TD Cowen снизил целевую цену по стратегии до 440 долларов, у институциональных инвесторов разногласия по поводу дальнейшей перспективы биткоина

Strategy в период с 5 по 11 января 2026 года приобрела 13 627 биткоинов на сумму около 12,5 миллиарда долларов. Это самое крупное увеличение резервов компании с июля 2025 года. Эта покупка довела общее количество биткоинов, принадлежащих Strategy, до 687 410, при текущей рыночной стоимости их резервов примерно в 63,2 миллиарда долларов, что делает её крупнейшим в мире корпоративным держателем биткоинов.

Аналитические моменты

Инвестиционный банк TD Cowen снизил целевую цену на акции компании Strategy, владеющей резервами биткоинов, с 500 до 440 долларов. Аналитики отмечают, что продолжающееся размещение акций и привилегированных акций привело к снижению доходности по биткоинам, что является основной причиной корректировки целевой цены.

По данным The Block, аналитик TD Cowen отметил, что, несмотря на их прогноз о приобретении около 155 000 биткоинов в финансовом году 2026, что значительно превышает ранее ожидаемые 90 000, эти покупки в основном будут финансироваться за счет обычных и привилегированных акций, что приведет к размыванию доходности по биткоинам.

Действия по покупке

В начале января 2026 года Strategy вновь продемонстрировала свою стратегию активного увеличения позиций в биткоинах, приобретя 13 627 монет на сумму около 1,25 миллиарда долларов в период с 5 по 11 января. Эта покупка довела общее количество биткоинов у компании до 687 410, при общем вложении около 51,8 миллиарда долларов, средняя цена покупки — 75 353 доллара за монету.

Цена покупки этих биткоинов для Strategy составила примерно 91 519 долларов за монету, что почти в два раза превышает их среднюю себестоимость. Это свидетельствует о том, что даже при высоких ценах на биткоин компания продолжает увеличивать свои запасы. Стоит отметить, что соотношение рыночной капитализации Strategy к чистой стоимости её криптоактивов в настоящее время составляет 0,81, что немного ниже критического уровня 1,0, установленного её генеральным директором в конце 2025 года. Он ранее заявил, что если этот показатель опустится ниже 1, он может рассмотреть продажу части цифровых активов.

Разногласия среди институтов

TD Cowen, корректируя целевую цену, по-прежнему прогнозирует, что цена биткоина достигнет примерно 177 000 долларов к декабрю 2026 года и около 226 000 долларов к декабрю 2027 года.

Директор по глобальной макроэкономике Fidelity Jurrien Timmer считает, что исторический максимум биткоина в 125 000 долларов, достигнутый в октябре 2025 года, может стать вершиной текущего четырехлетнего цикла. Он прогнозирует, что 2026 год станет «годом отдыха» для биткоина, с поддержкой в диапазоне 65 000–75 000 долларов.

Баланс между оптимизмом и реализмом у главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хогана более сбалансирован. Он считает, что в течение следующих десяти лет биткоин может показывать устойчивую и стабильную доходность, но маловероятно, что он снова достигнет экстремальных однолетних ростов, и, возможно, войдет в фазу «долгосрочного медленного роста».

Директор по корпоративным вопросам Gemini Patrick Liou прогнозирует, что в 2026 году биткоин может завершить год с отрицательной доходностью, что бросит вызов традиционной четырехлетней циклической теории. Он отмечает, что зрелость рынка снизила волатильность, а текущие коррекции цен значительно меньше исторических уровней, что дает более устойчивые основания для бычьих настроений.

Перспективы рынка

С точки зрения исторической оценки TD Cowen, снижение целевой цены является значительным событием.

В июле 2025 года этот инвестиционный банк вновь подтвердил целевую цену на Strategy в 680 долларов и прогнозировал, что к 2027 году компания будет владеть почти 900 000 биткоинов. В июне 2025 года TD Cowen также повторно подтвердил рекомендацию покупать Strategy, установив целевую цену в 590 долларов, что значительно выше текущей скорректированной цены в 440 долларов. Такое последовательное снижение отражает пересмотр ожиданий институциональных аналитиков относительно будущей прибыльности Strategy.

Несмотря на снижение целевой цены, TD Cowen по-прежнему видит ценность в Strategy как инструменте инвестирования в биткоин. Аналитики ожидают, что в финансовом году 2027 доходность по биткоинам изменится на противоположную, достигнув примерно 8,1%, а доходность в долларах США превысит 13,5 миллиарда долларов.

По состоянию на 15 января 2026 года, согласно данным биржи Gate, цена биткоина составляет 96 474 долларов, рыночная капитализация — 1,92 триллиона долларов, а доля в рынке цифровых активов — 56,38%.

Криптовалютный рынок никогда не лишен мнений и столкновений точек зрения. Соучредитель исследовательской компании Delphi Digital Том Шоонессси прогнозирует, что после восстановления инвесторов после краха рынка в октябре 2025 года, биткоин достигнет новых исторических максимумов в 2026 году. Руководитель исследовательского отдела Galaxy Digital Алекс Торн более оптимистичен и считает, что расширение институционального доступа и постепенное смягчение денежно-кредитной политики могут подтолкнуть биткоин к цене в 25 000 долларов к концу 2027 года.

Аналитики ищут направление рынка за этими цифрами, и история хранения стоимости биткоина постепенно переходит от балансов технологических компаний Кремниевой долины к резервным активам суверенных государств.