После публикации данных по CPI за декабрь в США рынок погрузился в удивительное затруднение. Рост на 2.7% в годовом выражении кажется умеренным, но на фоне резкого восстановления данных после остановки правительства многие начали сомневаться в достоверности этой цифры. Действительно ли инфляция замедлилась или статистические методы скрывают некоторые реалии?

С точки зрения реакции рынка ответ, возможно, не так оптимистичен. Ожидания по снижению ставок разрушены, и продолжение политики без изменений Федеральной резервной системой стало очевидным. Этот поворот напрямую повлиял на показатели основных активов.

Рынок золота лучше всего иллюстрирует ситуацию — сначала он резко упал, затем быстро восстановился и сейчас стабилен выше 4600 долларов. Постоянные покупки золота центральными банками и спрос на активы-убежища создают двойную поддержку, делая золото лучшим индикатором опасений инвесторов по поводу инфляции.

Тем временем, американский рынок акций демонстрирует хорошую устойчивость. Фокус инвесторов сместился с процентных ставок на сезон отчетности и развитие цепочек искусственного интеллекта. Доллар немного укрепился, но долгосрочные опасения по поводу кредитных рисков остаются.

Возвращаясь к основной проблеме: эта "идеальная" статистика CPI, наоборот, выявляет стойкую природу инфляции. Сколько правды скрыто за корректировками данных во время остановки правительства? Когда официальные цифры вызывают массовое сомнение, участники рынка должны быть особенно бдительны — истинное давление инфляции, возможно, никогда полностью не исчезало.