Cardano обладает активами на сумму 15 миллиардов долларов, но терпит неудачи в DeFi. Чарльз Хоскинсон раскрывает логику за этой сложной задачей

Громадные активы и холодная экосистема создают странный контраст

Чарльз Хоскинсон в недавних комментариях о текущем состоянии Cardano DeFi озвучил основную парадоксальную проблему этой блокчейн-сети: сеть имеет более 15 миллиардов долларов в ADA, заблокированных в примерно 130 тысячах кошельков для стейкинга или управления, но эти огромные капиталы не смогли превратиться в процветание DeFi-экосистемы.

Данные показывают, что общий заблокированный объем (TVL) Cardano остается относительно низким, а активность в DeFi значительно ниже ожиданий индустрии. Это не связано с недостатком технических возможностей или капитальной базы, а указывает на более глубокую структурную проблему: большинство держателей ADA по-прежнему играют пассивную роль, они владеют токенами, но редко выступают поставщиками ликвидности в DeFi-протоколах.

Стейблкоины — не панацея, настоящая проблема — участие пользователей

Относительно мнения на рынке о том, что «введение основных стейблкоинов спасет Cardano DeFi», Хоскинсон прямо опроверг это. Появление USDT или USDC не автоматически повысит количество активных пользователей или улучшит показатели TVL, поскольку никто не может четко объяснить механизм такого преобразования.

На самом деле, Cardano уже поддерживает локальные стейблкоины, такие как USDM и USDA, — эти поддерживаемые активы могут создаваться по мере необходимости внутри сети и поддерживать привязку. Однако их наличие не вызвало ожидаемого взрыва в экосистеме — это говорит о том, что предложение стейблкоинов достаточно, а проблема кроется в спросе.

Хоскинсон отметил, что многие пользователи уже более пяти лет держат кошельки на Cardano, но так и не попробовали ни одного продукта DeFi. Разрыв между объемом активов и уровнем участия — это ключевой барьер для роста экосистемы.

Замкнутый круг «курицы и яйца»

Основатель описывает текущую ситуацию в DeFi Cardano как классическую проблему «курицы и яйца». Низкая активность мешает внешним партнерам вкладывать ликвидность, а ограниченная интеграция еще больше сдерживает использование сети и участие пользователей — формируя самоподдерживающийся негативный цикл.

Разорвать этот цикл можно, начав с изменения поведения пользователей. Как превратить пассивных держателей активов в активных участников DeFi — это ключевая задача для роста экосистемы.

Многолетний план: взаимодействие с Bitcoin и интеграция с реальной финансовой системой

Чтобы решить эту проблему, Хоскинсон разработал стратегический план, охватывающий несколько циклов. Сеть Midnight станет цепочкой с фокусом на приватность, а проект RealFi нацелен на потребности микрокредитования в Африке.

Оба проекта сосредоточены на одной цели: интеграции DeFi с Bitcoin. Пользователи смогут осуществлять заимствование и кредитование ADA и BTC на Cardano, а также конвертировать токены в стейблкоины для использования в реальных финансовых продуктах. Хоскинсон ожидает, что такие межцепочные и межотраслевые потоки капитала привлекут десятки миллиардов новых ликвидных средств в экосистему.

Bitcoin как крупнейший в мире криптоактив, при соединении с протоколами DeFi Cardano, значительно повысит его принятие и конкурентоспособность. Эта интеграция — не только технологический прорыв, но и переосмысление ценностных предложений экосистемы.

Отсутствие управления — корень проблем

Хоскинсон признает, что проблема Cardano не в технологиях или кадрах. У сети есть мощные возможности для разработки и креативные ресурсы, но отсутствует четкая организационная структура и механизмы ответственности. Нет единого субъекта, ответственного за планирование и реализацию стратегии расширения экосистемы, что снижает эффективность координации маркетинга и мобилизации сообщества.

Это вакуум управления приводит к тому, что, несмотря на наличие возможностей, они рассеяны по сообществу и не могут объединиться в силу. Основные задачи — разработка программного обеспечения и проведение мероприятий — продолжаются, но отсутствует верховное стратегическое руководство и ответственность.

План организационных изменений на 2026 год

Хоскинсон предлагает, что к 2026 году необходимо четко распределить ответственность за развитие экосистемы. Важными аспектами станут целенаправленные маркетинговые кампании — превращение пассивных держателей ADA в активных пользователей DeFi, а также создание ясной управленческой структуры и механизмов принятия решений.

Эти организационные реформы считаются необходимыми условиями для преодоления текущего кризиса роста. Технологии уже готовы, капитал — тоже, остается только создать управленческую рамку, способную координировать ресурсы и стимулировать потенциал сообщества.