76341 человек были ликвидированы, 1.44 миллиарда долларов исчезли за ночь, почему быки стали "луковыми"

过去24小时，加密市场上演了一场惊心动魄的"爆仓潮"。根据链上数据，全网爆仓金额达1.44亿美元，其中多单爆仓1.11亿美元，空单爆仓3,353.62万美元。这意味着看多的交易者遭受的打击远超看空者，76,341人在这场波动中被清算出局。最大的单笔爆仓发生在Hyperliquid平台，规模达510.46万美元。这不仅是一组冰冷的数字，更反映了当前加密市场中杠杆交易的高风险特性。

爆仓数据背后的多空失衡

多单爆仓占绝对主导

过去24小时的爆仓数据呈现出明显的不对称特征。多单爆仓金额达1.11亿美元，占总爆仓额的77%，而空单爆仓仅3,353.62万美元，占23%。这种悬殊的比例说明一个现象：市场中看多的力量在这轮波动中遭受了重创。

具体到主流币种，这种失衡更加明显：

比特币的多空爆仓比例最为悬殊，达到9:1，这意味着做多BTC的交易者在这轮下跌中损失远远大于做空者。

市场背景：价格波动触发清算

从BTC的价格表现看，过去24小时下跌0.59%至95,135美元。虽然跌幅不算特别大，但在高杠杆的环境下，即便是1%的波动也足以触发大量清算。特别是当价格向下突破关键支撑位时，多头的止损单会连锁触发，形成爆仓潮。

值得注意的是，BTC在过去7天仍上涨5.11%，这说明市场整体趋势向上，但短期的技术性回调足以打击那些激进加杠杆的多头。

Hyperliquid平台的集中爆仓现象

DEX永续合约市场的快速崛起

最大的单笔爆仓发生在Hyperliquid平台的BTC-USD合约，规模510.46万美元。这不是巧合。根据最新数据，Hyperliquid的未平仓合约量已达96.5亿美元，创下近三月新高，其24小时交易量约88.2亿美元，在所有Perp DEX中遥遥领先。

这反映出一个趋势：去中心化永续合约交易所正在快速蚕食传统中心化交易所的市场份额。Perp DEX的市场份额从2023年1月的2.1%上升至2025年11月的11.7%，交易量增长了三倍。Hyperliquid作为这个领域的头部平台，正在吸引大量高风险交易者。

巨鲸在波动中的"抄底"布局

有趣的是，就在爆仓潮发生的同时，市场中的大户正在布局抄底。根据链上监测，Hyperliquid上ETH多头持仓TOP2的地址在"95,150-95,381美元"区间挂出786.85枚BTC的限价买单，价值7,495万美元；同时在"3,285-3,300美元"区间挂出8,346.78枚ETH的限价买单，价值2,748万美元。

这种现象说明一个事实：在散户被爆仓的同时，有经验的大户正在利用市场恐慌逢低布局。这既反映了市场的风险，也反映了市场的机会。

市场风险与机会并存

杠杆交易的高风险特性

一次爆仓潮涉及76,341人，这个数字足以说明问题。在Hyperliquid这样的DEX平台上，用户可以使用高倍杠杆进行交易，这大大放大了收益，但同时也放大了风险。当市场出现不利波动时，这些高杠杆头寸会迅速被清算。

市场结构性变化

Perp DEX市场的快速增长意味着越来越多的交易者涌入这个领域。这种增长带来了流动性和交易机会，但也带来了更高的风险集中度。当大量资金在同一个平台上进行高杠杆交易时，任何技术性波动都可能引发连锁反应。

个人观点

从这次爆仓潮可以看出，当前加密市场中存在一种"赌徒心理"——交易者过度依赖杠杆来放大收益，而忽视了风险管理。爆仓的76,341人中，绝大多数可能是因为头寸过大、止损设置不当或完全没有风险管理意识。而那些在波动中逢低布局的巨鲸，正是因为他们对风险有清晰的认知。

总结

这次1.44亿美元的爆仓潮反映了当前加密衍生品市场的两个核心特征：一是杠杆交易的风险极高，散户在缺乏经验和风险管理的情况下很容易被清算；二是市场机会与风险往往同时出现，有经验的交易者正在利用散户的恐慌进行布局。

对于交易者来说，这是一个清晰的提醒：在追求高收益的同时，风险管理才是生存的基础。而对于市场观察者来说，这也说明DEX永续合约市场的快速增长正在改变加密市场的风险分布，需要持续关注其发展动向。