Глобальный дисбаланс в поставках кофе меняет динамику рынка: погодные бедствия в Бразилии сталкиваются с ростом производства во Вьетнаме

Волатильность рынка отражает конкурирующие давления на предложение

Контракты на арабику и робусту демонстрируют разную динамику цен, при этом кофейный сектор Бразилии сталкивается с нарастающими трудностями из-за неблагоприятных условий. Контракты на арабику на март (KCH26) выросли на 3,7%, прибавив 13,30 пункта, в то время как мартовские фьючерсы на робусту (RMH26) поднялись на 1,61%, увеличившись на 63 пункта. Комплекс арабики достиг своего максимума за четыре недели, отражая борьбу между ограничениями предложения и опасениями по поводу перспектив производства.

Нарушения погоды в Бразилии ужесточают предложение арабики

Бразилия, как главный производитель арабики в мире, сталкивается с критической проблемой погоды. Регион Минейраш — отвечающий за большую часть кофейного производства Бразилии — за неделю до 2 января получил всего 47,9 мм осадков, что составляет лишь 67% от исторических средних значений по данным Somar Meteorologia. Этот дефицит влаги угрожает развитию урожая и объемам экспорта.

Дополнительным фактором, усугубляющим ситуацию, является укрепление бразильского реала, достигшего месячных максимумов по отношению к доллару США, что снизило конкурентоспособность экспорта для местных производителей. Такое укрепление валюты делает бразильский кофе менее привлекательным для иностранных покупателей, что непреднамеренно создает давление на рост цен в связи с ужесточением условий предложения.

Динамика запасов поддерживает ценовые уровни

Запасы арабики, отслеживаемые ICE, значительно колебались: в ноябре они достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков, затем восстановились до 456 477 мешков к концу декабря. Аналогично запасы робусты достигли годового минимума в 4 012 лотов в середине декабря, после чего выросли до 4 278 лотов к концу месяца. Эти колебания запасов подчеркивают тонкие буферы предложения на ключевых рынках.

Запасы кофе в США остаются ограниченными после сбоев, связанных с тарифами на импорт. В период с августа по октябрь импорт кофе из Бразилии в США снизился на 52% по сравнению с прошлым годом и составил 983 970 мешков. Хотя тарифы были снижены, пополнение запасов еще не завершено, что поддерживает ценовые уровни.

Производственный потенциал Вьетнама создает препятствия для робусты

Вьетнам, ведущий мировой поставщик робусты, быстро расширяет производственные мощности. Национальное статистическое управление сообщило, что экспорт кофе в 2025 году достиг 1,58 миллиона метрических тонн, что на 17,5% больше по сравнению с прошлым годом. Производство во Вьетнаме в 2025/26 году прогнозируется на уровне 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков) — максимум за четыре года, что может ограничить рост цен на контракты робусты.

Прогнозы по предложению формируют направление рынка

Служба иностранных сельскохозяйственных услуг USDA прогнозирует, что мировой объем производства кофе в 2025/26 году достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, что на 2% больше по сравнению с предыдущим годом. Однако эти показатели скрывают существенные различия: ожидается снижение производства арабики на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Кофейный урожай в Бразилии предполагается сократиться на 3,1% до 63 миллионов мешков, а производство во Вьетнаме — увеличиться на 6,2% до 30,8 миллиона мешков. Международная кофейная организация отметила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (Октябрь-Сентябрь) снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о постепенном сокращении, несмотря на рост прогнозов производства.

Закупочные запасы на 2025/26 год предполагается снизить на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25 году, что отражает переход к более жестким глобальным балансам предложения, которые могут продолжать поддерживать оценки арабики и робусты в ближайшие кварталы.