Игра юаня, которая не играет: почему Биткойн не поймал волну доллара

Вот загадка, которую стоит решить: юань Китая только что достиг своего сильнейшего положения за 2,5 года, торгуясь по 7.0066 за доллар и приближаясь к психологической отметке 7.0. Валюта выросла на 5% с начала апреля. Золото достигло новых рекордов в этом месяце. Всё кричит о предстоящей слабости доллара — классическая ситуация, которая должна поднять Биткойн на новые высоты. Однако BTC тихо сидит, пытаясь удержаться выше $95.53K после трёх неудачных попыток подняться выше на этой неделе.

Сигнал по юаню: что на самом деле происходит

Ралли юаня — это не случайный праздничный шум. Китайские экспортеры конвертируют огромные долларовые запасы в юани перед концом года — и аналитики оценивают, что более $1 триллиона offshore корпоративных долларов в конечном итоге могут вернуться домой. Время важно, потому что динамика изменилась. Экономика Китая стабилизируется, ФРС снижает ставки, и юань продолжает укрепляться, создавая самоподдерживающийся импульс. Долларовые запасы выглядят всё менее привлекательными, когда ваша цель конвертации продолжает расти.

Некоторые наблюдатели рынка считают, что это лишь начало. Структурные препятствия, которые годами давили на юань — торговые трения, отток капитала, доминирование зелёного — превращаются в движущие силы. Если ФРС продолжит смягчать политику более агрессивно до 2026 года, рост юаня может ускориться ещё больше.

Корреляция, которая должна работать (Но не работает)

На бумаге логика безупречна: когда доллар ослабевает, активы, номинированные в долларах, такие как Биткойн, становятся дешевле по сравнению с другими средствами хранения стоимости. Нарратив «цифрового золота» должен зажечься. Но Bitcoin остаётся в застое, не в состоянии воспользоваться тем, что выглядят как идеальные макроусловия.

Три причины, почему сейчас важнее времени

Ликвидность исчезает к концу года. Праздничная торговля сокращает уверенные движения и усиливает шум. Институциональные инвесторы не добавляют топливо в огонь.

Потоки ETF стали отрицательными. Спотовые Bitcoin ETF в США зафиксировали пять подряд дней оттока, превышающего $825 миллион, согласно данным SoSoValue. Когда крупные деньги уходят, энтузиазм розницы важен меньше.

Неопределённость вокруг BOJ остаётся. Повышение ставки в Японии до тридцатилетних максимумов на прошлой неделе держало рынки в напряжении, хотя и не вызвало спираль укрепления йены, о которой многие боялись. Риск-аппетит оставался осторожным.

Отложить, а не отрицать

Сила юаня против доллара остаётся бычьим сигналом для Биткойна — возможно, не на этой неделе. Аналитики всё больше верят, что 2026 год станет временем, когда слабость доллара по-настоящему достигнет крипторынков, особенно если смягчение политики ФРС превзойдёт текущие ожидания. Как только ликвидность в январе нормализуется и политика ФРС станет яснее, послание юаня наконец достигнет Биткойна.

Пока что снижение доллара реально, рост юаня неоспорим, а Bitcoin просто ждёт лучших условий для реакции.