Может ли Биткойн быть одновременно деньгами и залогом? Дебаты Сейлора и Аммуса

Когда Майкл Сэйлор, визионер, стоящий за Strategy, представил свой последний Bitcoin-фреймворк на крупной конференции на Ближнем Востоке, это вновь разжег один из самых устойчивых дебатов в крипто-сообществе: что такое Bitcoin на самом деле — валюта или товар?

Две философии о природе Bitcoin

Сэйлор построил свою репутацию на тезисе, который кардинально отличается от первоначального видения Bitcoin в белой книге — пирамида для обмена между равными. В беседе с экономистом Саидеаном Амусом на Cointelegraph’s Chain Reaction стало ясно, что даже среди самых преданных сторонников Bitcoin интерпретации резко расходятся. «Он не рассматривает Bitcoin как деньги в обычном смысле», — объяснил Амус. «Сэйлор видит его скорее как твердый актив — аналог сырой нефти — который может служить основой для различных финансовых инструментов.»

Это различие важно, потому что оно формирует подход институциональных инвесторов к накоплению Bitcoin. Сэйлор создал сложную финансовую архитектуру, чтобы извлечь выгоду из этой философии, основанной на активе, в то время как Амус считает, что монетарная природа Bitcoin в конечном итоге возьмет верх.

Финансовая инновационная стратегия Strategy

С тех пор, как пять лет назад он взял на себя обязательство реализовать стратегию казначейства Bitcoin, Strategy накопила 671 268 BTC с помощью различных креативных механизмов. Помимо традиционных предложений акций через акции MSTR, компания привлекла средства на рынке конвертируемых долгов, привлекая миллиарды через старшие ноты, конвертируемые в акции. Недавно Сэйлор представил несколько классов бессрочных привилегированных акций (STRK, STRF, STRD, STRC) для институциональных инвесторов, фактически создав экосистему финансов, поддерживаемую Bitcoin.

Эта архитектура превращает Bitcoin в залог для долговых продуктов — именно то, что Амус описал как «всякие фиатные игры», которые будут процветать, пока продолжается традиционная эмиссия валют.

Когда актив превращается в деньги

Амус не отвергает фреймворк Сэйлора, а рассматривает его как временную стадию, а не конечную цель Bitcoin. «Это академический вопрос с ограничительным значением в реальном мире», — отметил он, после чего изложил свою контр-теорию: глобальное расширение денежной массы в среднем составляет 7%-15% в год, что вынуждает институты и частных лиц рассматривать приобретение Bitcoin как фундаментальный капитал.

«По мере того, как все больше людей и компаний накапливают Bitcoin как чистый капитал для доступа к доступному долгу, естественная логика такова», — утверждал Амус. «Bitcoin перестает рассматриваться как актив на вершине фиатной системы и становится самой системой.»

Неизбежный сдвиг

Амус видит финансовые продукты Сэйлора скорее как ступеньки, а не конечные пункты. Каждая конвертируемая нота, каждая привилегированная акция, каждый заемный инструмент в конечном итоге требуют покупки Bitcoin — что означает рост совокупных активов, укрепление циклических экономик и усиление монетарных характеристик Bitcoin.

Его недавняя консультативная роль в Africa Bitcoin Corporation — сосредоточенная на розничном внедрении и локальных циклических экономиках — отражает это убеждение, что путь Bitcoin ведет от товарных спекуляций к монетарной реальности, независимо от того, как Уолл-стрит его финансово использует в промежутке.