Почему цена на нефть остается под давлением, несмотря на снижение затрат на перевозки

Временные более низкие тарифы на фрахт не достаточно для поддержки рынка

Временное снижение затрат на морские перевозки предоставило кратковременную передышку ценам на нефть в этом месяце. По данным аналитиков TP ICAP, основные торговые маршруты начинают нормализоваться, и стоимость перевозки с американских и британских побережий в Азию снижается. Это снижение вызвало рост спроса на американскую сырую нефть и небольшое восстановление ценовых ориентиров. Однако за этой кажущейся спокойной обстановкой скрывается более сложная и тревожная реальность для глобального энергетического рынка.

Геополитические санкции и старение флота меняют рынок

Истина, стоящая за ростом тарифов на фрахт, — это не просто спрос и предложение, а сочетание структурных факторов. С конца ноября санкции США против российских нефтяных гигантов Роснефть и Лукойл значительно сократили флот доступных для международных перевозок нефтяных танкеров. Эти ограничения были дополнительно усугублены арестом судна Bella 1 на этой неделе, что повысило геополитическую напряженность и еще больше сократило транспортные возможности.

Старение флота — еще один структурный барьер. В условиях все более строгих стандартов безопасности судовладельцы часто выводят суда из эксплуатации после 15 лет службы. В настоящее время почти 44% мирового флота нефтяных танкеров достигли этого уровня устаревания, и 18% из них подпадают под прямые санкции. В результате число фактически эксплуатируемых судов продолжает сокращаться.

Экстремальная волатильность тарифов на фрахт сигнализирует о глубокой нестабильности

Цифры рассказывают историю беспрецедентной волатильности. В конце 2024 года тарифы на основные торговые маршруты достигли тревожных уровней: Very Large Crude Carrier (VLCC) зафиксировали дневные ставки до 130 000 долларов во время пиков спроса со стороны OPEC+. Хотя после этого, согласно Lloyd’s List, с 19 по 22 декабря произошла коррекция на 20%, ставки по-прежнему остаются на уровне 83 882 долларов в день — максимуме с 2020 года, когда рынок доминировал бум плавающего хранения.

Чтобы понять масштаб: тарифы на основные маршруты выросли на 467% с начала прошлого года. Этот необычайный рост вынудил даже новые Very Large Crude Carrier начать свои первые рейсы без груза, что является необычной тактикой для позиционирования в высокодоходных производственных зонах.

Рост производства OPEC+ дополнительно сжимает рынок

Зловещий парадокс возникает со стороны производства: в то время как расходы на перевозки растут, добыча нефти странами OPEC+ и США продолжает увеличиваться. Этот дисбаланс между растущим предложением и ограниченной транспортной способностью создает противоречивое давление на цену нефти. Особенно под давлением остается сырая нефть с высоким содержанием серы после заявления президента Трампа о планах импортировать миллионы баррелей венесуэльской нефти в США.

Что ожидает будущее: рынок останется в состоянии напряженности

Прогнозы показывают, что использование флота супертанкеров достигнет 92% к 2026 году — самого высокого уровня за последние семь лет, по сравнению с 89,5% в прошлом году. Хотя это увеличение кажется положительным, оно означает, что морской рынок будет работать без запасных мощностей, что увеличивает риск ценовых шоков при внезапных перебоях.

Санкции продолжат играть ключевую роль. По мере расширения США санкционного режима против нефтяных судов число доступных судов сократится еще больше. Reuters зафиксировал, как эта постепенная рестрикция полностью меняет географию глобальной торговли нефтью.

Единственный сценарий, способный значительно снизить тарифы на фрахт — и, следовательно, цену нефти — — это резкое снижение спроса на нефть. Однако такое снижение предполагало бы значительный рост цен, что создало бы порочный круг, трудно запустить при текущей структуре рынка.

В заключение, недавнее временное снижение затрат на перевозки — исключение в общем тренде, ориентированном на высокие и устойчивые тарифы. Для тех, кто следит за ценой нефти на мировых рынках, эта реальность говорит о том, что любое облегчение, скорее всего, будет кратковременным, а структурное давление продолжит доминировать в динамике цен в среднесрочной перспективе.

Анализ энергетического рынка

Связанные чтения:

• Влияние ограничений по мощности на глобальную цену нефти
• Геополитика и торговля нефтью: как санкции меняют потоки
• Старение флота: скрытый кризис в морских перевозках