Понимание производных инструментов и их основы: что делает пример базового актива рабочим?

Основы: что движет производными инструментами?

Финансовые производные часто ставят в тупик новичков в торговле, но вот простая идея: это по сути соглашения, чья ценность зависит от чего-то другого. Это «что-то другое» называется базовым активом, и именно он является двигателем всего рынка производных. Без понимания того, что делает пример базового актива ценным, невозможно по-настоящему понять, как работают опционы, фьючерсы и другие производные инструменты.

Производный инструмент получает свою ценность от колебаний в своем базовом активе. Когда базовый актив меняется, производный тоже меняется вместе с ним. Эта связь делает производные мощными инструментами для трейдеров и институтов — но также и рискованными, если вы не знаете, что делаете.

Что именно такое производные и базовые активы?

В финансовом мире производный — это контракт, цена которого определяется стоимостью другого актива. Этот «другой» актив — базовый актив. Представьте так: базовый актив — это якорь, а производный — лодка, привязанная к нему. Когда якорь движется, лодка следует за ним.

Производные выполняют в современной финансовой системе несколько функций. Трейдеры используют их для спекуляций — по сути, делая ставки на будущие ценовые движения. Институты используют их для хеджирования, что по-простому означает «страховку от плохих исходов». А рынки используют их для определения справедливой рыночной стоимости, что помогает установить рыночные цены. Однако эти инструменты имеют свои сложности: они связаны с кредитным плечом, их сложно оценивать, и они могут подвергать вас контрагентским и системным рискам.

Три наиболее распространенных типа производных, с которыми вы столкнетесь, — это опционы, фьючерсы и свапы.

Основные классы базовых активов: объяснение

Вот что интересно в рынке производных: практически все торгуемые активы могут стать базовым активом. Рост криптовалют только расширил этот список. Рассмотрим основные категории:

Акции и корпоративные доли

Опционы на акции и фьючерсы на акции — одни из самых старых и активно торгуемых производных. Например, покупая колл-опцион на акции Apple, вы держите производный инструмент, ценность которого зависит от стоимости акций Apple. Этот пример поведения базового актива является фундаментом для торговли опционами.

Облигации и фиксированный доход

Правительства и корпорации выпускают облигации, которые стали популярными базовыми активами для опционов на облигации, процентных свопов и фьючерсов на облигации. Институт, опасающийся роста процентных ставок, может использовать фьючерсы на облигации для защиты своего портфеля.

Валюты и стейблкоины

Валютные производные позволяют трейдерам спекулировать на обменных курсах или хеджировать валютные колебания. В децентрализованных финансах стейблкоины, такие как USDC, привязаны к фиатным валютам и служат цифровыми примерами отношений базового актива — их ценность закреплена за долларами, хранящимися в резерве.

Криптовалюты: современный фронтир

Bitcoin, Ethereum и другие цифровые активы становятся все более важными базовыми активами для производных. Криптоопционы и фьючерсы сейчас представляют собой огромный сегмент рынка производных. Особенно фьючерсы на Bitcoin позволяют как розничным, так и институциональным трейдерам получать экспозицию к ценовым движениям без необходимости владения реальными монетами.

Рыночные индексы

Индекс отслеживает корзину ценных бумаг. Индекс фондового рынка, такой как S&P 500, сам по себе может быть базовым активом для индексных фьючерсов и опционов. Когда совокупная стоимость компаний-участников растет, растет и индекс — и любые производные, основанные на этом индексе.

Реальные и материальные активы

Через NFT и токенизацию теперь можно использовать в качестве базовых активов произведений искусства и недвижимость. Этот пример инноваций в области базовых активов показывает, как блокчейн расширяет рынок производных за пределы традиционных финансов.

Биржевые инвестиционные фонды (ETF)

ETF, являясь публично торгуемыми фондами, также могут выступать в роли базовых активов для опционов на ETF и индексных фьючерсов.

Как работают опционы: практический пример

Допустим, у вас есть Bitcoin, и вы в целом оптимистично настроены на его будущее, но опасаетесь возможного краха в течение следующих трех месяцев. Вот тут и пригодятся опционы.

Вы можете купить трехмесячный пут-опцион с такими условиями:

• Премия: $500
• Право продать: 10 BTC
• Цена исполнения: $35,000 за монету
• Текущая рыночная цена: ~$40,000
• Скидка по сравнению с текущей ценой: 12.5%

Если Bitcoin упадет ниже $35,000 до истечения срока, вы можете реализовать свое право продать по $35,000, фактически зафиксировав эту цену и компенсировав убытки по своим позициям. Если Bitcoin останется выше $35,000, вы просто оставляете опцион истечь — ваш максимум убытков — это премия в $500. Это классический пример того, как рычаг базового актива работает в вашу пользу.

Фьючерсные контракты: обязательства, а не выбор

В отличие от опционов, фьючерсные контракты создают обязательство. И покупатель, и продавец должны выполнить сделку по заранее оговоренной цене в дату расчетов. Нет предварительной премии; обычно требуется залог.

Идеальный пример — фермер: он может зафиксировать минимальную цену продажи своего урожая, используя сельскохозяйственные фьючерсы, чтобы защититься от падения цен. То же самое касается криптовалют — держатель может использовать Bitcoin-фьючерсы, чтобы зафиксировать цену продажи на определенную дату в будущем.

Что не подходит в качестве базового актива?

Не каждый актив подходит. Для того чтобы производный инструмент работал корректно, его базовый актив должен быть торгуемым, с возможностью определения цены. Личная собственность не подходит, потому что ее трудно эффективно торговать. Патенты и бренды, хотя и ценны, не имеют ликвидных рынков. Скоропортящиеся товары и дорогостоящие для хранения предметы тоже не подходят.

Ключевое требование: должна существовать функционирующая торговая площадка, где актив можно купить и продать, устанавливая четкие ценовые сигналы.

Забавный факт: погодные деривативы

Один из самых креативных — и необычных — примеров использования базовых активов появился в конце 1990-х: погодные деривативы. Эти контракты используют температуру, осадки и другие метеорологические индексы в качестве базовых активов.

Почему? Отрасли, такие как сельское хозяйство, энергетика и туризм, имеют доходы, напрямую связанные с погодными условиями. Суровая зима или засуха могут разрушить доходы. Погодные деривативы позволяют этим бизнесам хеджировать неблагоприятные условия, превращая непредсказуемое природное явление в управляемый финансовый риск.

Итог

Понимание того, как выглядит пример базового актива, — ваш первый шаг к освоению производных. Будь то криптовалюта, традиционные акции, валюты или даже погода — базовый актив является основой. Когда вы понимаете, как движутся базовые активы и как производные получают свою ценность из этого движения, вы становитесь более подготовленным к принятию обоснованных торговых решений.

Рынок производных продолжает развиваться, особенно с ростом цифровых активов. По мере того, как все больше активов токенизируется и становится торгуемым, список возможных базовых активов будет расти — создавая новые возможности и риски для трейдеров.