25 сентября 2025 года, в день запуска основной сети, XPL за несколько минут достиг 1,5~1,68 доллара, однажды подняв FDV до около 170 миллиардов долларов. В то время в рынке повсюду звучали слова о «новой эпохе инфраструктуры стабильных монет», и даже кто-то прямо заявил: «Это следующий убийственный сценарий, способный перевернуть существующую структуру».

Затем… все знают, что произошло дальше.

Перенесемся в настоящее (16 января 2026 года), когда XPL колеблется в диапазоне 0,14~0,142 доллара, снизившись более чем на 91,5% от ATH. От пика с рыночной капитализацией 170 миллиардов долларов до менее 3 миллиардов (оборотная рыночная стоимость еще хуже, примерно 2,5~2,9 миллиарда).

Что же произошло за эти всего лишь 100 с небольшим дней? Лучше разложить всю временную линию по полочкам.

**Идеальный старт (с сентября 2025 года по начало октября)**

Тогдашняя история казалась безупречной: продукт от Tether/Bitfinex, нулевые комиссии за кросс-чейн переводы USDT, совместимость с EVM и Bitcoin в качестве слоя безопасности, поддержка ведущих институтов, таких как Framework и Founders Fund. Одновременный запуск публичной продажи и IDO на нескольких платформах, за первый час было привлечено 2,5 миллиарда долларов ликвидности — этот показатель стал рекордом на тот момент.

Эмоции того времени можно кратко выразить так: «Tether собирается создать свою собственную цепочку, и у них есть реальный шанс поколебать существующую экосистему стабильных монет». Спрос и предложение мгновенно вышли из равновесия, а в сочетании с FOMO цена начала стремительно расти.