Спокойствие на рынке облигаций поддерживает перспективы ралли биткоина к ценам в семизначном диапазоне

Аппетит инвесторов к рисковым активам растет, поскольку перспектива устойчивого ралли биткойна совпадает с резким падением волатильности облигаций казначейства США.

Индекс MOVE достигает самого низкого уровня с октября 2021 года

Индекс ICE BofA MOVE, широко отслеживаемый показатель ожидаемой волатильности облигаций казначейства США на четыре недели, упал до 58, что является самым низким значением с октября 2021 года, согласно TradingView. Более того, это отражает продолжение снижения, начавшегося в апреле прошлого года, сигнализируя о заметно более спокойной обстановке на глобальном рынке облигаций.

Рынок казначейства США рассматривается как краеугольный камень глобальных финансов с высочайшим кредитным качеством и чрезвычайно низким воспринимаемым риском дефолта. Его долг широко используется в качестве обеспечения по кредитам, производным инструментам и другим инструментам, фактически поддерживая значительную часть финансовой инфраструктуры мира и повседневной ликвидности.

Когда цены на казначейские облигации резко колеблются, условия кредитования имеют тенденцию к ужесточению, а кредиторы становятся осторожными, что снижает готовность к риску как в реальной экономике, так и на финансовых рынках. Однако когда движения цен являются сдержанными, создание кредита, как правило, происходит легче, побуждая инвесторов направлять больше капитала в рисковые активы, такие как криптовалюты и акции компаний роста.

Биткойн торгуется около $96,300 при снижении волатильности

Текущая обстановка на рынке облигаций все больше благоприятствует ралли биткойна, который торгуется около $96,300, а также акциям крупных технологических компаний. При этом эта спокойная обстановка следует после резкого падения цен на цифровые активы в 2022 году и мощного восстановления цен в 2023 году, подчеркивая, насколько быстро могут измениться макроусловия и настроения.

Биткойн уже вырос примерно на 10% с начала года, что побуждает аналитиков прогнозировать рост выше $100,000 впервые с середины ноября. Комбинация сдержанных колебаний облигаций казначейства и возобновившегося институционального интереса укрепляет ожидания того, что текущее ралли биткойна может распространиться на шестизначные уровни.

Корреляция с Nasdaq 100 и индексом MOVE остается ключевой

Хотя некоторые сторонники описывают биткойн как цифровое золото, его история торговли указывает на более тесную связь с насыщенным технологическими компаниями индексом Nasdaq 100 с Уолл-Стрит. Более того, он обычно движется в противоположном направлении индексу MOVE, который отслеживает предполагаемую волатильность облигаций казначейства США и служит барометром стресса на рынке государственного долга.

Эта обратная взаимосвязь с индексом MOVE сохранялась во время краха биткойна в 2022 году и на протяжении бычьего рынка, начавшегося в 2023 году. На практике периоды снижения волатильности облигаций часто совпадали с повышением спроса на криптовалюты и акции компаний роста, усиливая нарратив о том, что снижение индекса MOVE может стать попутным ветром для спекулятивных активов.

Благоприятная обстановка, но сохраняющиеся макрориски

Текущее падение волатильности казначейства не гарантирует дальнейший рост, и ни один сигнал не следует рассматривать как безошибочный инструмент для выбора времени. Однако нынешняя комбинация спокойных рынков облигаций, хорошего движения цен и продолжающихся притоков в биткойн-ETF добавляет еще один слой к бычьему тезису для цифровых активов.

Рынки по-прежнему сталкиваются с потенциальными препятствиями, особенно если геополитическая напряженность между США и Ираном обострится или если разочарование из-за задержек в принятии закона о нормативно-правовом регулировании криптовалют Clarity Act возрастет. Такие события могут быстро снизить аппетит к риску, напомнив трейдерам, что даже мощное ралли биткойна остается уязвимым для внезапных сдвигов в макроусловиях и ожиданиях в отношении политики.

В заключение, самая низкая волатильность казначейства с октября 2021 года, отраженная в показателе индекса MOVE в 58, помогает поддержать более широкий тезис о продолжении подъема биткойна и других рисковых активов, в то время как инвесторы остаются бдительны в отношении геополитических и нормативных рисков.