Почему золото и серебро продолжают уступать биткоину: история предложения, о которой никто не говорит

Когда золото достигло нового рекордного максимума в $4 533 за унцию в 2025 году, а серебро выросло почти до $80 за унцию, казалось бы, сторонники драгоценных металлов должны были праздновать. Но вот неприятная правда: даже когда эти товары достигают рекордных цен, они все равно значительно отстают от Биткоина по астрономической разнице.

Цифры рассказывают свою историю. С 2015 года Биткоин принес потрясающую доходность в 27 701%. Сравните это с ростом серебра на 405% или с ростом золота на 283% за тот же десятилетний период. Мы говорим о производительности, которая буквально отличается на порядки. Даже если исключить первые шесть лет Биткоина — уступая тем, кто утверждает, что временные рамки несправедливы — золото и серебро все равно остаются позади по сравнению с крипто-лидером.

Парадокс драгоценных металлов: почему более высокие цены не означают лучшую производительность

Недавно сторонник золота Питер Шифф выступил с возражением, предложив рассматривать только последние четыре года вместо более длительного периода. «Времена изменились. Время Биткоина прошло», — заявил он. Но этот аргумент выявляет основную проблему товаров как средства хранения стоимости.

Мэтт Голлихер, соучредитель Orange Horizon Wealth, точно обозначил фундаментальную проблему: цены на товары со временем естественным образом сходятся к затратам на производство. Это базовая экономика. Когда цены растут, шахтеры увеличивают добычу, насыщая рынок свежим предложением и возвращая цены к уровню. «Сейчас есть источники золота и серебра, которые год назад были нерентабельными для добычи, а сейчас при текущих ценах вполне прибыльны», — объяснил Голлихер. Этот механизм саморегуляции означает, что независимо от того, насколько высоко поднимаются драгоценные металлы, их потенциал роста ограничен расширением предложения.

Биткоин работает по совершенно другим правилам. Всего будет 21 миллион BTC. И всё. Независимо от увеличения спроса, создать новое предложение невозможно. Эта фиксированная архитектура предложения — причина, по которой Биткоин по сути превзошел все товары, предназначенные для бесконечного инфляционного расширения.

Крах доллара может всё изменить

Настоящим катализатором цен активов сейчас является ослабление доллара США. Индекс доллара (DXY) снизился почти на 10% в 2025 году — приближаясь к худшему году за десятилетие. Это включает обесценивание по отношению к евро, японской йене, британскому фунту, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку.

Политика смягчения ФРС и стремительная инфляция вытесняют деньги из фиатных валют и переводят их в редкие активы. Это создает редкую среду, в которой золото, серебро и Биткоин могут выиграть от ослабления доллара. Однако остается вопрос: какой актив захватит основную часть этого капитала? История показывает, что структурная дефицитность Биткоина дает ему непреодолимое преимущество.

Дискуссия между пуристами драгоценных металлов и максималистами Биткоина будет продолжать всплывать, особенно когда цены на товары достигнут новых рекордов. Но математическая основа не изменилась. Когда один актив может инфляционировать свое предложение, а другой — нет, исход всегда был предопределен.