектом реальной рыночной привлекательности. В зависимости от этапов полной разводки (FDV) — от $2 миллионов до $160 миллионов — основатели получают доступ к масштабируемому капиталу. Важно: основатели не получают средства заранее по обещаниям. Они зарабатывают капитал через подтвержденную рыночную валидацию.

Это переосмысливает формирование капитала на основе доказательств, а не презентационных материалов. Основатели мотивированы создавать продукты, которыми реально пользуются люди, потому что это единственный путь к финансированию. Протокол связывает награды, доступ к капиталу и долгосрочную репутацию напрямую с реальной метрикой принятия. Для разработчиков, ориентированных на устойчивый рост, это мощное согласование.

Titan: Институциональные запуски для проверенных команд

Titan предназначен для команд, уже зарекомендовавших себя через продукт, институциональную поддержку или ясные пути внедрения в реальный мир. Эти команды не нуждаются в фазах открытия или механизмах рыночной валидации — у них есть послужной список.

Запуски Titan не используют бондинг-кривые или механизмы распределения, принятые протоколом. Вместо этого они работают на институциональном уровне с конкретными базовыми требованиями: минимальная оценка в $50 миллионов и обязательство ликвидности не менее $500 000 USDC в токенах $VIRTUAL на событии генерации токенов (TGE).

Эти требования не случайны. Они обеспечивают достаточную глубину рынка, снижают волатильность, вызванную ликвидностью, и сигнализируют рынку, что проекты Titan готовы к крупномасштабным операциям. Запуски Titan предусматривают фиксированный налог на торговлю в 1%. Кроме того, токеномика, графики вестинга и структуры распределения полностью контролируются командой — только в рамках стандартных протокольных и нормативных требований.

За счет предварительного вложения капитала и принятия повышенных требований к прозрачности команды Titan получают четкий вход на рынок с глубокой начальной ликвидностью и мгновенной легитимностью протокола. Нет искусственных ограничений. Titan предназначен для проектов, уже действующих на уровне экосистемы.

Titan также поддерживает пути миграции для проектов с существующими токенами и активной базой держателей. Проекты миграции соответствуют тем же базовым требованиям — $50 миллионов предполагаемой оценки, $500 000 USDC в ликвидности — обеспечивая плавную интеграцию и преемственность для существующих участников.

Механика каждого пути: сравнительная матрица

Как разработчики принимают решение: простая схема

Выберите Pegasus, если: вы находитесь в скрытой или предпродажной фазе, хотите быстро получить обратную связь от реальных пользователей или приоритет отдаете скорости распространения, а не капиталу. Вы готовы зарабатывать свои токены через рыночную производительность.

Выберите Unicorn, если: у вас есть рабочий продукт, вы хотите привлечь значительный капитал и верите, что сильная рыночная динамика последует. Вы цените прозрачную ответственность, связанную с реальными метриками принятия. Вы хотите, чтобы основатели были мотивированы теми же метриками, по которым рынок оценивает проект.

Выберите Titan, если: у вас есть устоявшийся продукт, институциональная репутация или существующее сообщество токенов. Вы хотите глубокую ликвидность с первого дня. Готовы вложить капитал заранее и работать с институциональной прозрачностью. Вам нужен четкий вход на рынок или путь интеграции в экосистему без искусственных ограничений.

Большая перспектива: эволюция, а не стагнация

Протокол Virtuals не изобрел эти модели с нуля. Pegasus развился из понимания быстрого обнаружения токенов. Unicorn возник из осознания, что справедливость и формирование капитала могут сочетаться через расписания выпуска, подтвержденные рынком. Titan был создан для поддержки неизбежного появления крупных проектов, требующих инфраструктуры институционального масштаба.

Это не статическая структура. По мере развития рынка агентов, изменения потребностей разработчиков и расширения агентных экономик в новых сферах эти механизмы будут адаптироваться. Протокол остается привержен итерациям — слушает разработчиков, публично тестирует идеи и развивается в соответствии с рыночной реальностью.

Главная идея остается неизменной: никогда не должно быть только одного пути для разработчиков. Правильный подход — подобрать подходящий механизм к правильному моменту рынка. Предоставляя Pegasus для скорости, Unicorn для формирования капитала, связанного с убежденностью, и Titan для масштабов, протокол Virtuals гарантирует, что ни один разработчик не будет вынужден работать в неподходящем формате.

Рынок агентов продолжит развиваться. Так же как и пути его поддержки.