Понимание взаимозаменяемых и невзаимозаменяемых токенов: руководство трейдера

Криптовалютный рынок постоянно удивляет инвесторов. Проекты, которые сегодня кажутся безобещающими, могут принести огромную прибыль через несколько лет. Рассмотрим путь невзаимозаменяемых токенов (NFT): Кевин Маккой и Анил Даш создали первый NFT еще в 2014 году, однако этот класс активов оставался малоизвестным до 2017 года. К 2021 году NFT взорвались: объемы торгов выросли на 21 000% и достигли 17 миллиардов долларов в годовых продажах. Это явление вызвало широкий интерес к пониманию того, что делает NFT уникальными по сравнению с традиционными взаимозаменяемыми токенами.

Хотя концепции взаимозаменяемости и невзаимозаменяемости выходят за рамки криптовалют, они имеют важное значение в сфере цифровых активов. Каждый трейдер должен понимать эти различия, чтобы принимать обоснованные решения о приобретении активов.

Расшифровка взаимозаменяемости: краеугольный камень легкой торговли

Взаимозаменяемость означает, насколько легко актив можно обменять на другой в соотношении 1 к 1 с прозрачной ценой. Проще говоря, взаимозаменяемый актив — это заменяемый, — одна единица ничем не отличается от другой.

Рассмотрим фиатные валюты: доллар США, японская йена и евро — все взаимозаменяемы. Один доллар обладает таким же значением, как и любой другой доллар, что обеспечивает беспрепятственный обмен. Фиатные валюты также обладают делимостью — их можно разбивать на меньшие номиналы, например, центы, что повышает гибкость транзакций.

В отличие от этого, невзаимозаменяемые активы не имеют стандартизированной рыночной цены, поскольку каждая единица полностью уникальна. Картина Рембрандта — отличный пример. Хотя такие шедевры стоят значительных сумм, их точная ценность остается субъективной. Экспертные оценщики дают приблизительные оценки, но окончательная цена продажи полностью зависит от того, сколько готовы заплатить покупатели. Кроме того, физические произведения искусства нельзя разделить — продавцы должны продать целиком или оставить себе полностью.

Недвижимость, винтажные автомобили и редкие литературные произведения следуют аналогичной модели как невзаимозаменяемые активы.

Взаимозаменяемые криптовалюты: основа криптотрейдинга

Чтобы криптовалюта считалась взаимозаменяемой, она должна соответствовать двум условиям: обмену по соотношению 1 к 1 и делимости на меньшие единицы.

Трейдеры без труда работают с взаимозаменяемыми криптовалютными биржами. Поскольку взаимозаменяемые активы остаются одинаковыми по всему объему, каждая единица Bitcoin имеет равную рыночную стоимость любой другой единицы Bitcoin. То же самое касается всех взаимозаменяемых криптовалют.

Эти цифровые активы делятся на две категории: монеты и токены. Монеты работают на независимых блокчейн-сетях, тогда как токены создаются на существующих блокчейнах с помощью смарт-контрактов — самовыполняющихся соглашений, закодированных в сети.

Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), USD Coin (USDC) и Dogecoin (DOGE) — яркие примеры взаимозаменяемых криптовалют.

Невзаимозаменяемые токены: цифровая редкость переосмыслена

Невзаимозаменяемые токены (NFT) обладают характеристиками физических коллекционных предметов — торговых карточек, произведений искусства, меморабилий. Основная особенность: каждый NFT имеет уникальный подтвержденный адрес в публичном блокчейне, обычно связанный с цифровым изображением, видео или медиафайлом.

Когда создатели создают NFT на Solana или аналогичных блокчейнах, они генерируют уникальный виртуальный идентификатор, фиксирующий права собственности. Этот уникальный адрес делает каждый NFT неповторимым и неделимым — его нельзя разбить на меньшие части.

В отличие от взаимозаменяемых токенов на централизованных биржах, NFT требуют специализированных маркетплейсов для торговли. Продавцы выставляют цифровые коллекционные предметы по фиксированной цене или через аукцион, аналогично онлайн-аукционам. Покупатели могут вести переговоры о снижении цены, однако окончательная стоимость остается очень субъективной — полностью зависит от того, что считают ценным отдельные покупатели.

Примечание: покупатели NFT обычно не приобретают права интеллектуальной собственности, связанные с исходным цифровым контентом.

Применения NFT охватывают различные форматы цифровых медиа. Самые известные коллекции — это анимированные профили (PFP), такие как аватары из популярных проектов. NFT также представляют виртуальную собственность в игровых средах, эксклюзивные аудиозаписи и видеоконтент из развлекательных индустрий.

Основные различия: взаимозаменяемые и невзаимозаменяемые активы

Трейдеры оценивают четыре ключевых аспекта при классификации активов:

Уникальность: невзаимозаменяемые активы обладают неповторимыми характеристиками, каждая с уникальным адресом в блокчейне, обозначающим право собственности и редкость. Взаимозаменяемые криптовалюты не имеют таких маркеров — все единицы одинаковы по рыночной стоимости.

Практическое применение: взаимозаменяемые активы в основном служат средством обмена. Невзаимозаменяемые активы поддерживают разнообразные сценарии использования: художественное признание, эксклюзивные привилегии, утилитарные функции и многое другое.

Делимость: взаимозаменяемые активы легко делятся на мельчайшие части — например, центы для долларов или сатоши (0.00000001 BTC) для Bitcoin. Невзаимозаменяемые активы остаются целыми; их нельзя разделить.

Механизмы ценообразования: оценка взаимозаменяемых активов происходит прозрачно на публичных рынках по стандартным ставкам. Ценообразование невзаимозаменяемых активов включает догадки, аукционы и частные переговоры, а не публичные биржи.

Полу-взаимозаменяемые активы: гибридная категория

Существует третья категория: полу-взаимозаменяемые активы сочетают черты обеих категорий. Обычно, временные элементы — такие как сроки действия — превращают взаимозаменяемые объекты в невзаимозаменяемые.

Билеты на концерты — пример этой концепции. До начала мероприятия билеты обмениваются по соотношению 1 к 1 (взаимозаменяемые). После завершения события они становятся невзаимозаменяемыми памятными предметами без стандартной оценки.

Полу-взаимозаменяемые криптотокены встречаются реже, чем их взаимозаменяемые и невзаимозаменяемые аналоги, хотя разработчики продолжают эксперименты. Например, ресторан может выпускать взаимозаменяемые дисконтные токены для участников программы лояльности. После использования эти токены могут перейти в NFT, чтобы исключить их дублирование.

Цветные монеты: взаимозаменяемые активы с уникальными маркерами

Впервые в 2012 году Мени Розенфельд из Израильского фонда Bitcoin представил цветные монеты — взаимозаменяемые криптовалюты с встроенными уникальными кодовыми маркерами для различения.

Разработчик мог прикрепить уникальные метаданные к небольшим количествам Bitcoin, обозначая членство в клубе или VIP-доступ. Участники вносили эти помеченные монеты в специально предназначенные кошельки для получения привилегий.

Хотя цветные монеты имеют специализированные метаданные и применяются в нефинансовых целях — что поверхностно похоже на NFT — они остаются взаимозаменяемыми. Трейдер, держащий цветные Bitcoin, не испытывает трудностей при торговле на криптобиржах; активы обмениваются по стандартной цене 1 к 1, как обычный Bitcoin.

Итог

Понимание различий между взаимозаменяемыми токенами и невзаимозаменяемыми токенами позволяет трейдерам стратегически оценивать активы. Взаимозаменяемые токены обеспечивают простоту, прозрачность и делимость, что идеально подходит для функции средства обмена. Невзаимозаменяемые токены позволяют обладать уникальной собственностью, коллекционной ценностью и имеют широкий спектр применений за пределами денежных транзакций.

По мере развития криптоэкосистемы оба класса активов, вероятно, расширят свои сферы применения и популярность, делая базовые знания все более ценными для участников рынка.