Последние наблюдатели рынка, возможно, уже почувствовали эту странную тревогу — в рынке наблюдается очень сильный дисбаланс сил быков и медведей.

Давайте посмотрим на данные: если биткойн опустится ниже 9.3万美元, то сила ликвидации длинных позиций достигнет 10.62 миллиарда; но если пробьет 9.7万美元, то ликвидация коротких составит всего 2.48 миллиарда. Этот соотношение примерно 4:1, по сути, длинные позиции слишком сильно накапливаются. Как только цена идет вниз, принудительная ликвидация и распродажа оказывают гораздо большее давление, чем покрытие коротких позиций.

Что означает "сила ликвидации" здесь? Проще говоря, это не абсолютная сумма ликвидации, а плотность маржинальных позиций на определенной ценовой отметке. Чем выше значение, тем больше заемных сделок сосредоточено на этом уровне. Как только цена достигает этого уровня, легко может начаться цепная реакция массовых ликвидаций — тот самый каскадный взрыв цен.

От 9.3万 до 9.7万美元 — это как граница. Пробитие выше 9.7万 вызовет быструю волну роста за счет стоп-лоссов медведей; пробитие ниже 9.3万 может открыть еще более глубокий нисходящий потенциал. Следующая важная поддержка — 8.9万美元, где плотность ликвидации длинных позиций достигает 11.27 миллиарда — тоже потенциальная ловушка.

Почему эта цена так важна? С начала 2025 года объем открытых позиций на рынке крипто-деривативов достиг исторического максимума в 2359 миллиардов долларов. Биткойн часто колеблется около 9万美元, а 8 января при пробое этого уровня сумма ликвидаций за один день превысила 4.77 миллиарда долларов.

Макроэкономическая ситуация тоже оказывает давление — политика Федеральной резервной системы все еще колеблется, скоро будут опубликованы данные по занятости в США, начался рост настроений к уклонению от риска. В то же время объем торгов с начала года сократился вдвое, ликвидность заметно иссякла. В таких условиях, при цепных ликвидациях, волатильность может стать еще сильнее, чем раньше.